高沽低揸：关注美国4月非农就业报告

高沽低揸

市场回顾：

　　美国上周初请失业金人数走低，市场预料周五的非农报告将表现良好，QE3预期降温，美元指数一度劲扬；不过欧洲央行在政策会议上未谈及降息问题，欧元强势拉升限制了美指的涨势。最终主要货币兑美元不同程度走低，美元指数温和收高于79.20附近。

　　前一夜欧美公布的经济数据表现不佳，风险厌恶情绪升温，主要风险货币兑美元全线回落，并将该状态延续至周四亚太时段。在欧央行利率决议以及非农报告出炉前，加上日本市场因宪法纪念日而休市，非美货币兑美元在亚太时段均弱势整理。欧洲早盘，欧盟统计局公布数据显示，欧元区3月生产者物价指数(PPI)月率上升0.5%，预期上升0.6%；年率上升3.3%，预期上升3.4%。欧元区PPI数据表现不及预期，同时市场预期欧洲央行货币政策立场或更为温和，令欧元承压。随后，美国劳工部公布的数据显示，美国4月28日当周初请失业金人数下降2.7万人，至36.5万人，预期为38.0万。该数据引发市场对周五即将公布的4月非农的乐观预期，QE3预期降温，美元指数一度劲扬，主要货币兑美元纷纷走低。然而，市场总能让人意外。该时段欧央行宣布维持指标再融资利率在1.00%不变，隔夜存款利率和隔夜贷款利率则分别维持在0.25%和1.75%不变，符合市场预期。但行长德拉基却在欧洲经济放缓、债务问题严峻以及PPI数据不及预期的情况下，发表了“逆市”的强硬言论。德拉基在利率决议后的新闻发布会上表示，欧洲央行管理委员会此次会议并未讨论降息的问题也未涉及更多经济成长措施，包括市场期待的第3次LTRO操作；许多国家政府正在财政巩固方面取得进展，财政巩固、结构性改革对于经济增长而言是重要。经济方面，德拉基称，近期的数据凸显了持续萦绕的不确定性，不确定性来自于债务危机和其对于实体经济的影响。他强调央行将经济增长重新放回议程的中心位置，预计欧元区经济将逐渐复苏。以上强硬言论令市场感觉颇为意外，欧元/美元在短暂跌破1.31关口后迅速拉升；不过其它非美货币兑美元依然维持弱势整理状态，市场表现分化。美国时段后，市场在非农数据前的谨慎气氛愈加浓厚，风险货币兑美元整体趋于下行。该时段内美联储洛克哈特，威廉姆斯和普罗索等发表讲话，不过了无新意，因此基本也未对市场产生太大影响。另外，评级机构惠誉对欧元区评级发出警告，但由于市场对此已审美疲劳，因此该事件也是影响平平。最终，在偏紧的市场情绪之下，主要货币兑美元不同程度走低，美元指数温和收高于79.20附近。


　　后市展望：

　　对于德拉基强硬的底气，我们感觉非常意外。原本我们认为，欧央行将以一种更为温和的论调谈论有关放宽货币政策(包括第3次LTRO操作)甚至降息的内容，毕竟欧元区糟糕的现状摆在眼前，无论是经济状况，抑或是债务问题，都是相当严峻的。然而，德拉基却表示央行暂不讨论降息与宽松政策，并且对经济前景表示乐观，同时呼吁将经济增长重新放回中心位置。这样的论调令市场认为欧央行短期内不会采取更多刺激举措以应对当前局势，欧元获得支持迅速拉升并刷新日内高点。不过我们往深一层去思考欧央行的态度，却发现一些微妙的东西。希腊债局告一段落后，西班牙的债务问题又浮上水面，该国与意大利的10年期国债收益率不断攀升。正是需要外界支持的情况下，欧央行却表现出观望的态度。我们不禁怀疑，欧央行对于欧债问题是否想“撒手不管”了？事实上，欧洲央行上周没有进行国债购买操作，为11周来第10周处于离场观望模式，且为连续7周未进行购债操作。长期的观望状态似乎暗示着央行的证券市场计划(SMP)再次濒临停滞。尽管希腊债务问题告一段落，但欧债问题从未走远，欧央行在局势仍未明显好转的情况下选择观望，恐怕不是一件好事。从盘面来看，欧元/美元上行仍受阻于去年以来的下行通道上轨，整体依然处于劣势，若跌破2月低点1.2974，则恐将进一步跌至1月低点1.2624。

　　北京时间周五(5月4日)20：30美国将公布4月非农就业报告。目前市场预期中值为，4月非农就业料增加17.5万人，上月为增加12万人；4月失业率料维持于8.2%。周中公布的非农领先指标好坏不一，令本次的非农数据更难猜测。美国自动数据处理公司(ADP)周三公布的就业报告显示，美国4月ADP就业人数增加11.9万人，预期增加17.7万，创2011年9月以来的新低。美国劳工部周四公布的数据显示，美国4月28日当周初请失业金人数下降2.7万人，至36.5万人，预期为38.0万人，该数据显示美国的就业市场有所好转。但我们在这里强调，历来非农数据都是最难猜测的，就比如上个月，领先指数表现尚可的情况下，3月非农数据却极为糟糕，美元指数即时暴跌。本次的非农报告尤为重要，由于美联储的“扭转操作”将于6月份结束，是否推出新一轮的刺激措施（QE3）已摆在美联储的面前。如果4月非农数据表现优异或者符合预期，则证明3月的数据只不过是趋势中的一个异常值，将削弱美联储推出QE3的预期。如果4月非农数据表现疲软，则令QE3的预期再次升温，美元又会重演3月非农数据公布后的惨情。我们甚至认为，本次非农数据或将影响未来两三个月的行情，美元指数能否取得进一步突破抑或结束中期涨势，今晚自会揭晓。

　　美指

　　美元指数周四收盘走高，日K收盘小阳，价格企稳于79关口之上。目前其日线KD指标金叉走出超卖区，且整体仍维持在2011年8月29日以来上行趋势线之上，日内我们可尝试买入。

　　1：日内在79.00附近买入，止损于78.45，目标指向79.90；如上行突破79.90，则我们认为其将进一步涨至80.70附近。


　　欧元

　　隔夜汇价表现震荡，盘中一度跌破1.31关口，日线MACD有跌至0线下方风险，整体仍维持在去年以来的下行通道中，今日继续寻机卖出。

　　1：日内我们更倾向在1.3200下方伺机卖出，止损于1.3280，目标1.3000附近。


　　英镑

　　日K四连阴，日线KD指标在超买区死叉回落，盘面显示其日内仍有进一步回落需求。

　　1：日内我们建议在跌破1.6150和1.6080后分别卖出，空头目标1.5960附近。


　　美日

　　上行乏力，汇价维持在3月15日以来的下行通道中，不过日线MACD和KD指标有底背离迹象，今日我们建议在79.60-80.90区间高沽低揸，暂无明朗倾向。