高沽低揸：中国二季度GDP符合预期，美元稍缓涨势

高沽低揸

市场回顾：

　　美国就业市场有所好转，加上此前的FOMC会议纪要显示美联储官员对于推出更多宽松举措存分歧，QE3预期持续降温，同时风险厌恶弥漫市场，欧元等风险货币持续走低，美元指数收高于83.65附近，刷新两年来高点。

　　周四亚太时段，风险货币兑美元低位整理，因隔夜的FOMC会议纪要显示美联储官员对于推出更多宽松举措存分歧，投资者对美联储的QE3预期持续降温，美元获得支持。时段内公布的数据，澳大利亚6月就业人数减少2.7万，失业率升至5.2%，显示澳大利亚的就业情况异常疲软，加上有关中国经济增长疲弱的担忧，令澳元成为该时段表现最差劲的货币。欧洲时段，风险货币延续亚市的弱势。受制于欧美的金融和经济问题，亚洲开发银行下调对新兴亚洲国家经济增长预估，将2012年中国经济增速从8.5%下调至8.2%，印度从7.0%下调至6.5%，再次反映出目前全球经济环境的严峻状况。另外，债券市场也显示出投资者的谨慎情绪：英国10年期金边债券收益率降至纪录低点1.719%，法国2年期国债收益率跌至历史低点0.13%，荷兰2年期国债收益率史上首次跌至负值。同时，美国劳工部公布的数据显示上周美国初请失业金人数大幅下降，显著低于预期，并创2008年3月以来的最低水平，显示美国的就业市场有所好转，进一步打击了投资者对QE3的预期。在种种不利因素之下，风险货币兑美元扩大了亚市以来的跌幅，欧元/美元持续刷新两年来低点，而英镑/美元，澳元/美元则纷纷跌破近期关键支撑。美国时段，风险货币兑美元有所反弹。时段内，欧洲央行管理委员会委员克诺特表示，如果欧元区经济持续恶化，欧洲央行将进一步降息，没有什么能够阻挡欧洲央行将基准利率调降至0.75%之下。不过该言论对欧元等货币的打压不大。另外，西班牙经济部长金多斯表示，西班牙将对偿还贷款负责，债权人不会面临任何损失。此言论令当日的市场情绪稍稍缓和，风险货币兑美元自日内低点温和反弹，收复了部分失地。最终，欧元等风险货币整体走低，美元指数收高于83.65附近，继续刷新两年来高点。

　　后市展望：

　　周五亚市早盘，评级机构穆迪宣布，受西班牙和希腊困境拖累，将意大利国债评级从A3下调至Baa2，展望维持负面。穆迪表示，意大利仍可能面临融资成本大幅上升问题，该国短期经济展望恶化，若该国不能达到财政目标将进一步打压市场信心；希腊和西班牙问题令市场信心进一步脆弱，且危机仍有蔓延风险；希腊退出欧元区的风险已经上升；西班牙自身的融资挑战较早前承认的更大。受上述言论影响，欧元/美元自1.2220附近迅速走低至1.2190下方，其它风险货币也不同程度程度。评级机构在欧洲方面频频出手，而欧元区对于解决欧债问题仍未有根本性的方案，欧元前景一片暗淡，同时也拖累了其它风险资产的表现，美元在周中刷新了两年来的高点，中长期走强似乎已是不争的事实。

　　稍早之前公布的数据显示，中国第二季度国内生产总值（GDP）年率上升7.6%，符合预期；中国第二季度实际GDP季率上升1.8%，与前值一致，但要优于预期的上升1.6%；中国6月零售销售年率上升13.7%，高于前值的14.1%及预估值的13.4%；中国6月工业生产年率上升9.5%，高于前值的9.3%，但低于预估值的9.8%。此前市场一度担忧中国GDP将跌破7.5%以下，因此该公布所得数值符合预期甚至稍优的情况下，市场风险偏好有所好转，推动风险货币特别是澳元等商品迅速反弹，澳元/美元一度涨至1.0160附近。然而，风险货币在短暂冲高后便迅速回落，欧系货币跌至数据公布前的水平之下，上行明显缺乏支持。我们认为，尽管该数据整体与预期大致相符，但根本无法掩盖中国经济增长放缓的事实，7.6%的涨幅创下了2009年1季度以来的增幅新低。有分析师认为，这是国民经济自08年金融危机后的二次探底，但值得注意的是，此次探底的主因并非是国际金融危机的冲击，而是国内经济结构失衡、实体经济与虚拟经济关系扭曲的结果。也就是说，要提振经济，根本不是简单地推出宽松政策就可以了，而是要全面性地进行经济结构调整与转型，这必然是一个漫长而艰难的过程。另外，也有观点认为，这个基本符合市场预期的数值，将令当局实施更多刺激政策的可能性降低，这并不利于风险资产的后市。目前，我们不能急于下结论称中国经济已在二季度筑底，在出口持续疲软，投资逐渐乏力，而内需又未有效扩大的情况下，中国的经济前景相当严峻。单一符合预期的数据并不能根本性地扭转整体市场情绪，风险资产后市的走势不容乐观。

　　操作建议

　　美指

　　美元指数周四继续走高，盘中再度创出两年来新高，日线筑出双底，但MACD指标有修正顶背离风险，今日建议回落受支持后买入。

　　1：日内计划在83.20方伺机买入，止损于82.90之下，目标85.00附近。


　　欧元

　　汇价持续刷新两年来低点，后市仍有进一步走低风险，不过KD指标已底背离并超卖，我们继续做空的同时要警惕其反弹需求。

　　1：建议在1.2290下方伺机卖出，止损于1.2400之上，目标1.2000，1.1875。


　　英镑

　　跌破1.5450附近支持，汇价尝试扩大跌幅，目前多个日线显示其仍有走低风险，今日继续卖出。

　　1：建议反弹受阻于1.5450后卖出，止损于1.5500之上，目标1.5260附近。


　　美日

　　汇价陷入震荡，目前缺乏更明朗倾向，日内短线我们建议先在79.10-80.10区间操作。