HY MARKETS原油周评：油价上周收阴 本周退欧公投或成风向标

兴业市场

HY MARKETS原油周评：油价上周收阴 本周退欧公投或成风向标

2016年6月21日

随着英国退欧公投的临近，市场对英国退欧的担忧情绪逐渐加剧，而该事件将导致全球经济动荡，从而威胁原油需求前景。另外，尽管上周美联储利率决议按兵不动，符合市场预期，但比预期更为鸽派的本次决议加重投资者对美国经济的忧虑程度，或将进一步抑制对原油需求。再加上美国原油库存的降幅不及预期，两地原油上周前四日延续此前从50关口以来的回撤走势，分别最低触及47.26和46.91。但是自上周四英国亲欧女议员遇害身亡之后，退欧忧虑有所缓解，两地原油在上周最后一个交易日收复了部分涨幅，但上周依旧录得下跌，跌幅分别为2.12%和2.59%。

在上周四之前，多项民意调查均显示，脱欧阵营要大于留欧阵营，而英国脱欧风险加大，市场的紧张情绪一度令油价承压。直到上周四，英国41岁的亲欧派议员Jo Cox在英国北部遭遇枪杀。案发事件之后，退欧和留欧两派终止对公投的拉票活动。最重要的是，该议员的遇害令民调出现了转折，上周六有三项民意调查均显示留欧阵营要略大于退欧阵营，尽管两方势均力敌，但还是减轻了市场对退欧公投的担忧情绪，对油价有提振作用。

本周将迎来万众瞩目的英国退欧公投，在此之前，各资产正严阵以待。尽管目前来看，留欧阵营占据一定优势，但两方阵营势力相当，最后的公投结果仍有极大的变数。摩根士丹利分析师表示，如果公投结果为脱欧的话，英国脱欧将拖累该国经济增长，引发广泛的风险资产抛售以及美元贸易加权的增加，这些因素都将在短期内对油价构成负面影响。另外，脱欧的话还将破坏英国和北海地区的石油投资，将对原油的供应端造成一些影响。该行还预计英国留欧的概率为55%。反之，如果结果为留欧的话，英镑将领导其他非美资产上扬，对美元构成打压，从而提振油价。

相比于退欧公投，上周同样较为重要的美联储货币政策竟沦为配角。上周三的美联储利率决议结果一如预期，维持0.25%-0.5%的利率不变。但是美联储下调利率预期和GDP增长预期，将2017年利率预估由1.875%下调至1.625%，将2018年由3.0%下调至2.375%;将2016年GDP增长由2.2%下调至2.0%。还将明年加息次数预期下调一次至三次。本次会议整体偏鸽派，几乎令美联储夏季加息的希望破灭。美元也因此遭受打击而重挫，但油价受该因素的提振并不明显。相反在不佳的经济预期中继续下行。本周耶伦将进行公开讲话，如果耶伦讲话延续鸽派论调的话，美元指数将受压，油价则有重新反弹的机会;反之油价将继续回落。

上周三美国能源信息署EIA周三发布的报告显示，截止至6月10日当周，美国原油库存减少93.3万桶，但降幅小于预估的226万桶。而上周美国原油产量减少2.9万桶至871.6万桶/日。原油库存和产量虽在减少，但该利好消息并未对油价构成很大的支撑，因两地原油都在50美元附近交投，投资者更关注原油产量，上周五公布的美国石油钻井平台数就连续第三周增加，三周共增加了21座至337座。如果钻井平台数持续增加的话，页岩油卷土重来导致的产量的增长将对油价造成利空影响。

技术上，虽有回调，但周图仍延续2月中旬以来的反弹走势，短期均线多头排列良好。不过随即指标已从超买区回落，或仍有下行的可能。日图依旧维持在一月下旬以来的上行走势中，目前需确认能否有效攀至20日均线上方。阻力看49/49.50/50，支持看48/47.50/47。