高沽低揸：风险厌恶主导市场，美指节节攀升

高沽低揸

市场回顾：

　　中国工业增加值数据表现不佳，希腊形势继续恶化，惠誉警告欧洲，以及摩根大通交易亏损逾20亿美元，风险厌恶持续升温推高美元走势，加上美国消费者信心指数优于预期打压QE3，除加元外，主要风险货币兑美元不同程度回落，美元指数收高于80.30附近。

　　上周五亚太时段，风险情绪承压。有关摩根大通交易亏损20亿美元的报道令投资者紧张，欧元/美元跌至三个多月以来的低点，其它风险货币也纷纷下行。另外，该时段中国公布的4月消费者物价指数较3月有所回落，但基本符合预期，因此未对市场产生太大影响。不过，临近欧洲盘前，中国公布的另一数据令人担忧。数据显示，中国4月工业生产年率上升9.3%，低于预期的上升12.1%。中国4月零售销售年率上升14.1%，差于预期的15.1%。受该数据影响，市场风险厌恶再次升温，澳元/美元跌至4个月新低，逐渐逼近平价，而其它风险货币也迅速脱离时段高位。欧洲时段，除加元表现强势外，其它主要风险货币兑美元维持弱势并不断刷新日内低点。该时段内欧盟发布的对欧盟和欧元区的经济预测基本和昨日欧央行的预测一致，承认2012年欧元区将陷入轻微衰退，无甚意外，因此影响平平。然而，希腊局势方面又传不利消息：希腊第二大党的极左翼政党领袖表示，他的党将不参加由两个支持援助协议的政党组建的联合政府。同时，惠誉就希腊事态发出警告：若希腊离开欧元区，整个欧元区的信用评级展望将面临被调为负面的可能；且目前展望已为负面的欧元区国家的信用评级将面临再度下调的风险。以上事件令市场进一步担忧希腊是否会退出欧元区，风险厌恶弥漫市场，风险货币兑美元继续刷新日内低点，不过跌幅相对有限。由于加拿大4月就业报告表现靓丽，提振加元走强，其脱离了非美货币的整体走势，美元/加元自1.0050迅速跌至1.0000之下。美国时段后，形势进一步向利于美元方面发展。汤姆森路透/美国密歇根大学公布的数据显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为77.8，高于预期水平的76.2，同样高于4月终值的76.4。该数据令到美联储的QE3预期再受打压。同时，希腊方面再传不利消息：泛希腊社会运动党领袖维尼泽洛斯组建希腊联合政府的计划以失败告终，连同此前新民主党及左翼联盟的失败，实现了三大政党组建联合政府的“三连败”。随后，风险厌恶情绪便一直持续至周末收盘，除加元外，主要风险货币兑美元再度回落至日内低点附近；美元指数最终收高于80.30附近。


　　后市展望：

　　在泛希腊社会运动党领袖维尼泽洛斯组建希腊联合政府的计划失败后，一名社会党官员透露称，维尼泽洛斯将于接下来的周六将组建联合政府的授权归还给希腊总统帕普利亚斯。然而，从我们目前得到的消息来看，总统也无力回天了。至此，希腊主要党派组建政府的计划全部告破，如无意外，希腊很可能要在6月再次举行大选。民调显示，反对救助协议的希腊左翼联盟目前的支持率为23.8%，居于榜首；而支持救助协议的保守党新民主党目前的以17.4%的支持率次之。该调查结果意味着，一旦希腊果真面临重选，则左翼联盟将会获得更多的民众支持，这对于希腊获取进一步救助贷款的计划将是一个重大威胁。对此，有分析师指出，从目前的形势来看，似乎无论重选与否，希腊退出欧元区都已经成为不可避免的结果。一来，大部分希腊民众与可能上台的政党抵触“三驾马车”制定的撙节计划；二来，留给希腊的时间所剩无几了。希腊在5、6月份共有上百忆欧元的债务要到期偿还，而希腊政府资金已见底（据称财库中只剩下10亿欧元左右）、“三驾马车”又无法提供更多贷款，希腊或许不得不违约并脱离欧元区。据彭博调查显示，接近一半的受访投资者认为希腊将于本年脱离欧元区，并进一步加深欧债危机。花旗集团此前表示，希腊2013年底脱离欧元区的几率上升为75%。

