高沽低揸：意大利局势趋稳，欧元领涨非美

高沽低揸

摘要：意大利议会参议院通过了新的预算法案，为该议案周末在下议院获得最终通过扫除了障碍，也为意大利构建临时政府替代现任总理贝卢斯科尼所领导的政府铺平了道路，受以上利好推动，风险偏好情绪持续升温，欧元股市全线强劲上扬，主要风险货币兑美元大幅度收高，美元指数大幅下挫至76.90附近收盘。

　　前一交易日市场利好扎堆：欧央行出手购债令意大利国债收益率回落至7%下方；标普澄清将下调法国3A评级的传闻；美国就业市场改善。风险偏好有所升温并在上周五亚市得以延续，主要非美货币缓解跌势。上周五纽约盘前，由于市场缺乏重要经济数据和风险事件，加上美国和加拿大部分市场因节假日休市，交投相对清淡，汇市整体陷入震荡。同期意大利参议院投票批准了2012年预算案，并普遍预期众议院也将在周末通过该预算案，为贝老的辞职以及热门人选蒙蒂接替临时政府总理铺平道路。随后，意大利国债10年期国债收益率在7%下方整固，法国10期国债收益率亦下跌；同时，上个交易日希腊已经宣布任命欧央行前官员帕帕季莫斯为过渡政府总理。在以上多个利好因素的刺激下，风险偏好急剧升温，欧美股市大幅飙升，德国股市收盘上涨超过3%，法国股市上涨超过2%；美股全线上超过2%。主要风险货币兑美元全线强劲上扬，并收复了周中意大利国债收益率跌至7%下方后的大部分跌幅，美元指数则大幅收低至77关口之下。其它方面，由于日本单方面干预汇市受到美国方面的质疑，同时也未得到欧盟方面的支持，美元/日元逐渐回吐了上月末当局干预的涨幅。

　　如市场所预期，上周六意大利众议院12日以380票赞成、26票反对、2票弃权的结果通过了旨在稳定国内财政状况的紧缩法案。贝老履行了他此前有关在法案获利议会两院通过后将辞职的承诺，正式宣布辞去意大利总理一职。紧接着，意大利总统纳波利塔诺要求马里奥?蒙蒂组建政府，并得到后者的承诺。至此，意大利临时政府的组建道路基本铺平，为帮助意大利摆脱欧洲债务危机带来了信心。这可能是周一亚市早盘欧元等风险货币跳涨的主要原因。意大利和希腊的政局有趋于稳定迹象，大幅度地安抚了市场的信心，欧元也引领风险资产迅速反弹。不过随即欧元将迎来关键的考验：周一晚些时候意大利将标售30亿欧元5年期国债。意大利10年期国债收益率上周初一度飙升至7%上方这一被视为难以为继的水平，引发市场对其即将陷入债务危机进而成为第二个希腊的担忧。尽管当前其国债收益率有所回落，但依然处于接近7%的高位。我们认为，以意大利目前的债务规模，不能在市场融资可能会带来系统性的风险，其后果恐远非希腊债务危机所能相比。我们将密切留意其国债标售结果，若拍卖结果良好，将缓和投资者对该国偿还其债务的能力的担忧，并推动欧元等风险资产进一步走强；若拍卖结果不尽如人意，则恐引发市场的新一轮担忧，从而再次重挫市场的信心。总的来讲，由于欧元区中期面临不少的不确定性，政治和债务危机风险依然笼罩着欧洲上空，特别是意大利方面出现融资困难后，因此我们仍不看好欧元的中期走势。但由于意大利和希腊政局的稳定迹象，不排除欧元等风险资产短期内进一步反弹修正的可能。

　　美指

　　美元指数上周五大幅走低，日K收盘长阴线，价格失守77关口；目前价格再次跌至08年4月以来的上行趋势线下方，错失了进一步走强的机会。从中长期来看，我们倾向于美指进一步上扬，但短期恐有继续回落修正的风险。

　　1：日内建议先在76.50-77.40区间偏空操作。

　　2：如上行突破77.40，我们不排除其再次涨至78.00上方，建议伺机买入；如下行跌破76.50，则建议追空，目标75.70附近。

　　欧元

　　连续两日走高汇价再度涨至1.38关口附近，短期仍有进一步反弹需求，不过日线盘面仍处于下行状态，我们需要提防其冲高回落风险。

　　1：日内短线我们倾向在1.3710上方伺机买入，止损于1.3660之下，目标1.3860附近；如上行突破1.3860，则不排除多头进一步测试1.3920附近阻力。

　　2：如上行再受阻于1.3860或者跌破1.3660，则不排除欧元进一步回落，届时我们视信号卖出，目标1.3500附近。

　　英镑

　　再度在1.5880附近获得支持，汇价目前陷入1.5880-1.6160区间震荡，日内建议先在此区间高沽低揸，等待区间突破后再做进一步的操作计划。

　　1：建议先在1.5880-1.6160区间高沽低揸，方向暂不明朗。

　　2：如上行突破1.6160，则有望打开进一步的上行空间，目标指向1.6330附近；如下行再次跌破1.5880，则倾向其筑顶，后市恐进一步跌至1.5720甚至更低位置。

　　美日

　　跌破77.50后进一步扩大了跌幅，日线指标倾向其将继续回落，今日我们倾向逢高卖出为主。

　　1：计划反弹受阻于77.50附近后伺机卖出，止损于其上方，目标76.10附近。

　　2：如反弹有效突破77.50位置，则建议平仓空头，等待进一步明朗信号后操作。