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标题: 独特运作模式令盈透收益大增 [打印本页]

作者: hiro 时间: 2008-1-8 17:58
标题: 独特运作模式令盈透收益大增
汤姆斯·皮特菲是盈透集团（Interactive Brokers ）的创始人和现任首席执行官，被华尔街普遍认为是个交易天才，他还被美国金融界公认为“股权衍生品之父”，目前，股权衍生品行业正在以每年30%的速度增长。

　　尽管盈透集团第三季度税前收益增长了近30%，然而，皮特菲和他的公司现在仍然不为广大投资者所了解。目前，每天在盈透的电子化经纪业务平台和衍生品做市商平台进行交易的投资者超过9万人，这些投资者每天会进行70万次之多的交易，交易品种覆盖20多个国家的70多个交易所和13个世界主要外汇货币市场。

　　“我们已经成为金融专业人士的首选经纪商，我们的客户基础和交易量都超过了市场平均水平。”皮特菲这样说。他1965年从匈牙利移民到美国，做过工人、程序员和交易商，从一个普通的美国移民变成现在的亿万富豪。

　　皮特菲不会给公司提供收益参考指标，但是，他毫不避讳地表示盈透公司正在从他的竞争对手那里争夺业务，还没有一个竞争对手能比盈透挖来更多的客户，客户交易记录证明了这一点。皮特菲表示，在过去5年间其做市商业务几近翻番，电子券商经纪业务更是增长了7倍。

　　道琼斯工业指数与去年同期相比下降了17%，而盈透的股价却一直处于平稳态势，在过去的三个月里，盈透股价上涨了5%，股价之所以如此稳定，一个重要的原因就是投资者对公司盈利能力的认可。

　　盈透公司目前开展的有两项业务：做市商业务和电子券商经纪商业务。经纪业务的竞争对手主要包括Charles Schwab、Fidelity投资、Ameritrade以及optionsXpress，在竞争对手眼中，盈透是一个强大的竞争者。集团的另一个分支机构是做市商公司，该分支机构负责执行相关指令，以维持资金的稳定和上千个不同权证的市场流动性。当市场波动剧烈时，投资者因为情绪紧张往往会增加交易次数，经纪商也因此获得了更多的收益。而那些资本少、没有成熟定价模型的做市商则倾向于减少交易，这就意味着盈透的做市商部分会在更好的价位收到更多的指令。整体而言，盈透公司的做市商业务和电子经纪商业务相结合的运作方式增强了公司的竞争力，给盈透公司带来了单一经纪公司所不具备的许多优势。

　　盈透公司的真正成功之处在于其独特的商业模式，该公司是建立在一个运营杠杆很高的技术平台之上的，这项技术在其他在线经纪商公司是很少见到的。正是基于这一原因，在今年第三季度，盈透公司的收益比第二季度上涨了35%，而开支仅增加了5.4%。实际运营杠杆是一个魔法棒，如果使用得当，运营杠杆会帮助企业收益最大化，同时还能最大限度地降低成本。高效的运营杠杆在盈透公司得以实现，公司开展一切业务主要依靠的不是大量的人力而是成熟的大型计算机系统。

　　投资公司Sandler O’Neil分析师里奇—里佩托表示，在市场成交量跌至低谷的时候，盈透公司的成交量季度环比增长94%，年度环比增长83%。里奇最近将盈透2007/2008年度的收益预期从1.32—1.58美元调高到1.58—1.63美元之间，同时还将盈透股价的估值由28美元提高到34美元。

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