　　好吧，我们现在就为希腊的退出做准备吧。究竟希腊退出欧元区有怎样的影响？欧盟经济与货币事务专员瑞恩指出，一旦希腊被迫退出欧元区，最大的受害者并非欧元本身，而是那些希腊底层民众。尽管，一旦希腊退出欧元区，整个欧洲都会不可避免的受到冲击，但是损失最大的，仍是希腊自己。诚然，希腊会因退出而付出巨大的代价，比如金融货币体系的崩溃，国家经济陷入更深的衰退等。但是，欧元区肯定也不好过，其金融体系必受重挫，欧盟数十年来辛苦经营创造的政治经济一体化面临破裂的风险，这是欧元区和欧盟都不原意看到也无法接受的。或者很多人会感觉希腊退出的结果并不太糟糕，但若希腊真的退出欧元区，其它欧洲国家会怎样想？还要继续援助西班牙与葡萄牙这样的债务问题国家吗？或者我们在杞人忧天，因为欧洲方面恐早已做准备，希腊的退出风险或被降至可能的最低。但未雨绸缪总是对的，市场上一切皆有可能。今日意大利将标售不超过52.5亿欧元的种类3年期国债，在希腊可能退出欧元区的背影下，该事件将会考验市场对于欧元国债务问题国家的债券需求情况，值得留意。

　　中国人民银行上周六(5月12日)宣布，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年以来第二次调降存准。央行上一次下调存款准备基金率是在2012年2月24日。此举旨在支持经济，因上周早些时候公布的一系列经济数据显示经济增长趋缓。中国央行下调存款准备金率0.5个百分点，就会向市场释放至多5000亿人民币的流动性，但能否保证流动性进入实体经济领域才是关键。一般来讲，中国央行这样的举措会利好金融市场，风险资产因而会受益。但从目前的行情来看，似乎投资者对此视而不见，或者欧洲方面才是市场所关注的重点，也有可能投资者对此早有充分的预期。整体而言，目前美元的人气高涨。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(5月11日)发布的报告显示，截至5月8日当周，投机者持有的美元净多头头寸较之前一周大幅增长，终结连续3周的下行趋势，表明市场对于持有美元的意愿显著回暖。在后市的操作上，我们仍倾向于进一步买入美元，认为美元指数最终会涨至年内高点81.75附近。

　　美指

　　美元指数上周五再度收高，日K收盘小阳，价格企稳于80关口之上。目前MACD指标金叉上穿0线，并已突破81.15附近的平台阻力，日内我们可尝试买入，但警惕其日线超买需求风险。

　　1：日内在80.15上方伺机买入，止损于79.70，目标81.75附近。


　　欧元

　　汇价在跌破1.2950水平后扩大下跌空间，多个指标显示汇价有进一步走低风险，日线已形成多顶形态，今日建议继续卖出。

　　1：日内我们建议在1.2950附近卖出，止损于1.3000之上，目标1.2675附近。


　　英镑

　　跌破20日均线，日线MACD指标倾向于进一步回落，日线或已阶段性筑顶，今日建议继续卖出。

　　1：日内计划在1.6135附近卖出，止损于1.6225，目标1.5990附近，如跌破此位，则建议进一步卖出至1.5895附近。


　　美日

　　稍稍反弹脱离近期低位，但整体仍维持在3月15日以来的下行通道中，不过日线MACD和KD指标有底背离迹象，目前我们暂无明朗倾向，建议观望。。


　　美瑞

　　周一亚市汇价突破0.93关口，日线有筑底可能，MACD指标显示有进一步上行需求，日内稍倾向于买入。

　　1：建议在0.9250或突破0.9335后买入，止损分别于0.9160和0.9272，目标0.9570附近。


　　澳元

　　年内首次触及平价水平，ADX指标上穿35水平，空头走势强劲，后市建议继续卖出。

　　1：日内建议在1.0080下方卖出，止损于1.0155之上，目标0.9700附近。