高沽低揸：焦点事件前观望气氛浓，非美涨跌互现

高沽低揸

市场回顾：

　　焦点事件前市场交投相对谨慎，风险货币兑美元收盘涨跌互现，美元指数小幅收低于81.80附近。

　　周二亚太时段，意外强劲的澳大利亚营建许可数据以及中国6月非制造业PMI上升为市场情绪提供了支持，风险货币兑美元温和反弹，脱离隔夜低点。时段内澳储行如预期般维持利率在3.5%不变，会后声明无新意，对市场影响平平。欧洲时段，非美货币走势分化，欧系表现相对疲软，商品系则表现稳健。在欧英央行利率决议前，市场普遍认为此两大央行将放松货币政策以应对当前面临的困境，因此欧系普遍承压。而商品货币则受股市及大宗商品走强的支持，表现较为稳健。该时段内公布的数据显示，英国6月建筑业采购经理人指数(PMI)为48.2，预期为53.0，英国建筑业陷入衰退；欧元区5月生产者物价指数(PPI)月率下滑0.5%，预期下滑0.3%；年率上升2.3%，不及预期2.5%。以上数据为两央行放宽政策加分。另外，该时段内，荷兰上议院批准欧元区永久性援助机制(ESM)；欧盟总统范龙佩亦表示，个别国家不能阻止ESM的决定。多空因素交织之下，欧系货币探低反弹，跌幅受限。美国时段，数据显示，美国5月工厂订单月率上升0.7%，大幅好于预期上升0.2%；美国5月耐用品订单修正值月率上修为上升1.3%，初值上升1.1%。以上数据支持了美股走势，也令风险偏好继续升温。然而，由于此前中欧美各国公布的PMI数据均表现疲软，诱发了投资者对各国央行进一步放松政策的预期，加上油价因伊朗核问题而大幅拉升，贵金属表现强劲，美元指数承压。不过，在周四欧英央行利率决议及周五非农数据之前，市场交投显得相对谨慎，风险货币兑美元收盘涨跌互现，美元指数小幅收低于81.80附近。

　　后市展望：

　　上周末欧盟峰会取得的成果无疑是振奋人心的，包括1,200亿欧元的促经济增长计划以及欧元区两大救助基金协助应对危机等。然而，ESM购债计划遭芬兰、荷兰两国的反对，令我们怀疑此次峰会制定的计划能否切实执行。另外，我们对此次峰会有很多疑虑，认为许多问题都没得到真正的解决。尽管此次峰会提出了新的方案，但并没有推出详细措施，一味的刺激经济增长，而解决债务危机的最有效方法，比如欧元区债券，统一的财政及货币策略等方案依然未见踪影。EFSF和ESM是否能在短时期内融得相当规模的资本，而且也未有提及是否通过欧洲央行来募集资金。而且，债券购买的优先偿还权问题还未解决，一旦涉足购债，ESM将令散户投资者对高风险国债敬而远之。此前已经向欧元区寻求援助以帮助本国银行业的国家将会如何？原来的援助计划还是否继续实施下去？另外，谁来担保存款的问题同样没有得到解答。表面上很华丽的东西，深究起来恐怕经不起推敲。上述提及的问题，我们可以总结为，这次峰会所公布措施与以往的应对危机措施并未有根本性的差别，欧盟到目前为止，仍未给出能够令市场信服的解决欧债问题的根本方案。因此，我们认为，上周五的狂飚更像是异常的报复性反弹，而非趋势反转。我们想起2011年10月27日希腊援助协议达成时，欧元/美元的“逆天”表现，但当日超过200点的涨幅在随后几日后尽数丢失，并拉开了后来几个月的下跌行情。而这一次呢？我们现在不敢妄下定论，但可以去留意一些行情上的变化。假如，在接下来的两三个交易日里，欧元/美元依然持续下行，则我们认为，欧元的大势已去，跌破1.2关口只是时间的问题。不过，另外一个值得我们留意的现象：目前全球经济相当疲软，特别是美国的经济数据持续表现不佳，引发了市场对各主要央行特别是美联储QE3预期及至推出新一轮经济刺激计划的预期升温，这可能会在未来一段时间内对风险偏好有所支持，将提振风险货币的走势。

　　操作建议

　　美指

　　美元指数周二温和收低，反弹未能突破82关口，日线指标显示仍有下行压力，今日反弹若再受阻，则建议卖出。

　　1：日内如反弹受阻于82.10附近，建议卖出，止损于其上方，目标先到81.15附近，下一目标80.00。

　　2：如下行受住81.15或上行突破82.10位置，则建议买入，目标82.90附近。


　　欧元

　　稍稍脱离上周五高点，目前维持在1.26关口附近徘徊，日线显示仍有上行动能，但要警惕其再次走低的风险。

　　1：日内如再次在1.2560附近获得支持，则买入，止损于其下方，目标先到1.2750，下一目标1.2915附近。

　　2：如反弹受阻于1.2750或者下行跌破1.2560，则建议卖出，目标1.2400附近。


　　英镑

　　隔夜汇价收盘再次录得星线，上行未能突破1.57关口，日内我们留意1.5600-1.5620位置，建议围绕其进行操作。

　　1：如回落受1.5600-1.5620支持，建议买入，止损于其下方，目标1.5775附近。

　　2：如跌破1.5600，则我们将尝试卖出，目标1.5400附近。


　　美日

　　目前维持在79.12-80.00区间震荡，盘面略倾于上行，目前建议在此区间操作，如上行突破，则下一关键阻力在80.60附近。