高沽低揸：风险厌恶升温抵消QE3因素，美元大幅上扬

高沽低揸

市场回顾：

　　美国非农就业数据低于预期，避险情绪升温抵消QE3因素，主要风险货币兑美元全线回落，美元指数上周五收高于79.50附近。

　　上周五亚太时段，汇市表现平静，投资者在非农报告前表现谨慎，加上日本市场休市，主要货币兑美元维持区间整理状态。欧洲时段，欧元区方面公布了一系列数据：数据显示，法国4月服务业PMI终值为45.2，预期为46.4；德国4月服务业PMI终值为52.2，预期为52.6；欧元区4月服务业PMI终值为46.9，预期为47.9，较初值下滑幅度创08年10月来最大，令欧元承压下行。但就整体而言，以上数据影响并不算大，市场仍将重心放在非农报告上。万众瞩目的4月非农数据如期公布：数据显示美国4月非农就业人口增长11.5万人，不及预期增长17.0万人。不过也有积极信号：3月份非农就业人数自最初的12万向上修正至15.4万，且4月失业率自3月的8.2%降至8.1%。连续两个月疲软的就业数据给美联储推出QE3提供了更多的理由。失业率下降主要是因为部分人已经退出劳动力市场，尽管其自去年8月以来已大幅下降。无论如何，该数据令QE3预期有所升温，非美货币兑美元在短暂下跌后便迅速反弹，特别是欧元/美元的反弹尤为显著，不过商品货币的走势相对滞后。也有可能投资者认为该非农数据公布后欧美经济状况的差异在减少，而不仅仅是QE3的作用。然而，随着美股的回落，避险情绪持续升温，主要风险货币兑美元纷纷自时段高位持续回落并不断刷新日内低位。究其原因，恐怕是市场更加担心全球经济放缓带来的不利影响，而摇摆不定的QE3预期未能给市场更多的信心。另外，值得一提的是，当周末法国和希腊大选的不确定性也对汇市造成一定影响，令投资者更趋于谨慎。最终，主要风险货币兑美元全线走低，美元指数收高于79.50附近。


　　后市展望：

　　从表面上看，上周五公布的非农数据可谓好坏参半。数据显示：4月非农就业人口增幅再度不及预期，创去年10月来新低，但失业率下滑至8.1%，为09年1月以来的最低水平。该数据公布后，多空水平出现拉锯行情，美元空头在一段时间内稍占上风。原以为连续两个月疲软的非农数据将极大地提升美联储QE3的预期，然而令风险资产沮丧的是，市场更为担忧全球经济前景，风险厌恶的升温令投资者纷纷抛出手中的风险头寸。欧元区服务业与制造业PMI均表现疲软；中国汇丰4月制造业采购经理人指数(PMI)连续6个月位于枯荣线之下；原油价格大幅下挫；当周末法国与希腊进行大选。在种种利空之下，避险情绪成为市场的主流。对比起摇摆不定的QE3，目前的现状恐怕是投资者更为关心的。即全球经济普遍放缓的情况下，美元和日元等避险货币更值得持有。

　　上周日法国大选落幕，萨科齐成第11个因欧债危机下台欧洲领导人。社会党领导人弗朗索瓦-奥朗德以51.9%的支持率当选法国总统，成为近20年来首位社会党总统。在萨科齐时代，特别是欧债危机爆发后，默克尔与萨科齐紧密合作，两人被称为“默科齐”。法国总统大选将直接冲击这种合作关系。英国《每日电讯报》称，奥朗德对默克尔的好斗立场意味着他们第一次会面将很难谈拢。在法国大选中，默克尔公开力挺萨科齐。默克尔和萨科齐结成的“默科齐”同盟促成欧盟25国达成紧缩协议，默克尔曾表示该协定不容“重新谈判”。这意味着奥朗德将在新的“法德”舞蹈中遭遇尴尬，成为蹩脚的舞伴。也正因如此，令欧债前景蒙上更多不确定性的因素。欧元/美元在周一亚市开盘后便跳空下挫，同时也拖累了其它风险货币的走势。另外，已有的数据显示，希腊选民更加支持反对紧缩计划的政党。根据最新官方数据，在已经开出的逾61%选票中，两大支持IMF/欧盟纾困计划的新民主党和泛希腊社会运动党的席次恐遭大幅压缩，想筹组长治久安的执政联盟将非常困难。这也令市场担心，希腊此前为获得国际贷款所作出的承诺可能失效。显然，欧洲民众并不喜欢由德国倡议的撙节计划，萨科齐的下台，希腊赞成纾困的两大政党恐难获得多数席位均显示出这类民调。要真正解决债务问题，除了恢复经济增长外，紧缩措施也是必须的。现时除德国外，似乎整个欧洲都不喜欢紧张措施。以往一系列应对危机的措施的实行将困难重重，欧债问题再次爆发的可能性增加，欧元/美元恐将再次跌至1.2670附近。

　　美指

　　美元指数上周五收盘走高，日K收盘中阳，周一价格接近80关口。目前MACD指标金叉上扬，并已突破1月13日以来的下行趋势线，日内我们可尝试买入。

　　1：日内在79.50附近买入，止损于79.25，目标80.70附近。


　　欧元

　　周一亚市汇价跌破1.3关口，同时刷新了1月25日以来低点1.2954，多指数显示汇价有进一步走低风险，今日建议继续卖出。

　　1：日内我们建议在1.3030附近卖出，止损于1.3100之上，目标1.2675附近。


　　英镑

　　日K五连阴，日线MACD高位死叉，我们不排除其已筑出阶段性顶部的可能，日内继续走低的机会较大。

　　1：日内我们建议在跌破1.6160附近卖出，止损于1.6200之上，空头目标1.5960附近。


　　美日

　　上行乏力，汇价维持在3月15日以来的下行通道中，有跌破79.60附近支撑的可能，不过日线MACD和KD指标有底背离迹象，今日我们建议在79.60-80.90区间偏空操作，如跌破79.60，则其将进一步跌至79.10附近。