高沽低揸：风险情绪趋于谨慎，美指反弹

高沽低揸

市场回顾：

　　中国CPI数据一度支持风险资产，不过在缺乏更多利好支持的情况下，日内风险情绪整体疲软，除加元外，主要货币兑美元表现承压，美元指数收高于82.60附近。

　　周四亚太时段，非美货币受中澳数据的支持而有所反弹，不过整体依然维持区间整理。中国国家统计局公布的7月居民消费价格指数(CPI)升幅放缓至1.8%，略高于预期的1.7%，但远低于6月的上升2.2%，并创出30个月新低；7月生产者物价指数(PPI)大幅下跌2.9%，预期为下跌2.5%，6月为下跌2.1%，为连续5个月负增长。以上数据显示中国的物价水平持续回落，幅度超出市场预期，为中国央行进一步宽松货币政策提供了更多空间。另外，澳大利亚就业市场表现强劲，7月就业增加1.4万人，好于预期的增加1万人，同时也逆转前值减少2.7万人的颓势。以上数据为风险情绪提供了支持，主要货币纷纷反弹，澳元/美元成为该时段表现最出色的货币，盘中一度突破1.06关口，刷新4个半月新高1.0612。欧洲时段，市场交投仍相对清淡，受欧股高开低走及一些负面消息的拖累，非美货币开始承受压力。时段内欧洲央行月报下调欧元区经济预期，预计欧元区2012年经济萎缩0.3%，此前预期萎缩0.2%；将2012年失业率从之前的11%上调至11.2%。受该消息打压，欧元/美元迅速回落至1.2330附近。另外，其它数据显示，英国6月贸易帐赤字扩大至101.19亿英镑，预期赤字为86.3亿英镑；加拿大6月贸易帐赤字为18亿加元，预期为10亿加元；美国6月贸易帐赤字收窄至429.2亿美元，预期为475亿美元。不过整体来看，这些数据均未对市场产生大的影响，在市场缺乏利好推动下，除加元外，风险货币表现疲软，美元指数持续温和反弹。美国时段，除加元外，风险货币兑美元维持在日内的低位整理。国际评级机构惠誉在该时段下调6家斯洛文尼亚银行评级，评级展望负面。另外，道琼斯指数则出现了五个交易日以来的首次下跌。风险情绪愈加谨慎，欧元等风险货币维持了日内的弱势。不过，在原油及农产品期价持续上扬的情况下，加元得到了强有力的支持，其兑美元不断刷新近期高点。最终，在缺乏更多利好支持的情况下，除加元外，主要货币兑美元表现承压；美元指数收高于82.60附近。

　　后市展望：

　　周四亚太时段，中国国家统计局公布的7月居民消费价格指数(CPI)升幅放缓至1.8%，略高于预期的1.7%，但远低于6月的上升2.2%，并创出30个月新低；7月生产者物价指数(PPI)大幅下跌2.9%，预期为下跌2.5%，6月为下跌2.1%，为连续5个月负增长。以上数据显示中国的物价水平持续回落，幅度超出市场预期，为中国央行进一步宽松货币政策提供了更多空间。该数据公布之后，风险资产不同程度反弹，澳元等商品货币上行幅度明显。有分析师认为，下半年由于自然灾害的影响，以及国际油价的变化，不排除个别月份CPI增长可能有所上升，但全年通知那个应该可以在3%左右的温和水平。如果今年的增长的目标能够实现不必担心通缩。同时，不少观点认为，中国央行本月可能下调银行存款准备金率，并在年底前再次下调存款准备金率。然而，对于是否会进一步降息，市场上分歧较大。无论如何，中国央行再次放宽政策的可能性越来越大。这或许在短期内刺激市场情绪，比如上证指数当日收盘出现一个较为明显的涨幅。但是，利好作用能否持续下去，确实是个问题。经济周期上，总会有上升期和下跌期，这是不可逆的规律，没有一直欣欣向荣的经济发展情形，也不可能出现漫无边际的低迷期。如果，经济处于下行周期时，央行只需要降降息，增加货币发行量和流动性就能扭转劣势，这可能吗？有一个奇怪的现象：在目前全球经济放缓甚至衰退的前景下，当公布的数据良好时，投资者就会认为这是好现象，于是风险情绪高涨；当公布的数据较差时，特别是中国和美国方面的数据，投资者就会认为，这将迫使当局进一步放宽货币政策，也是好现象，于是风险情绪继续高涨。对于投资出现回报的愿望是好的，一旦正反馈达到一定程度，则在市场上形成一种交易情绪。然而，我们并不认为这样的情绪能持续下去，市场将最终重回基本面。

　　我们简单描述一下近期的汇市走势：欧元/美元两次受阻于1.2440位置，目前再次跌破1.2330的近期多空分水岭，多头陷入停滞；澳元/美元连续在1.0600附近受阻，日线随机指标有修正超买压力；英镑/美元则继续陷入1.5480-1.5780区间震荡。也就是说，上周五非农数据公布之后，主要货币的走势呈现出区间且偏于下行的走势。当然，这与近期市场没有重要消息与数据公布的原因，但我们也不能否认，美元的多头依然未死。道琼斯指数，一个对市场情绪反映最为敏感的指标，其日线目前已处于超买状态，连续几日收盘都录得高位的小阳线或者星线，显示其或将出现较大幅度的回落。如果，在缺乏更多利好的支持下，道指大幅回落，则给其它风险资产带来压力，欧元和澳元等风险货币将有望自近期高位大幅回撤。

　　操作建议

　　美指

　　美元指数周四再度收高，价格突破10日均线，日线KD指标在超卖区金叉，日内有望进一步反弹。

　　1：计划在82.50附近买入，止损于82.20，目标83.50附近。


　　欧元

　　汇价下行跌破1.2330位置后扩大跌幅，日K收盘三连阴，有筑出短期顶部的风险，今日稍倾向卖出。

　　1：建议反弹受阻于1.2330附近后卖出，止损于其上方，目标1.2160附近。


　　英镑

　　收盘小幅回落，汇价未能进一步走高，不过我们认为其仍将区间震荡，目前建议先在1.5485-1.5780区间交投。

　　1：建议先在1.5485-1.5780区间高沽低揸。

　　2：如跌破1.5485，则倾向于进一步看跌至1.5260或者更低；如上行突破1.5780，则多头有望进一步涨至1.59之上。


　　美日

　　周四再次反弹，汇价虽然仍未能突破78.60，但周线连续两周录得低位星线显示下方有强劲支撑，日线底部逐渐上移，我们今日建议寻机买入。

　　1：建议78.40附近买入，止损于78.00之下，目标80.60附近。