高沽低揸：意大利局势引恐慌，风险资产全线下挫

高沽低揸

摘要：10年期意大利国债收益率盘中升至欧元问世以来新高7.476%水平，已超过可以持续偿债的警界线，引发市场对债务危机蔓延至意大利的担忧；同时，贝卢斯科尼计划辞职后，意大利政局短期陷入震荡和不确定性，在以上利空之下，市场避险情绪剧烈升温，欧美股市全线下挫，主要风险货币兑美元大幅走低，其中欧元/美元跌幅近三百点，美元指数飙升至77.90附近收盘。

　　周三亚太股市延续了隔夜美股的涨势，风险偏好情绪相对稳定，主要货币兑美元整体稳中有升。时段内中国统计局公布的数据显示，中国10月CPI年率上升5.5%，升幅符合市场预期，同时较前值有较大幅度的回落，但仍处于高位，当局的政策全面放松时机尚未到来。数据公布后，风险货币稍稍回落，但整体幅度不大。进入欧洲时段，风险厌恶再度抬头，由于清算机构LCH.Clearnet将意大利7年期到10年期国债的初始保证金要求提高5个百分点至11.65%，意大利国债收益率在开市后将节节攀升，5年期、10年期国债收益率先后上破重要心理关口7.0%，显示市场对该国债务问题的担忧进一步加剧，意大利总理计划辞职所带来的利好因素迅速消散，欧洲股市由全面上扬变为全线下挫，主要风险货币兑美元纷纷自时段高位剧烈走低。时段内公布的英国9月贸易帐赤字触1998年以来的最高水平，显示英国经济复苏前景黯淡。进入美国时段，意大利国债收益率继续攀升，10年期国债收益率涨至欧元问世以来新高7.476%水平，加剧了市场对债务危机进一步扩散至意大利的忧虑，避险情绪再一次剧烈升温，美国股市开盘后迅速下挫，风险货币兑美元持续刷新日内低点，欧元/美元盘中跌破1.36关口，美元指数大幅飙升至78关口附近。

　　作为欧元区的第三经济体的意大利也出现了类似希腊的问题：债务高企至一个不可持续的境地；政局动荡。引发了市场对于整个欧元区分崩离析的恐慌，股市、风险货币全线遭遇抛售。经合组织公布的数据显示，意大利债务占欧元区总债务比重的23%之多。而希腊4%的债务比重与意大利相比可谓九牛一毛，欧猪国家(PIGS)债务之和为17%，也不及意大利的水平。2010年，意大利全年的GDP约占欧元区的16.9%，仅次于法国的21.0%和德国的27.2%。无论负债规模抑或是其国内经济总量，都是希腊这类小国无法相比的，这是市场对意大利危机如此敏感的原因。市场普遍将7%视为判断一个主权国家是否可以持续偿债的水平线，此前希腊国债收益率突破7.0%大关后仅过了13天，欧盟、IMF等官方机构就收到了来自于该国的援助需求；爱尔兰国债收益率超过7.0%后距申请救助也仅过了15天。也就是说，两个星期左右，意大利将不得不向外部申请援助。另外，意大利总理贝卢斯科尼周二做出辞职承诺，被市场视为利好，因投资者预计该国政权的更迭将带来更多实质性的改革措施，并得到来自于议会方面的更多支持。但同时这也将引发意大利政局短期陷入震荡和不确定性。除了因为希腊和意大利的债务问题和政局动荡，近期一些机构和组织纷纷发表看淡经济前景的言论，经济下行风险和流动性紧缩的担忧有所升温。目前我们实在找不到更多看好风险资产的理由，在年末之前，都倾向进一步卖出欧元等风险货币，美元指数或有机会冲击80关口。

　　美指

　　美元指数周三大幅飙升，日K收盘长阳，价格逼近78关口；多指标显示其多头走势强劲，因此，从中长期来看，我们倾向于美指后市进一步上扬，建议逢低买入为主。

　　1：日内计划在77.70附近买入，止损于77.20，目标79.00，79.84-80.00附近。

　　欧元

　　隔夜汇价大幅下挫，同时跌破1.3600的近期支撑位，多个指标显示其后市仍有进一步走低的风险，不过短期显示有反弹需求，日内建议逢高卖出为主。

　　1：日内建议在1.3600附近伺机卖出，止损于1.3655，目标1.3380，1.3160附近。

　　英镑

　　再一次破败1.61上方阻力后汇价迅速回落，如下行跌破1.5880，恐构成日线双顶形态，日内我们建议寻机卖出。

　　1：如上行受阻于1.5960或者下行跌破1.5880位置，伺机卖出，止损1.6000之上，目标1.5615附近。

　　美日

　　汇价暂时守稳77.50附近支持，四小时MACD指标跌势稍缓，目前方向并不明朗，建议围绕77.50附近进行操作。

　　1：如下行受77.50附近支持，建议买入，止损于77.30，目标78.50，79.40附近。

　　2：如有效跌破77.50位置，则建议卖出，止损于77.85，目标76.00附近。