高沽低揸：疲软非农报告诱发QE3预期，美元暂缓涨势

高沽低揸

　　市场回顾：

　　美国5月非农就业报告表现糟糕，美联储QE3预期升温，主要风险货币兑美元纷纷反弹削减日内跌幅，收盘涨跌互现，美元指数冲高回落至82.80附近收盘。

　　上周五亚太时段，市场风险情绪依然承压，风险货币兑美元维持在隔夜以来的低点附近整理。盘中汇丰银行公布的数据显示，5月中国制造业采购经理人指数(PMI)终值下滑至48.4，逊于一周前发布的初值48.7，且为连续第七个月处在荣枯分水岭下方。另外，中国5月官方PMI降至50.4，逊于此前市场预期的52.2，也远低于上月触及的一年高点53.3。官方与非官方数据均表现疲软，强化了市场关于中国经济放缓的观点。不过在非农数据公布前投资者整体表现谨慎，美元指数在欧洲盘中未能进一步走高，有所回落。进入欧洲时段，欧洲方面依然坏消息不断。数据显示欧洲多国采购经理人指数(PMI)均显示陷入萎缩：德国5月制造业PMI终值为45.2，预期为45.05；法国5月制造业PMI终值为44.7，预期为44.4，创3年以来新低；英国5月制造业PMI为45.9，预期为49.8，创2009年5月以来新低。同时，欧盟统计局数据显示，经季节调整后，欧元区4月失业率为11.0%；欧元区4月失业人口上升11万人，并较去年同期增长180万人，总人数至1740万人，达到1995年1月以来该17个国家相对可比失业率的最高水平。受以上打压，风险货币兑美元进一步下挫，再次刷新了近期低点。然而，市场形势在美国非农报告后几乎全面扭转。数据显示，美国5月非农就业人数仅增加6.9万人，远低于市场预期增加15万人。美国5月失业率回升至8.2%水平。另外，美国5月Markit制造业PMI为54.03；ISM制造业PMI为53.5，均表现不佳。如果惨淡的非农数据及其它疲软的经济数据之下，投资者怀疑美国的经济复苏状况，对美联储推出新一轮经济刺激政策（QE3）的预期升温，美元指数迅速下挫，主要风险货币兑美元纷纷自日内低点反弹，欧系货币普遍表现较强，商品货币则受制于全球经济放缓的潜在压力而表现相对疲软。最终，美元指数冲高回落至82.80附近收盘，主要风险货币兑美元收盘涨跌互现。


　　后市展望：

　　我们再来回顾一下6月1日的非农数据：美国劳工部当日公布的数据显示，美国5月季调后非农就业人口仅上升6.9万，远不及预期的上升15.0万，4月份修正后为增长7.7万，初值上升11.5万；3月修正为增长14.3万，初值增长15.4万；另外，美国5月失业率回升至8.2%，前值未作修正，仍为8.1%，为近一年以来首度走高，因去年8月以来，美国失业率便持续大幅下滑，从当时的9.1%最低降至8.1%。作为评估美国劳动力市场健康情况的最重要指标，美国非农数据已经是连续三个月表现不力了。前面一两次我们或者可以讲是偶然，但连续三次都是这样，再称之为偶然实在讲不通，这或暗示美国在2011年下半年来就业市场的回暖态势已终结。美国劳动力市场复苏乏力为该国经济蒙上阴影，也令美联储推出QE3的预期进一步升温。从过往的数据来看，美国就业市场往往在5月份开始走下坡路，2010年的美联储QE2就是在这样的背景下应运而生。对于QE3预期的升温，加上美元一轮单边上扬后的技术修正压力，美元指数最终在当周收盘前回落，主要风险货币兑美元纷纷反弹。

　　4月份各主要经济体公布的第一季度国内生产总值(GDP)均表现不力，拉开了全球年内经济放缓的序幕，而5月份的表现则更加令人惨不忍睹。摩根大通根据美国、英国、中国、德国、俄罗斯等约20个全球主要经济体的制造业活动表现进行整合后在6月1日发表一份报告称，5月份摩根大通全球制造业采购经理人指数录得50.6，依然处于50荣枯线上方，但低于4月水平的51.4，3月份该数据为51.1。数据显示出全球主要经济体的制造业活动呈整体回暖之势，但已经逼近衰退边缘。这与我们在前文中描述的5月中国与欧洲PMI指数的表现大同小异。北半球即将进入炎热的夏天，但全球经济状况却如南半球一样逐渐进入寒冷漫长的冬季。不要忘记，我们在这里还没有提到欧债危机......无论如何，现时全球经济状况之下，风险资产的涨跌已由不得自己了，要看美联储的面色。巧合的是，美联储主席伯南克将于北京时间周四22：00在国会联合经济委员会就经济前景发表证词，我们将留意伯南是否会释放一些有关货币政策方面的信号。作为美联储内部最具有话事权的鸽派大佬，在连续三个月疲软的非农数据之下，伯老的态度相当关键。6月底美联储将结束“扭转操作”，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于6月19-20日举行议息会议，美元能否进一步走强，抑或从此掉头南下，决定权在美联储手上。

　　美指

　　美元指数上周四冲高回落，日K录得中阴线，价格刷新年内高点后跌落至83关口下方收盘。盘面上看，日线KD指标有修正超买需求，短期仍有下行压力，但整体依然看好。

　　1：如回落仍受82.60附近支持，则建议卖出，止损于82.40之下，目标先到83.60附近，下一目标85.00。


　　欧元

　　再次刷新近两年低点后反弹，多个日线指标显示其有进一步上行修正需求，短线可尝试买入，但整体依然看空。

　　1：留意11.2500关口，如上行突破，则我们尝试买入，短线目标1.2620附近。

　　2：如运行仍维持在1.25关口之下，则我们伺机卖出，止损于其上方，目标1.2150附近。


　　英镑

　　一度跌破2009年1月以来上行趋势线，日K9连阴，日线随机指标超卖情况严重，但暂时未有筑底迹象。

　　1：建议反弹至1.5450附近后卖出，止损1.5600之上，目标1.5000关口。


　　美日

　　继续刷新2012年2月15日以来低点，整体运行于下行通道，日内继续进一步卖出。

　　1：计划在78.30附近卖出，止损于78.90之上，目标76.60附近。