高沽低揸：惠誉下调希腊评级，美指八连阳

高沽低揸

市场回顾：

　　美国数据表现不佳令美联储的QE3预期升温，但评级机构频频出手压制了风险偏好，美股继续回落，市场情绪依然偏紧，主要风险货币兑美元尝试反弹未果并最终不同程度收低，美元指数收高于81.60附近。

　　周四亚太时段，由于市场缺乏新的利空消息，市场情绪趋于缓和，主要风险货币兑美元自近期低位稍稍反弹。欧洲时段，德国与法国市场因耶稣升天日而休市，市场缺乏经济数据的指引，不过欧元等风险货币结束了亚市的反弹。该时段内，资料显示，西班牙10年期国债收益率上涨9个基点，升至6.382%，显示在目前的欧洲环境之下，投资者对欧元资产持谨慎观望的态度。同时，有报导称，评级机构穆迪将在晚些时候下调21家西班牙银行评级（最终下调了16家），这对于已经面临经济衰退、失业率攀升及房地产泡沫破裂的西班牙来说，无疑又是一重打击。受以上利空打压，欧元等风险货币再度承压，不过跌幅相对有限。欧洲午盘及美国早盘，美国方面公布了一系列表现不佳的数据：美国5月费城联储制造业指数录得-5.8，远低于4月份的8.5，更是远低于预期水平的10.0，自去年10月以来首次陷于负值区域；美国4月谘商会领先指标月率下降0.1%，至95.5，为7个月以来的首次下滑；此外，美国上周初请失业金数据、上周道琼斯-三菱东京UFJ银行商业景气指数均表现不济。以上表现不力的数据引发了投资者对美联储推出更多宽松政策（QE3）的预期，美元指数承压，风险货币兑美元自时段低点迅速反弹，而美元/日元则迅速下挫刷新了近期低位。然而，这样的利好很快就被抵消了，因评级机构再度出手。美国时段，穆迪确定下调16家西班牙银行评级，维持负面展望，并警告可能对其进行进一步下调。同时，惠誉将希腊长期信贷违约评级从“B-”下调至“CCC”，将希腊短期信贷违约评级从“B”下调至“C”。惠誉称希腊评级的下调反映出该国可能脱离欧元区的风险，如果重新选举後组成的新政府不能履行紧缩计划承诺，希腊退出欧元区可期，若希腊退出欧元区将可能导致大规模违约事件。以上利空之下，风险厌恶再度升温，美股继续回落，美元和日元获得大量的避险需求；欧元引领众风险货币齐齐下挫，其中欧元、英镑、加元等兑美元均刷新了近期低点；风险货币日内的反弹成果尽数丢失，并最终不同程度收低；美元指数由继续上扬，收高于81.60附近。

　　后市展望：

　　要发生的事情，始终会发生。尽管姗姗来迟，但评级机构还是并不出意料地再次对希腊下手。惠誉将希腊评级下调两档，由原来的垃圾级下调至垃圾中的垃圾级。理由很简单，如希腊下月新大选后组建的新政府无法继续推进欧盟和IMF要求的改革，希腊很可能会退出欧洲经济货币联盟。其实惠誉的观点并不新鲜，事实大家都已在为希腊的退出做准备。随着希腊退出风险的加大，市场越来越多地关注或估算希腊退出后的影响。有经济学家表示，假如希腊退出欧元区，这将使欧洲央行和欧元区成员国承受数千亿欧元的损失，德国及其伙伴国将因此收到沉重“罚单”，这个损失将大到足够消除欧洲央行的资本。当年雷曼兄弟负债6130亿美元而申请破产，引发了08年秋天的金融海啸。因此，有市场人士认为，希腊退出的影响将与当时的雷曼兄弟破产的情况差不多。若真的如此，新一轮金融风暴爆发，资本市场将再次血流成河。另外，希腊的退出，也会给一些债务问题国家提供观察的样板，会促使它们在某些对自身相对有利的情况下主动退出欧元区，这将带给欧元体系分崩离释的风险。评级再度被下调，欧洲央行停止向部分希腊银行提供流动性支持，希腊银行挤兑情况日益严重，资本快速外逃，希腊留在欧元区的日子恐怕越来越少了。“三驾马车”会不会改变其一直以来的强硬态度呢？还是就这样眼睁睁地看着希腊违约并退出欧元呢？凡事皆有可能，但目前更可能的是，欧元/美元将会刷新年内低点，跌至1.25档。

　　自5月1日以来，美元指数几乎未停过上涨的脚步，一路攀升，目前已逼近1月13日的年内高点81.78，多头走势可谓肆无忌惮。其实类似的情形我们也曾经见过，比如08年秋天金融风暴的那些日子，比如欧债危机爆发的那些日子。与之前三四年中的几次大幅上扬行情相比，目前美指的涨幅并不算大。而在我们看来，希腊若退出欧元区，影响的程度不亚于雷曼兄弟的破产。类似这样的大事件，影响的时间不会太短。如果我们用江恩周期理论来估算，则这一波美元指数的上涨行情有可能延续到今年底，上涨目标大概在87附近。在这里我们有必要强调一些事情：我们并不是设定一个美指的目标位让大家去买入，而是希望大家可以从多个角度去思考。尽管美指日线已经出现严重的超买，但不代表它就一定会筑顶。我们相信历史会重演，相信逻辑推理的重要性与其特定的客观性，这正是金融分析的基础，也是令金融人着迷的地方。

　　美指

　　美元指数周四再度收高，日K收盘八连阳，价格逐渐逼近年内高点。目前MACD指标倾向于继续上扬，不过日线随机指标出现严重的超买情况，今日建议回落受支持后买入。

　　1：日内在81.00上方伺机买入，止损于80.75之下，目标先到81.78附近；如突破81.78，则后市将进一步涨至82.70附近。


　　欧元

　　周五亚市汇价再度刷新近期低点，多个指标显示汇价有进一步下行风险，后市建议继续卖出，但警惕其反弹修正风险。

　　1：日内我们建议在1.2800下方卖出，止损于1.2850之上，目标先到1.2625附近；如跌破1.2625，则后市将进一步跌至1.2500甚至更低位置。


　　英镑

　　跌破1月13日以来的上行趋势线后汇价持续走低，日线MACD指标倾向于进一步回落，日线已阶段性筑顶，今日建议继续卖出。

　　1：日内建议在1.5820附近卖出，止损于1.5890之上，目标1.5600-1.5640。


　　美日

　　隔夜汇价大幅回落并刷新了2月17日以来低点，下跌走势恐得以延续，今日反弹如受阻于79.80附近，建议卖出，止损于80.00之上，目标78.30附近。