高沽低揸：美联储利率决议前市场谨慎，非美稍稍回落

高沽低揸

市场回顾：

　　美联储政策会议前市场情绪趋于谨慎，美股自多年新高回落，主要风险货币兑美元收盘走低，美元指数温和收涨至80.40附近。

　　周一亚太时段，因缺乏重要风险事件，非美货币在上周五的大涨后寻求修正涨幅，兑美元呈小幅回落迹象。上周五疲软的非农数据令美联储推出QE3的预期升温，主要货币兑美元全线上扬。上周日，中国方面公布的消费者物价指数年率录得2.0%，符合预期。周一亚市，数据显示，中国8月贸易盈余自251亿美元扩大至267亿美元，主要是受进口同比意外下降2.6%的支持。中国疲软的经济表现，令澳元等商品货币出现较明显的承压。欧洲时段，市场维持在近期的高位窄幅整理状态。意大利统计局公布数据显示，意大利第二季度GDP终值季率萎缩0.8%，预期萎缩0.7%；年率萎缩2.6%，预期萎缩2.5%。欧元区9月Sentix消费者信心指数为-23.3，预期为-30.7，为今年3月以来首次走高，主要受欧央行推出OMT购债计划的提振。该时段，欧股窄幅震荡，汇市在未受到重要消息冲击的情况下也呈窄幅震荡状态，不过整体表现仍较坚挺，如欧元/美元维持在1.2780-1.2800区间震荡。美国时段，由于市场情绪趋于谨慎，风险货币兑美元稍稍自近期高位回落。美国谘商会公布的数据显示，美国8月谘商会就业趋势指数上升0.51%，至108.59，7月份指数修正后为108.04，初值为108.11。另外，美国7月信贷数据为32.8亿美元，远小于预期的91亿美元。在以上数据影响下，美国股市出现较明显回落，加上投资者在美联储政策会议前表现谨慎，风险偏好情绪降温，风险货币趋势回吐了此前的部分涨幅。尽管有德国政府消息人士表示，德国总理默克尔告知保守派议员，欧洲央行推出的新购债计划并未超出其职责范围。然而，在市场出现获利了结的气氛下，该利好并未起到太大的作用。最终，主要风险货币兑美元收盘走低，美元指数温和收涨至80.40附近。

　　后市展望：

　　北京时间周五(9月14日)00：30美联储将公布最新利率决议，02：00美联储将公布最新经济预期，随后，02：15美联储主席伯南克将举行新闻发布会。尽管离周五还有几日时间，不过我们还是可以先来简单讨论一下，当日美联储和伯南克会有怎样的动作。1，推出QE3。在上周五糟糕的非农数据之后，市场对美联储推出QE3的预期进一步升温，并且尝试将此计入市场价格中。不过，QE3的规模有几大，我们很难预料。通常来讲，规模大的话，对美元打压厉害；如果规模较少，则恐会令市场失望，从而反过来利好美元。2，不推出QE3。此种情况，不需浪费口水，美元必将大涨。3，延长利率指导期限。有市场人士认为，美联储可能延长利率指导期限至2015年。若果然如此，对美元也构成负面影响。但若是在没有QE3的情况下推出此项，则美元在短暂承压，甚至没有承压便大幅反弹。4，下调超额准备金利率。我们认为，该项选择对美元的影响，与选择3相似。如果，美联储方面既宣布推出QE3，又延长利率指导期限，则美元必将重挫；如果美联储没有任何政策宣布，则美元将剧烈上扬。我们认为，伯南克本人恐也在衡量是否在本周的会议上推出QE3。面对依然低迷的经济环境，QE3应该是没得选择的选择；但在迷茫的政治前景之下，QE3或将成为下台的导火索。尽管伯南克辩称QE1与QE2都成功了，但既然成功了，又何必推出QE3呢？事实上，更大规模的流动性不大可能抵消美国经济的疲软，推出QE3，只会令伯南克再次背上“叛国者”的罪名。而且，共和党总统候选人罗姆尼一直反对QE3，并且强调，如果他担任美国总统，将会撤换美联储主席伯南克。另外，我们在此前的分析中，用多个理由去阐述美联储没有必要在9月便推出QE3。现在，市场在期待，但伯南克肯定很头痛。

　　德国宪法法院将于本周三对欧洲永久性援助基金——欧洲稳定机制(ESM)、预算纪律财政协议进行投票表决（不过据最新消息，德国法院有可能推迟对ESM的投票）。德国是仅剩几个仍未批准ESM的国家之一，此前德国议会已经以压倒性优势批准了ESM，但是在该国法院对此作出裁决之后，ESM才能向最终的生效迈出一大步。多数投资者都认为该投票顺利通过的可能性更大，但也有不少人认为，宪法法院将施加严苛的条件，限制德国政府在未来救助行动上的灵活性。上周中欧央行推出无限量购债计划，但该计划有个前提，那就是受困的欧元区成员国必须申请获得ESM、或者目前尚有效的救助基金的援助。也就是说，欧央行把皮球踢给了德国。从总理默克尔领导人最近的言论来看，德国方面对新的购债计划持否定态度，如果德国宪法法院判定ESM违宪，则这个新的购债计划就难以实施，最终成为空头支票，令投资者对欧洲继续救助债务问题国家的能力产生怀疑，甚至会令近一个多月来市场辛苦建立起来的对欧洲方面的信心灰飞烟灭。不过在周一，有德国政府消息人士表示，德国总理默克尔告知保守派议员，欧洲央行推出的新购债计划并未超出其职责范围。这或者暗示默克尔的态度在软化。一直以来，德国方面希望自己能在欧洲方面能有更多的话事权，但在这轮与欧央行的交锋中，它已经处于落后的境地。或者，德国方面最终迫于各方压力，为ESM和新的购债计划开绿灯。届时，欧元将获得更多的上行动能。

　　操作建议

　　美指

　　美元指数周一温和反弹，自跌破了2011年8月以来上行趋势线之后，中期恐已转为跌势，后市或将进一步下挫，但短期有反弹修正跌幅需求。

　　1：目前我们更倾向等待其反弹至80.90附近受阻后卖出，止损于81.15之上，目标79.50附近。

　　欧元

　　强势上扬并持续刷新近期高位，日线MACD指标显示有进一步上行动能，不过多周期KD指标出现超买情况，后市建议等待回落获支持后买入。

　　1：建议回落至1.2700-1.2750区间获得支持后买入，止损于1.2670，目标1.2910附近。

　　英镑

　　日线收盘录得看跌形态，尽管整体仍看涨，不过日内恐有继续回落风险，今日建议回落受支持后买入。

　　1：建议在1.5950附近获得支持后买入，止损于1.5880之下，目标1.6060附近。

　　美日

　　目前汇价陷入了77.90-79.60区间震荡，我们暂时建议在此区间操作，偏空头。