高沽低揸：QE3的猜想与市场现实的对比

高沽低揸

因伯老表示，美联储仍旧愿意在适当的时候动用货币政策以对经济复苏进行支持，但其并没有阐明具体措施，有避实就虚之嫌，未能安抚投资者对经济现况的担忧；另外，特里谢称欧元区通胀前景的态度转为温和，经济面临更大的下行风险。以上言论令市场情绪更趋谨慎，美股未能承接欧股涨势而表现疲软，主要风险货币全线收低，美元指数大幅收高于76.30附近。

　　市场在欧洲盘前表现较为平淡，股市走势成为汇市走势的主导，主要货币走势维持在相对狭窄的区间里震荡整理。欧洲盘中，备受关注的欧英两大央行利率决议先后举行。英国央行宣布，维持利率在0.5%不变，并维持量化宽松政策规模在2000亿英镑不变。由于近期英国经济表现持续低迷，有部分投资者预期英央行将扩大资产规模至2500亿英镑，因此英央行的本次“无动于衷”对英镑起了提振作用，英镑/美元自周中低点1.5910附近迅速上扬至1.6000关口上方。之后欧央行同样维持利率不变，为1.50%，暂停始于4月的加息周期，并维持隔夜贷款利率在2.25%，隔夜存款利率在0.75%不变，与市场预期一致。不过特里谢对欧元区通胀前景的态度转为温和，同时强调了该地区经济面临更大的下行风险，预计2011年欧元区实际GDP将增长1.4%-1.8%，2012年将增长0.4%至2.2%；当前货币政策立场适宜，并随时准备好无限制地提供流动性，确保欧元区不会承压。特里谢此番言论暗示欧洲央行未来一段时间升息无望，在欧元区经济前景极具不确定性和欧债危机阴霾难去的情况下，欧央行短期内没打算进一步实施收紧政策，甚至有向市场进一步注入流动性的倾向，与近期有关欧央行需要降息的言论遥相呼应。随后，欧元/美元迅速下挫跌破了1.4000，并拖累了其它风险货币走势。进入纽约时段，欧美股市一度表现坚挺，为市场情绪和风险货币提供了一定的支持。盘中伯南克表示美联储已经准备好采取进一步措施以应对目前严峻的形势，加上奥巴马可能推出3000亿美元就业促进计划的乐观预期，投资者放缓了对风险资产的抛售。但由于伯南的讲话没有给出具体的应对措施，有避实就虚之嫌，投资者对此并不埋单，美股，风险货币在短暂反弹后再度陷入低迷，美元指数持续刷新日内高点，收报于76.30附近。

　　周五亚市早盘奥巴马在国会发表讲话，推出总额为4470亿美元的新的就业刺激计划，高于此前媒体报道的3000亿，并将请求国会通过主要为员工和企业提供减税优惠的议案，为市场风险偏好提供了一定的支持，主要风险货币兑美元稍稍脱离了时段低点，但力度稍显不足。总结近期的市场走势，美元可谓节节攀升，而欧元则表现为最为弱势的货币之一。（1）避险情绪整体主导了近期的市场，欧元区一些国家已陷入衰退而美国仅为濒临衰退，美元获益，欧元承压；（2）欧元区的货币政策有转入宽松的苗头，美联储则维持宽松状态，彼虽不长但此消，美元再下一城；（3）欧债问题拖而不决，美债问题则告一段落，欧元节节败退。另外，对于此前呼声颇高的QE3，我们认为美联储在9月的议息会议上将再次耍太极。QE3或许有望阻止经济二次探底的出现，但对于令经济真正复苏的问题，QE1与QE2都没能做到，QE3可以吗？QE1令市场不再认为美元是唯一安全的储备货币，QE2则明显了打击了全球对美元的信心，连一些对货币储备多元化不感冒的国家都开始考虑一下别的货币了。因此，QE3出不出，什么时候出，以什么样的方式出，确实是个问题。离9月议息会议还有10来天，市场目前更加关注的欧债问题和全球经济状况，如无意外，美元仍有望继续走强。

　　美指

　　美元指数周四大幅走高，刷新了近两个月以来高点76.32，日周线MACD指标显示有进一步上行需求，目前继续看多美元，但倾向其回落受支持后买入。

　　1：日内我们建议在75.70附近伺机买入，止损于75.30，76.70附近；如上行突破76.70，则多头目标将进一步指向80关口。

　　欧元

　　隔夜汇价大幅下挫，目前已跌破去年6月份以来的上行趋势线，跌势明显；不过日线随机指标有修正超卖需求，日内我们建议反弹受阻后卖出。

　　1：日内建议反弹至1.3980-1.4020区间后伺机卖出，止损于1.4100之上，目标1.3750，1.3500附近。

　　英镑

　　再次受去年12月28日以来的上行趋势线支持后汇价缩减跌幅，不过日线整体偏软，短线或有反弹需求，日内建议寻机卖出。

　　1：整体我们更倾向等待其反弹至1.6215附近卖出，止损于1.6250之上，目标1.5780附近。

　　2：日内短线我们倾向在1.5950附近买入，止损于1.5910之下，目标1.6215附近；如下行跌破1.5910位置，则建议追空，目标1.5780附近。

　　美日

　　维持在近期震荡区间76.50-77.50的上沿窄幅整理，有上破迹象，日线和周线隐藏大幅反弹机遇，今日稍倾向买入。

　　1：今日建议在77.00上方伺机买入，止损于76.50之下，目标80.00附近。

　　2：如下行跌破76.50，则后市可能打开进一步的下跌空间，目标指向75.50。

　　黄金

　　收复10日均线，盘面上多头依然强劲，但日线KD指标顶背离，同时日K有双顶风险，日内谨慎看多。

　　1：如回落受1842附近支持，则建议买入，止损于1835，目标1880附近。

　　2：上方关注1880-1883阻力，如反弹未能突破，尝试卖出，止损于1892，目标1845附近。