HY MARKETS原油周评：增产又何妨 弱美元助油价攀高

兴业市场

HY MARKETS原油周评：增产又何妨 弱美元助油价攀高

2016年5月4日

尽管全球原油产量节节攀高，且美国原油库存持续增加，但原油似乎并不理会，多头依旧奋力向前，其最大的推动力就是跌跌不休的美元。上周美国原油和布伦特原油甚至最高一度刷新六个月高位46.75和48.25，上周美国原油大涨5%，布伦特原油增幅略大，为6.69%;截止到四月底，美油暴涨20%，创一年以来的最大涨幅，而布油飙升逾21%，可谓皆大欢喜。

上周市场备受关注的美联储利率决议令市场感到失望。美联储宣布维持0.25%-0.5%的利率不变，符合预期。但在政策声明中美联储抹去了“全球经济和金融状况的发展仍带来风险”的措辞，还重申要采用渐进式加息方式，且未对下次加息时间给予提示，美元也因此受到重创。除了美联储决议外，上周日央行利率决议更是对美元火上浇油，此前市场预计日央行将推出“提高对股票ETF的收购规模以及负利率贷款”的相关措施，但日央行按兵不动，令市场大跌眼镜，日元迅速暴涨近400点，推动美元大幅下滑。此外，上周美国公布的第一季度GDP、美国耐用品订单等重磅数据都不及预期，显示出美国经济增长的不确定性，给美联储未来加息蒙阴，上周美元指数连续一周下挫，并悉数回吐此前两周的涨幅。原油以美元计价，美元下跌对使用其他货币的买家购买原油就更具吸引力了。如果美元的持续走软将对油价构成支撑，但投资者万不可忽视原油市场的基本面依然没有改观，甚至还有恶化的现象。

首先，全球主要产油国沙特、俄罗斯以及伊朗等国都争相增加产量以维护各自的市场份额。俄罗斯4月原油产量依旧维持在记录高位1084万桶/日，沙特和伊朗的产量也持续创新高，导致OPEC4月的原油产量已经增加48.4万桶至3321.7万桶/日，创记录高位。其次，原油库存方面，据美国官方数据显示，截止至4月22日当周，美国原油库存增加199.9万桶至5.4061亿桶，创记录高位。不过美国石油钻井平台数连续第六周下降至332座令原油产量小幅下降(截止至4月22日当周，美国原油产量小幅下降1.5万桶/日至893.8万桶)，在过去七周时间里也出现不同程度的下跌，这对油价构成一定支持。可相对于油市每日200万桶的原油过剩，产量下降的作用几乎就被完全掩盖了。最后需求方面，基于全球经济增长前景的不确定性，原油消费的增长也是非常困难。

基本面的不堪似乎未能阻挡油价的上行。可是一些交易员表示，油价的反弹过度可能会鼓励产油商增加产量，从而加重供应过剩的局面。特别是在油价接近50美元/桶的时候，这回吸引美国页岩油生产商恢复开采，因为页岩油企业又将开始变得有利可图了，将对未来油市的供需平衡于事无补。所以投资者也需要更加谨慎得对待油价的涨势。对于油价本周的表现，预计油价可能会受获利回吐的打压而出现回调。

技术上，周图连续第二周升至50周均线上方，随机指标即将进入超买区，但仍维持看涨迹象，有可能上探47.85。日图处于4月初以来是上行通道中，短期均线系统多头排列良好，但随机指标看跌，短期或有回调的风险。阻力看46/46.65/47，支持看45/44.25/43.35。