高沽低揸：欧洲坏消息不断，风险货币反弹乏力

高沽低揸

市场回顾：

　　调查显示，支持撙节计划的新民主党获得更高的支持率，稍稍缓解了市场对希腊局势的忧虑；不过西班牙银行业陷入困局抵消了希腊方面的利好消息。最终，主要风险货币兑美元涨跌互现，美元指数小幅收高于82.20附近。

　　周一亚市，风险货币兑美元跳涨上扬，欧元/美元逼近1.26关口，因上周末希腊方面传出利好消息。上周六(5月26日)发布的调查显示，在希腊6月17日重选之前，支持国际救助计划的希腊保守党新民主党较反对之的激进左翼联盟获得了更高的支持率。6月17日的重选将可能是决定希腊欧元区成员国身份命运的关键战役，支持撙节计划的新民主党如能成功组建联合政府，则希腊留在欧元区的概率将大为提升，稍稍缓解了市场对希腊局势的忧虑情绪。欧美时段，德、法、美等多个欧美国家因假期休市，市场缺乏重要的风险数据，风险货币兑美元在欧洲早盘曾刷新日内高点，欧元/美元最高触及1.2623。不过，西班牙方面传来了令人担忧的消息，令风险情绪再度承压。资料显示，西班牙债务水平再度令市场担忧，该国10年期国债收益率走高16个基点至6.50%水平，创去年11月以来新高。同时，西班牙政府匿名官员当日表示，西班牙正考虑用发行国债或其他债券的方式来资助西班牙银行而不是使用现金的方式，通过前者能够帮助该银行更容易从市场融资。另外，西班牙首相拉霍伊警告称，西班牙必须躬行于减赤计划，以免该国陷入主权融资困境。被问及加泰罗尼亚地区债务问题时，拉霍伊表示，该地方政府存在流动性困境，但表示将不会面临破产。以上消息显示西班牙的债务形势严峻，抵消了上周末希腊方面的利好，主要风险货币兑美元在欧洲盘后纷纷回落脱离日内高位，收盘涨跌互现；利益于市场谨慎气氛的支持，美元指数小幅收高于82.20附近。


　　后市展望：

　　希腊那边形势刚有所好转，西班牙这边又起火了。放眼整个欧洲，除了坏消息之外，还是坏消息，难得一个好消息（支持撙节计划的希腊保守党暂获得较高支持率）让风险货币一度反弹，但这种形势很快就被扭转。西班牙第四大银行Bankia银行以及最为富裕的加泰罗尼亚自治区先后向政府求援，标普下调西班牙数家银行评级，让该国的债务问题再一次以暴露在世人面前。我们在这里不去描述Bankia以及加泰罗尼亚地区的严峻情况，就列举一些资料即可说明目前西班牙的债务情况：10年期西班牙/德国国债收益率差走宽至505个基点，创历史最高水平；同时，该国10年期国债收益率走高16个基点，至6.50%，创去年11月以来的新高。西班牙银行业坏账率不断攀升，地方政府负债累累，西班牙政府压力山大啊。因此，也怪不得市场会担心西班牙将可能成为下一个希腊。尽管西班牙与欧盟相关领导人多次表示西班牙不需要寻求国际援助，但我们已经不太相信这一类言论了。爱尔兰与希腊出事之前，领导们不也很坚定的说不需要援助吗？作为欧元区的第四大经济体，西班牙一旦走上希腊的路，后果恐难以想象。

　　最近一段时间，一些专家学者们陆续发表有关中国需要新一轮经济刺激措施来促进稳定经济的言论；而中国国家发展和改革委员会最近加快了项目审批，这一动向引发了外界对中国政府将启动新一轮投资并可能出台消费激励政策的猜测。比如，瑞士信贷集团香港经济学家陶冬周一表示，中国用以应对经济增速减缓的刺激政策或将高达2万亿人民币，规模为2008年全球金融危机时的一半。另外，前中国全国人大委员、经济学家成思危周日表示，二季度中国经济增速可能较第一季度进一步下降，预计政府会采取相应政策措施。是的，目前中国经济增长放缓已经是不争的事实，已经是一种难以扭转的趋势。面对如此状况，当局又会如何应对呢？真的会推出新一轮的刺激计划？中国曾在2008年全球金融危机爆发后推出总额达人民币4万亿元（约合6,300亿美元）的经济刺激计划。虽然大规模的政府支出在危机时期提振了中国经济增长，但也受到一些人的批评，因为这些投资引发了银行放贷热潮，不仅导致通货膨胀死灰复燃，还可能造成不良贷款上升。直至今日，那次刺激计划带来的后遗症，现在老百姓还在为之埋单。究竟这个4万亿带来了什么好处，什么坏处，不同阶层的人会有不同的观点。站在老百姓的角度来看，除了让物价飞涨，房价飙升之外，似乎没有太多的感觉了。不过，这一次官方的态度有所保留。《重庆商报》周一援引发改委固定资产投资司副司长罗国三的话报道，中国不太可能再次出台大规模的刺激措施来推动经济增长，因为它不可持续；中国政府主要是针对保持合理的全社会投资规模，来稳定经济增长。假如接下来的经济数据依然表现不力（可能性极大），究竟中国政府会怎么硬着头皮去接受抑或出台刺激措施去应对，我们说了不算，既得利益集团说了算。

　　本周美国将有包括美国非农数据在内的多项重要经济数据公布，将为美元的后市提供进一步的线索。美联储方面，大当家伯南克和二当家耶伦都未排除更多的刺激措施选项，QE3从未远离过市场的目光。事实上，自2001年以来，美联储一直推行弱势美元政策。一方面试图通过美元的贬值来刺激本国经济，另一方面，希望藉此赖掉部分债务。本周五美国将公布5月非农就业人口数据，由于这是美联储6月公开市场委员会会议前的最后一次就业数据公布，而美联储又将在6月结束扭转操作，因此这次非农数据将很大程度上决定当局是否推出更多的刺激措施。总的来讲，如美国公布的经济数据不及预期，很可能会令美元承压，从而支持风险货币反弹。因经济数据不给力，伯南克们会有更多理由去推出QE3。如果美国公布的经济数据表现良好，则会令美联储的QE3预期降温，从而进一步推高美元。但在非农数据之前，我们依然要关注希腊与西班牙方面的事态发展。欧元等风险资产如要获得持续的反弹，则就需要更多的利好消息推动。否则，其将会持续刷新年内低点。

　　美指

　　美元指数周一探低反弹，日K收盘星线，价格上行乏力。盘面上看，日线KD指标有修正超买需求，短期或将继续回落修正，但整体依然看好。

　　1：日内建议回落至81.75获支持后买入，止损于81.65之下，目标83.60附近。


　　欧元

　　汇价尝试反弹未果，目前维持在年内低点附近徘徊，日均线空头排列，不过日线随机指标超卖严重，整体看跌的同时要留意其短期修正行情。

　　1：日内反弹如受阻于1.2625附近，则建议卖出，止损于1.2655，目标1.2330附近。


　　英镑

　　反弹相对乏力，整体依然看淡，不过由于日线超卖情况较为严重，短线不排除反弹修正的可能，建议反弹受阻后卖出。

　　1：日内建议在1.5730附近受阻后伺机卖出，止损于1.5765之上，目标1.5400附近；盘中留意1.5600-1.5640区间，如跌破，尝试加仓卖出。


　　美日

　　目前汇价似乎陷入震荡，不过整体依然承压，目前反弹如受阻于79.80附近，则建议卖出，目标78.30附近。