高沽低揸：欧盟峰会成果超预期，风险资产全线飙升

高沽低揸

市场回顾：

　　欧盟峰会释放重大利好，市场风险偏好情绪全面升温，欧元引领风险货币兑美元大幅收高，美元指数则大幅回落至81.60附近收盘。

　　上周五亚太时段，欧元引领风险货币强势上扬，欧元/美元短时间内飙升近200点。因欧洲理事会常任主席范龙佩在时段内表示，欧盟领导人同意创设欧元区银行业单一监管机构，并允许银行直接通过欧元区援助基金进行资本重组，极大地缓解了市场对欧债危机的忧虑情绪。欧洲时段，有关欧盟峰会带来的利不断释放。欧盟峰会起草的声明显示，将在年底前尽早设立欧洲央行参与在内的单一银行业监管机构，向欧洲银行业同盟迈出第一步；一旦银行业监管机构成立，ESM就可以获准直接对受困银行进行资本重组，而不必向相关政府发放贷款；在欧元区银行业监管机构成立之前，将与欧洲央行一起制定临时解决方案。欧元等风险资产在经过盘整后，最终迎来了更大幅度的上扬，欧元/美元接近1.27关口，而澳元/美元则突破1.02关口。美国时段，欧盟峰会的利好进一步发酵，原本不被看好，结果却远超过市场预期。与会的欧盟领导人最终签署了1200亿至1300亿欧元的经济增长计划，同意直接向西班牙银行系统注入资金，同时决定采取措施降低意大利与西班牙的债券收益率。同时，德国议会下议院，西德联邦议会以压倒性优势通过了ESM，为该机制的真正付诸实施奠定了基础；该议会同时通过了欧盟新财政协定。另外，纽约联储主席杜德利称，美国经济动能近几个月放缓，就业增速明显下滑，前景难以解读。暗示若有必要，美联储仍愿意进一步放宽货币政策。在以上种种利好支持下，市场风险偏好情绪持续升温，风险货币兑美元逼近甚至超过此前的反弹高点，美元指数则大幅回落至81.60附近收盘。

　　后市展望：

　　毫无疑问，此次欧盟峰会取得的成果远远超出市场的预期，意西国债收益率应声大跌，跌幅超过50个基点，欧美股市也火力全开，承压已久的欧元等风险资产原地满血复活。峰会成果的更多细节我们不打算在这里详细描述，但就一些疑虑发表我们的观点。尽管此次峰会提出了新的方案，但并没有推出详细措施，一味的刺激经济增长，而解决债务危机的最有效方法，比如欧元区债券，统一的财政及货币策略等方案依然未见踪影。EFSF和ESM是否能在短时期内融得相当规模的资本，而且也未有提及是否通过欧洲央行来募集资金。而且，债券购买的优先偿还权问题还未解决，一旦涉足购债，ESM将令散户投资者对高风险国债敬而远之。在我们看来，这次峰会所公布措施与以往的应对危机措施并未有根本性的差别。也就是说，欧盟到目前为止，仍未给出能够令市场信服的解决欧债问题的根本方案。在我们看来，欧元等风险货币上周五的狂飚更像是异常的报复性反弹，而非趋势反转。如果欧元后市不能持续反弹而再次承压回落，则就会证明我们这一观点。无论如何，解决欧债危机不是一两次会议就能做到的，如果未来不能采取持续性的措施，稍有差池，恐将令前功尽弃。

　　据中国物流与采购联合会周日（7月1日）公布，6月份官方采购经理人指数(PMI)从5月份的50.4降至50.2，但高于接受接受道琼斯通讯社调查的11位经济学家的预期中值49.8。这一数据表明，中国6月份制造业扩张速度降至去年11月以来最低水平，暗示全球第二大经济体的增长回落尚未触底，未来或有必要出台更多宽松政策。在这里我们不讨论该数据是否一如既往地出现水分，但可以肯定的是，中国经济增长已陷入困难。但至于当局是否会推出更多刺激政策，我们保留意见。今年是中共换届年份，当局估计会更倾向维持现有政策不变。若没有明确的出现推出刺激政策的征兆，则将令市场情绪持续承压，从而利空风险资产。

　　美指

　　美元指数上周五大幅下挫，价格跌破82关口，日K收盘长阳。从盘面来看，美指短线进一步走低的风险较大，但留意下方的支撑。

　　1：日内如反弹受阻于82.10附近，建议卖出，止损于其上方，目标先到81.15附近，下一目标80.00。

　　2：如下行受住81.15或上行突破82.10位置，则建议买入，目标82.90附近。


　　欧元

　　汇价急剧上扬接近1.27关口后稍稍回落，日线显示仍有上行动能，但要警惕其再次冲高回落的风险。

　　1：日内计划在1.2560附近买入，止损于其下方，目标先到1.2750，下一目标1.2915附近。

　　2：如反弹受阻于1.2750或者下行跌破1.2560，则建议卖出，目标1.2400附近。


　　英镑

　　周五英镑大幅拉升一度突破1.57关口，短线有进一步上攻迹象，日内我们留意1.5600-1.5620位置，建议围绕其进行操作。

　　1：如回落受1.5600-1.5620支持，建议买入，止损于其下方，目标1.5775附近。

　　2：如跌破1.5600，则我们将尝试卖出，目标1.5400附近。


　　美日

　　日线MACD涨至0线上方，汇价表现相对震荡，方向并不明朗，今日建议观望为主。