高沽低揸：关注非农报告，风险偏好或进一步升温
摘要：由于德国仍拒绝欧元区共同债券，对欧债的忧虑削弱了之前六国央行联手救市的利好，同时日内美国数据好坏参半，加上非农报告公布前市场相对谨慎，非美货币兑美元涨跌互现，美元指数收盘基本持平了78.30附近。前一交易日，中国央行意外下调存款准备金率，六国央行联手为市场注入流动性，推动风险偏好情绪急剧上扬。在经历一轮疯狂之后，汇市在周四亚太时段陷入震荡，主要货币兑美元小幅回落。盘中数据显示，中国官方10月采购经理人指数降至49.0，汇丰中国11月采购经理人指数终值为47.7，均低于50的枯荣线，强化了中国经济增长放缓的观点，令市场情绪稍显谨慎。进入欧洲时段，西班牙成功拍卖了37.5亿欧元的4至6年期国债，认购比率高，拍卖收益率低于二级市场利率，该国国债收益率全线回落，其中10年期国债收益率一度降至6%下方；法国也进行了国债拍卖，情况也相当理想。随后市场情绪获得支持，推动风险货币兑美元纷纷上扬。但由于时段内德法意瑞等国数据表现差强人意，加上标普继续下调多个银行机构评级，投资者情绪依然偏紧，非美货币反弹受限。美国时段公布的数据好坏参半，美国11月26日当周初请失业金人数上升0.6万人，至40.2万人，超过预期的39.0万；美国11月ISM制造业采购经理人指数为52.7，高于预期水平的51.5，也高于10月的50.8；美国10月营建支出月率为0.8%，高于预期的0.4%。风险货币曾尝试冲高，但随后迅速回落。盘中IMF表示很有可能在明年1月下调全球经济增长预期，拉开了风险货币回调的序幕；德国总理默克尔称，为遏制债券危机而发行欧元区共同债券的方法是错误甚至是有害的，令投资者再度担忧欧债问题。由于11月非农报告即将来临，投资者显得较为谨慎，以上事件均未能对市场产生较大影响，美国三大股市涨跌互现，非美货币兑美元也是涨跌不一，美元指数收盘基本持平了78.30附近。
高盛最近公布一份图解报告显示，由于市场对欧洲国家违约忧虑的增加，该国国债收益率攀升，而由此引发的纾困成本将加剧金融体系的压力，进而引起公司利润减少、信贷损失，并深化经济衰退，令名义GDP下降、政府税收减少，并引发债务占GDP比例的攀升，此种情况又将反过来进一步加剧市场对于政府的违约忧虑。相反来看，由于欧洲国家债务高企，政府实施财政紧缩措施，此举引发经济衰退加深，并通过信贷供应减少和负面的财富效应加剧金融系统的压力，进而加剧市场对银行偿付能力的担忧，并引发国债收益率攀升，而国债收益率攀升又将加重政府的债务本息负担，并令债务占GDP比重走高。这份图解表明，欧洲主权债务危机似乎已陷入恶性循环中，欧盟当局急切需要更强力更有效的解决方案，但以目前欧元区各国之间政治经济利益上的分歧来看，短期恐难拿出什么解救之法。虽然周初欧元区财长会议就EFSF的杠杆化细节达成了最终协议，但是如何扩容至1万亿欧元，着实令人头疼。同时，IMF对进一步援助欧洲的态度显得较为暧昧。美联储布拉德认为，欧元区债务危机可能需要2-3年的时间来完成一个可信的解决方案，但当前的状况，欧洲拖得起两三年吗？对此，欧盟经济与货币事务专员瑞恩表示，拯救欧元的时间只剩下10天。欧盟峰会将于12月9日举行，据德国媒体报道：德法希望模仿申根条约模式，制定一个新稳定条约，只有欧元区少数国家加入，形成一个“小欧元区”。结果如何，将对欧债及欧元的前景产生重大影响。无独有偶，周一法国《论坛报》援引数名消息人士的话报导称，可能在未来10日内，将法国AAA评级展望下调至“负面”。若这个消息属实，那么在这个敏感的时段内，对于欧元区来讲，果然是风雨飘摇的10日。
让我们将目光转向万众瞩目的非农报告。北京时间周五21：30美国劳工部将公布美国11月非农就业数据，据经济学家预期，美国11月非农就业人口或增12万，失业率仍将维持在9%的水平。如非农数据高于预期，或再次刺激风险偏好情绪，并提振风险资产；若数据疲软，则市场本周辛苦获取的成果恐将出现大幅回吐的风险。周三公布的非农重要领先指标ADP就业人数大幅增加20.6万人，远超于预期，令我们对本次非农数据有乐观的预期。因此，我们倾向于今日的非农报告能取得好的结果，从而进一步提振风险资产的走势。
美指
美元指数周四收盘基本持平，日K十字星线，收盘再次企稳于78关口之下，多指标显示其日内有进一步下行倾向，因此今日我们仍倾向卖出美元。
1：日内计划在78.50-78.75区间受阻后伺机卖出，止损于其上方，目标77.50附近。
2：如大幅下行至77.50附近受支持，则我们将考虑中线买入，目标看涨至79关口之上。
欧元
隔夜汇价再次破败于20日均线后小幅回落，不过日线MACD指标低位金叉，加上对下行趋势线的突破，估计其后市仍有上行动能。
1：日内仍计划在1.3400-1.3420区间伺机买入，止损于1.3352，目标先到1.3610附近。
2：盘中留意1.3500-1.3530区域阻力，如再未突破，建议投机多头离场观望，同时考虑轻仓卖出，目标1.3400，1.3280附近。
英镑
稍稍回落脱离周中高点，四小时指标或有进一步下行风险，不过日线支持继续买入。
1：建议在1.5620附近买入，止损于1.5560，目标1.5870附近。
2：中线或可在1.5870附近布局空单，止损于1.5930，目标1.5350附近。
美日
周三汇价小幅反弹，目前持稳于77.50之上，日内我们倾向在77.50附近买入，止损于77.20，目标79.00附近。
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