高沽低揸：利空扎堆，风险资产再退一舍

高沽低揸

摘要：由于美国官员看淡经济复苏前景，以及西班牙国债拍卖表现糟糕，加上一系列让人失望的经济数据，令到市场风险厌恶持续升温，欧美股市全线下行，除英镑外，主要风险货币兑美元不同程度走低，美元指数微幅收高于78.30附近。

　　受隔夜临收市前惠誉公司声称欧债危机蔓延威胁到美国银行评级的消息打压，周四亚市风险情绪一度紧张，非美货币在早盘时段刷新了近期的低点。但由于整个时段缺乏更多利空事件，同时，投资者仍对西班牙与法国标售国债结果抱有一丝希望，风险偏好情绪稍稍回暖，推动风险货币自时段低位持续反弹。但令人失望的是，两国的国债拍卖均不如人意。西班牙10年期国债最高得标利率为7.088%；平均得标利率为6.975%，创1997年以来的最高水平。随后，西班牙5年期主权信用违约互换费率进一步录得新高，法/德10年期国债收益率差也超过了200点。如果糟糕的拍卖结果令风险厌恶情绪急剧升温，主要风险货币纷纷自时段高位迅速回落。同时，数据显示欧元区9月建筑业生产月率-1.3%，远低于预期，进一步加剧了市场的担忧。之后，法国出售了2-4年国债，借贷成本跳涨了约0.5%，结果依然不佳。时段内意大利总理在参议院发表演讲稍稍安抚了投资者的信心，并在之后赢得了信任案投票，但整体未能改变市场的承压态势。美国时段，虽然美国方面公布的一系列数据均表现出色，比如美国10月新屋数据，10月营建许可数据，以及上周初请失业金人数均优于预期，一度支持欧美股市走势，但美联储官员却在随后泼了冷水。纽约联储主席杜德利和克利夫兰联储主席皮纳尔托分别发表言论，对美国的经济复苏前景感觉悲观，从侧面回应了一份认为美国在2012年初有超过50%的可能陷入衰退的报告。在欧债担忧以及经济前景黯淡的打压之下，风险资产多头纷纷弃械投降，欧美股市全线回落，大部分风险资产再度走低，其中商品货币受商品的大幅下挫拖累而跌幅相对明显，美元指数最终温和收高于78.30附近。其它方面，英国10月份零售销售月率上升0.6%，远优于预期，是英镑昨日表现相对坚挺的原因。

　　如我们预期，西班牙与法国的国债标售结果令人担忧，前者的10年期国债得标利率接近7%，后者的2-4年国债得标利率跳涨0.5%，显示欧洲债局有进一步恶化的可能。同时，严峻的债务问题已明显的影响了欧洲的经济状况。瑞士11月投资者信心指数进一步恶化；英国消费者信心在10月跌至纪录低点；德国11月ZEW经济景气指数为-55.2，预期为-52.0，为连续第九个月走低，创2008年10月以来的新低，并远低于该指数的历史平均水平25.0。虽然大西洋彼岸的美国近期经济数据时有亮点，但当局面对肆虐欧元区的债务危机也不得不谨慎起来，多位官员发表了看淡经济前景的讲话，同时惠誉警告欧债危机或将威胁美国银行评级，进一步挫伤了市场的人气。欧债问题恶化，欧洲经济疲软，EFSF融资困难，当局可谓一筹莫展。欧银在月初意外降息，但效果一时半刻难出现。迫于压力，欧银恐不得不实施量化宽松。尽管欧银此前从未有过资产购买来创造大量新货币的历史，并且也宣称不会采取这种措施，但狗急也会跳墙，在压力之下，当官出尔反尔的事情早已司空见惯。我们认为，EFSF很难如期扩容至1万亿欧元。德国方面依旧坚决反对令欧洲央行成为最终贷款方，也反对给予EFSF银行业执照；外围注资兴趣不大，没有好的交换条件，谁会往火坑里跳？欧洲当局现在急需大量银子来应对困难，或者只有通过实施量化宽松政策了，结果将导致欧元大幅度地贬值。因此，总的来讲，在美国减赤方案最后期限之前（11月23日），市场对欧债问题的担忧或会进一步推高美元指数。

　　美指

　　美元指数周四再度收高，日K四连阳，价格依然企稳于78关口之上；多个指标显示其多头动能仍充足，因此我们日内倾向于进一步买入美元。

　　1：日内建议在77.80上方伺机买入美元，止损于77.45之下，目标78.80-79.00区间，下一目标79.84。

　　2：如大幅回落跌破77.45，则建议投机空头离场观望，同时考虑轻仓卖出，短期目标76.50附近。

　　欧元

　　日K四连阴，汇价有进一步走低的风险，不过隔夜收盘录得十字星，短期可能会引发一定幅度的反弹，但整体不改劣势。

　　1：计划反弹受阻于1.3550附近后卖出，止损暂设于1.3658，目标1.3380，1.3160附近。

　　2：如大幅上行突破1.3640，则建议投机空头离场观望，等待其进一步反弹受阻后再伺机卖出。

　　英镑

　　周四汇价小幅反弹，四小时MACD指标低位金叉，短期或有继续反弹需求，但整体依然看空。

　　1：日内建议反弹至1.5820附近后卖出，止损于1.5900之上，目标1.5530，下一目标1.5330附近。

　　2：如汇反弹有效突破1.5880，则建议投机空头离场观望，等待更高的位置视信号卖出。

　　美日

　　目前汇价仍在77.00附近窄幅整理，日线MACD指标继续倾于走低，整体仍不被看好，日内略倾向逢高卖出。

　　1：计划反弹受阻于77.50附近后伺机卖出，止损于其上方，目标76.10附近。

　　2：如反弹有效突破77.50位置，则建议平仓空头，等待进一步明朗信号后操作。