HY MARKETS原油周评：原油乐极生悲 供应端压力仍沉重

兴业市场

HY MARKETS原油周评：原油乐极生悲 供应端压力仍沉重

2015年10月20日

上周市场焦点重新转向全球供应过剩问题上来，国际油市在前一周激增9%后回落约5%，美油收报47.31美元/桶，最低下探45.21美元/桶的两周低位;布伦特原油收报50.46美元/桶，最低触及一周低位48.67美元/桶。

世界经济复苏进一步呈现出疲软态势，打压全球原油需求前景。受工业生产及出口增长乏力的影响，日本央行在上周经济展望报告中下调本国经济基本评估。欧元区深陷通缩困扰也不容乐观，最大经济体德国下调今年经济增长预期至1.7%。美国9月非农、贸易帐、零售销售重磅经济数据不断走软，中国9月贸易帐令人失望，全球前两大经济体疲软表现更是加剧市场对全球增长放缓的担忧。

在全球经济放缓或拖累需求前景之际，油市供应压力仍未缓解，加重油价跌势。美国最新上周EIA原油库存报告激增756.2万桶，而OPEC 9月产量升至3157.2万桶/日，创2012年以来新高。与此同时，OPEC与国际能源署(IEA)这两大机构也并不看好明年需求状况，且IEA还明确指出供应过剩的状况将一直持续至2016年，进一步加剧油市本已供需失衡的状况。

然而，反过来，全球经济放缓有望使得各国央行维持宽松或存在进一步宽松倾向，加上美联储年内能否加息仍存在不确定性，上周市场情绪的回暖提振股市等风险资产表现，油价获提振未能进一步下滑。美国石油钻井平台七连降进一步为油价雪中送炭，但力度并不足以推动原油扳当周稍早跌势。

在全球供应依旧过剩的大环境下，要想通过缩减生产活动来提振油价，还需世界主要生产国鼎力合作，仅靠美国一己之力实在是一种奢望，短期内油价进一步反弹的基础并不牢固，仍面临一定的下行风险。本周重点关注美国API/EIA原油库存数据，将主导短线油价走势。此外，OPEC将于本周三(10月21日)召开一次“技术会议”，市场盼望该组织将与非OPEC产油国采取某种形式的合作来减轻市场供应过剩的压力。若果真如此，有望推动油价大幅反弹;然而，目前非OPEC产油国墨西哥、俄罗斯等明确表示不减产，一旦双方未能达成合作，有望打压油价继续下行。

技术上，

周图美油反弹止步20周均线而回落，不破该档阻力反弹空间有限，初步支持关注5周及10周均线。日图下探50日均线(45.0附近)后反弹，但力度十分微弱，上方重重均线依旧构成打压，整体弱势格局不变。短线操作上建议逢高做空为主，支持看向46.0/45.0，阻力47.70/49.0。