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高沽低揸:聚焦杰克逊霍尔会议

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发表于 2012-8-31 12:16:53 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
市场回顾:

  IMF发言人称西班牙未发出援助申请,西班牙继续保持死扛模式,投资者对该国的债务担忧升温,美国三大股指走跌,风险货币兑美元全线收低,美元指数收涨至81.70附近。

  周四亚太时段,非美走势分化,受中国总理温家宝的言论支持,欧系货币表现强于商品货币。时段内,温家宝表示,在全面评估风险的前提下,中国愿意继续购买欧盟政府债券。不过在杰克逊霍尔会议到来之前,市场表现仍谨慎,温家宝的积极言论影响较为短暂。欧洲时段,欧股全面下跌,货币走势继续分化。该时段,意大利标售短期国债结果显示,该国10年期国债得标利率为5.82%,远低于6%警戒线,创5个月最低水平。受该事件提振,欧元/美元上涨刷新日内高点1.2562。另外,数据显示,德国数据显示,该国8月季调后官方失业率维持6.8%不变,不过失业人数上升0.9万人,预期上升0.8万人;欧元区8月经济信心指数从87.9降至86.1,预期为跌至87.5,经济信心指数已经跌至近三年低点,8月消费者信心指数终值为-24.6,比起初值没有改善,而7月份为-21.5,此外工业,服务业和企业信心指数均出现不同程度下滑。不过以上数据的影响较为平淡,市场焦点集中在伯南克在31号的讲话上。此外,美国方面也公布了数据,上周初请失业金人数为37.4万人,略高于预期37万人;7月通胀水平依然稳定,但个人消费支出却差于预期。以上数据令美元指标继续维持在日内的低位附近徘徊。美国时段,因西班牙维持死扛模式,风险厌恶升温,美指反弹。国际货币基金组织(IMF)发言人Gerry Rice周四表示,西班牙尚未向IMF发出金援申请,且IMF也并未考虑这方面的计划。而日内稍早时间,西班牙首相拉霍伊称,政府将推迟就是否需求援助作出决定,直到情况变得更加明朗。西班牙继续保持死扛模式,加剧了投资者对该国债务问题的担忧。另外,美国费城联储主席普罗索表示,其认为目前的货币政策水平适合,不需要更多宽松措施。受以上种种因素影响,风险厌恶情绪升温,美国三大股市走跌,风险货币兑美元全线收低,欧元/美元一度跌破1.25关口,澳元/美元则刷新了7月25日以来低点;美元指数收涨至81.70附近。

  后市展望:

  北京时间周五(8月31日)22:00,美联储主席伯南克将在杰克逊霍尔的全球央行年会上发表讲话,他曾在2010年利用这一论坛,对外表达了美联储实施QE2的意图,而美联储则在当年的11月份正式推出了QE2。对于伯老而言,他本人肯定是倾向推出QE3的,在过往的言论中,其多次为QE3辩护。伯老是研究美国20世纪30年代大箫条的专家,其博士论文的结论是美联储的不作为是大箫条发生的主要原因之一。他能担任美联储主席这个重要职位,很可能是“当局”看中他的思维倾向。不过,我们认为,在杰克逊霍尔会议上,伯老将会重申美联储提供进一步刺激措施的政策选项,重申在必要时行动的意愿,但是料不会给出任何具体行动或是行动时机的暗示。事实上,伯老现在陷入了两难的境地。从经济形势来看,近期美国经济数据时有亮点,包括二季度GDP数据的上修,包括不断复苏的房地产市场,甚至是非农就业报告也显露出积极的一面。而2010年杰克逊霍尔会议前夕,当时美国的经济环境就要逊色得多了——整体经济数据疲软,美国惨遭标普降级,美股暴跌。那时推出QE2的阻力就要少很多了。而就是这样的环境,在推出QE2之后,伯老依然饱受国会议员批评,甚至被骂成叛国者,指责其为了拯救华尔街而出卖国家利益。当下,美国的经济环境并非如2010年那样恶劣,伯老还有那样的胆量吗?目前美国总统大选竞争激烈,两党候选人的支持率不相上下,选情胶着。然而,共和党总统候选人罗姆尼明确反对QE3,实质上是一定程度上代表了共和党的想法。尽管离大选结束还有一段时间,但伯老肯定会将这一因素考虑进去。也就是说,政治和经济两方面的风险因素,将令到伯老在周五的会议上无太多新意,我们不应对此抱太多的期待。一旦伯老未暗示QE3,美元指数有望延续近几日的反弹势头。如果伯老意外地强硬,就好像2010年那次会议上明确表达美联储要实施QE3的意图,则美元指数将遭遇重挫。

  我们再补充一些伯老不会在31日会议上表达推出QE3意图的理由:1,预期的通胀压力。因美国中西部大旱,农作物价格大涨,这必然会令美国未来面临较大的通胀压力。美联储推出宽松政策的一个重要因素:通胀水平稳定。2,欧债因素。9月份,欧洲方面将迎来关键时刻。希腊是否获得新的援助资金,西班牙银行业压力测试是否顺利通过,德国宪法法院是否会支持欧洲稳定机制(ESM)拥有银行业执照,等等。美联储应该会更倾向于静观欧洲事态发展而再作下一步的措施。3,到2012年底,美国政府的财政问题就会走到悬崖边缘,太早推出QE3,会导致年底无弹药支持。其它更深入的因素,比如转嫁危机和剥夺财富等,我们就不在这里叙述了。以上种种因素,或决定美联储将更倾向观望态度至年底之后。

  操作建议

  美指

  美元指数周四收盘走高,日线KD指标有望反弹出超卖区,盘面显示有进一步反弹需求,今日我们留意81.80-82.00区间的争夺。

  1:日内如反弹受阻于81.80-82.00区间,建议卖出,止损于其上方,目标80.90附近。

  2:下行留意80.90-81.15区间,如守稳,则尝试买入,目标81.80附近;如上行突破82.00,则我们同样建议买入,目标82.85附近。


  欧元

  再次逼近近期高点后回落,汇价多次受阻于1.2570附近,日线在超买区上死叉,短期不排除有进一步回落风险。

  1:如回落至1.2440附近获得支持,建议买入,止损于1.2400之下,目标1.2700附近。

  2:如上行仍受阻于1.2570附近,建议卖出,目标先到1.2440附近;如下行跌破1.2400位置,则不排除进一步回落至1.2280附近。


  英镑

  汇价再次跌至1.58关口之下,尽管日线整体看涨,但缺乏有力支持,需要谨慎其下挫风险。

  1:留意1.5750位置,如下行守稳,建议买入,目标1.5910附近。

  2:如下行跌破1.5750,则建议卖出,止损于1.5780之上,目标1.5580附近。


  美日

  呈窄幅波动状态,日线指标趋于下行,具体方向依然甚不明朗,今日我们建议观望为主。
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