高沽低揸：债务担忧阴魂不散，风险资产再度承压

高沽低揸

摘要：意大利拍卖的5年期国债收益率创记录新高，10年期西班牙国债收益率与可比德债收益率差触及欧元问世来高点431个基点，市场对债务危机进一步扩散的忧虑情绪加剧，欧美股市几乎全线承压，主要风险货币兑美元纷纷下挫，美元指数大幅收高于77.50附近。

　　周一亚市风险货币一度跳涨上扬，因上周末意大利众议院通过了旨在稳定国内财政状况的紧缩法案，且贝卢斯科尼正式宣布辞去意大利总理一职，为临时政府的组建铺平了道路，从而为帮助意大利摆脱欧洲债务危机带来了信心。不过由于时段内缺乏更多的利好支持，加上意大利日内将标售总额为30亿欧元的5年期国债，市场情绪偏于谨慎，风险货币兑美元逐渐自早盘高位回落。欧洲时段，意大利这一笔30亿欧元2016年9月到期的国债拍卖情绪良好，市场对意大利国债的压力有所缓解。然而，此次标售的5年期国债得标利率依然创纪录新高，从上月同类国债发售时录得的5.32%大幅飙升至6.29%。另外，债券市场数据显示，10年期西班牙国债收益率与可比德债收益率差触及欧元问世来高点431个基点；此前，10年期西班牙国债收益率突破6%关口，为8月以来首次。以上情况表明，尽管意大利和希腊政局有趋于稳定迹象，但市场对欧洲债务问题的潜在担忧依然挥散不去，风险偏好情绪在本周初并未得到延续，欧美股市几乎全线承压，直至纽约收盘，主要风险货币兑美元基本回吐了上周五的涨幅，美元指数则再一次涨至77.50附近收盘。

　　尽管欧洲债局因希腊与意大利新政府的成立而趋于稳定，但对债务危机的担忧始终萦绕在市场上空，意大利政府发债成本的增加便是证据。在意大利5年期国债标售结束后，该国基准国债收益率一度触及14年来最高水平，加上10年期西班牙国债收益率与可比德债收益率差日内一度触及欧元问世来高点431个基点，市场随即弥漫恐慌情绪，欧元迅速下挫同时拖累其它风险资产的走势。面对当前困局，德国财长朔伊布勒日前表示，如果欧元区国家希望使用欧元这一货币，则必须在其遭遇攻击的时候捍卫之；为了捍卫欧元，处于困境中的欧元区周边国家必须下足功夫。另有消息称，默克尔所在政党通过决议，允许成员国自愿退出欧元区有。我们认为，以上来自德国方面的消息凸显出欧债问题依然处于危急状态，如果欧元区负债严重的国家无法尽快改变目前的不利形势，未来恐将陷入更为严重的局面中。另外，周二稍早时间，瑞银发布的一份报告显示，因欧债危机变得愈发难以控制，同时担忧欧洲领导人在扭转主权债务危机局势方面可能行动过晚，且欧银可能将进一步降息，该机构下调欧元预期，认为欧元/美元料在1个月内跌至1.3500，在3个月和12个月内料分别跌至1.3000和1.2500。除此之外，花旗衡量对冲基金仓位状况的指标显示，11月初欧元与对冲基金回报间的负相关性创约一年来最高，表明对冲基金当时持有较大规模的欧元空头仓位。虽然意大利等国家的国债收益率近日有所回落，但幅度不大，欧洲央行未通过大规模购债来稳定债市，投资者依然怀疑欧洲官员有效防止危机进一步蔓延的能力。在当前形势之下，我们难以持续看好欧元等风险资产的走势。不过值得我们注意的是，虽然隔夜风险货币跌幅较大，但欧美股市的跌幅却相对有限，市场情绪似乎并未恶化。如果接下来再未有新的坏消息，甚至出现利好消息的话，我们不排除风险货币在短期内强劲反弹的可能。在持有欧元等非美空头的同时，要密切留意欧元区政策进展所带来的短期利好支持。

　　美指

　　美元指数周一大幅收高，日K中阳线收盘，价格再次触及77.50附近；指标显示形势稍利于多头，加上日K收盘录得看多形态，支持我们进一步买入。因此日内我们倾向指进一步上扬，但需要提防短期的回落修正风险。

　　1：日内建议在77.15上方伺机买入美元，止损于76.50之下，目标78.17，79.00附近。

　　2：如大幅回落跌破76.50，则建议追空，目标75.70附近。

　　欧元

　　隔夜汇价自1.38关口附近大幅回落，日K形成看空形态，后市恐进一步走低，今日建议寻机卖出为主。

　　1：计划在1.3700下方伺机卖出，止损于1.3875，目标1.3380，1.3160附近。

　　2：如大幅上行突破1.3865，则我们认为形势或将转多头，建议投机空头离场观望，同时尝试轻仓买入，短线目标1.4000附近。

　　英镑

　　再次回落至1.5880-1.6160区间底部，形态显示跌破区间的可能性相当大，日内更倾向于下破后伺机卖出。

　　1：日内更倾向于再次跌破1.5880后卖出，止损暂设于1.6035，目标1.5530附近；若短期反弹受阻于1.5950附近，也建议伺机卖出。

　　2：如汇价多次在1.5880附近获得支持，则我们将尝试轻仓短线买入，以期目标再次涨至1.6关口之上。

　　美日

　　呈震荡下行状态，日线MACD指标继续下指，整体仍呈空头，日内略倾向逢高卖出。

　　1：计划反弹受阻于77.50附近后伺机卖出，止损于其上方，目标76.10附近。

　　2：如反弹有效突破77.50位置，则建议平仓空头，等待进一步明朗信号后操作。