转：没有方向的市场：货币交易基金的噩梦

超新星的残骸

FX Concepts有限公司是世界上最大的货币对冲基金，旗下掌管着120亿美元的资金，今年前五个它月亏损了5.4%，而JohnW. Henry公司的外汇基金在去年增长76%的情况下（也是该基金1986年发售以来最高的年回报率）同样也宣布有2%的亏损。


那些使用计算机模型发现货币趋势的动能追逐者在今年缺乏明确市场方向的外汇市场中正遭受到打击。洲际交易所美元指数显示，美元在上半年对一篮子的六个主要货币下跌了1.4%，这是自从2006年以来最小的连续两季的波动率，苏格兰皇家银行发布的四种外汇交易方式指数，只有趋势跟随策略指数种发生亏损，下跌了4.8%，在六月份表现也是糟糕，而在2008年这种策略指数为投资者盈率了9.9%，为五年的最好成绩。

　　FXConcepts纽约总部的主席JohnTaylor说："我并不想找一个借口，但是在上半年盈利真的很难，不幸的是，这个市场现在缺少一致性，我真的很想知道这种牛皮市还要持续多久。"



一连串的打击

　　John W. Henry货币基金是美国波士顿Red Sox球队所有者JohnW.Henr创立并以他的名字命名的基金，该基金曾经从2005年到2007年连续3年亏损，当时货币隐含波动率极低，无论是上涨还是下跌都没有多大的盈率空间。根据摩根大通银行显示货币期权的隐含波动率在去年在10月24号达到了创纪录的26.55%，而今年下跌了一半。JohnW.Henry基金在三月份下跌了3.8%，这次下跌是自2008年4月以来最大的单月亏损，从他们网站上得知3月份他们在美元上盈率3.3%而欧元亏损6.6%。

　　根据爱荷华州Barclay对冲基金显示FXConcepts公司的全球货币项目去年获得了11.5%的回报，2007年回报率是11.9%。2006年取得了18.7%的良好成绩。Barclay是专门跟踪和投资对从基金的对从基金公司。FXconcepts最近的一次亏损发生在2004年，当时基金只下跌了1.8%。

　　然而并不是所有的货币交易基金成绩都很差，德国商业银行的一名经理表示他们跟踪的54家货币基金中的一半在今年是赚钱的，但是相对于去年51家中的32家盈率来说比率上还是有所下降。

　　然而上年半一些高频率交易者是这个市场的赢家，他们善于扑捉市场中微小的趋势，而长期趋势行交易者却在本年是亏钱的，根据ParkerGlobalStrategies公司跟踪总掌管290亿美元共60个货币交易基金数据得出，在这种没有太大波动的市场环境中人脑通常是打败电脑的，自由裁量型交易者（Discretionarytraders）也就是哪些根据经济数据作为买卖依据的交易者在今年的头五个月里有0.92%的收益，而那些依靠数量模型的基金亏损了0.28%。

　　

超新星的残骸

一些高频率交易者是这个市场的赢家，他们善于扑捉市场中微小的趋势。这句话应该是指炒单，剥头皮吧。