高沽低揸：美联储未提及QE3，美指大幅反弹

高沽低揸

市场回顾：

　　美联储未推出更多宽松政策，市场弥漫失望情绪，主要货币兑美元全线走低，美元指数大幅收高于83.10附近。

　　周三亚太时段，风险货币震荡上扬。尽管早盘时段受疲软的中国PMI指数打压，风险货币一度承压，欧元/美元时段最低触及1.2280附近。数据显示，中国7月官方制造业采购经理人指数自50.2轻微下滑至50.1，为连续第三个月下滑，预期为50.4。但随着中国股市的反弹，风险货币脱离时段低位。欧洲时段，市场整体陷入震荡，非美风险货币偏于下行。时段内公布的数据显示，欧元区7月制造业采购经理人指数(PMI）终值降至44.0，为2009年6月以来最低；德国7月制造业PMI终值为43.0，预期为43.3；英国7月制造业PMI终值为45.4，远低于预期的48.4。以上疲软数据给欧元和英镑带来了一定压力，但市场在美联储利率决议前相对谨慎，因此下行幅度并不明显。另外，德国依然维持在ESM牌照的强硬立场，先是德国经济部长罗斯勒表示，支持德国总理默克尔反对授予ESM银行牌照的立场；之后德国政府表示，政府内阁全体一致反对ESM获得银行牌照。同时，标普确认西班牙"BBB+/A-2"主权评级，展望为负面，并称西班牙评级面临下调风险。同样地，由于投资者的谨慎情绪，以上事件的影响均不大，欧系货币不同程度回落，而商品货币则依然表现坚挺。欧美交汇时段，美国方面也公布了众多数据：美国7月ADP就业人数增长16.3万人，预期增长12万人；美国7月Markit制造业PMI终值为51.4，不及预期52.0；美国7月ISM制造业PMI为49.8，预期为50.2。同样地，市场重心放在即将到来的美联储利率决议，这些数据对市场几无影响。美国午盘时分，美联储公开市场委员会(FOMC)宣布维持基准利率0-0.25%不变，在会后声明中，FOMC提及了经济复苏动能放缓，却只字未提及投资者所关心的第三轮量化宽松政策(QE3)。尽管市场普遍预期美联储不会在此次会议上启动新一轮量化宽松政策，但结果出炉的时候，投资者依然感觉失望，美元指数获得提振迅速上扬至83关口之上，最终收高于83.10附近；主要货币兑美元全线承压，其中欧元/美元大幅回落至1.2220之下；澳元等商品货币也脱离了日内高位；美元/日元则触及78.50的日内高点。

　　后市展望：

　　美联储公开市场委员会(FOMC)在8月政策声明中称，为促进经济更强劲复苏，并帮助确保通胀随着时间的进展达致符合目标水准，委员会将维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变。美国经济复苏在今年上半年逐渐失去动能，就业增长近几个月放缓，失业率仍然高企，而房产市场依然疲惫不堪。通胀方面，近几个月通胀有所下滑，主要原因是原油和汽油价格回落，同时较长期通胀预期则保持稳定。委员会同时决定维持目前的“卖短债买长债”的扭转操作，至2012年末进一步购买约2,670亿美元6年期至30期国债，并在同期出售相同规模的三年期或更短期国债的计划，同时维持将抵押贷款支持债券到期本金再投资到MBS，以及到期国债回笼资金再投资的现有政策。以上基本就是政策声明的所有内容，但可惜的是，只字未提及到新一轮的宽松政策（QE3）。尽管市场普遍预期美联储不会在此次会议上启动QE3，但结果出炉的时候，投资者依然感觉失望。或者正如分析人士所认为的，美联储不愿推出QE3是因为该政策不能带来什么益处，至少从前两次QE来讲，作用并不明显。QE3的任何正面效应恐怕只会是心理层面，比如安抚投资者，令资本市场获得支持，但对经济复苏的帮助不大。况且，我们也多次强调，由于大选，政府财政问题以及欧债，美联储也不会太早推出QE3。另外，美国自动数据处理公司周三公布的数据显示，美国7月ADP就业人数增长16.3万人，预期为增加12.0万人，而6月增幅自17.6万人修正为17.2万人。此数据为非农报告的重要领先指标，远优于预期的表现，或暗示本周五公布的非农就业人数将大幅攀升。如果美联储还需要观察更多经济指标才决定下一步动作的话，则良好的非农数据则进一步削弱QE3的预期。近一段时间，美元被不断升温的QE3预期苦苦相逼，在刷新两年高位后持续走低。随着8月会议的尘埃落定，美元有望再次发动上场攻势。

　　隔夜美联储无QE3，美元先赢一战，欧元/美元一度下挫至1.2220下方。紧接着，北京时间周四19：45，欧洲央行将公布利率决议，随后的20：30，行长德拉基将召开新闻发布会，欧元能否藉此挽回一些颜面？在我们看来，押注欧元多头的投资者恐怕又要失望了。德拉基曾在上周发表激进言论，誓言将尽一切可能防止欧元区瓦解，包括对抗不合理的政府债券收益率，令市场猜测欧央行将重启已经连续20周未实行的证券市场计划(SMP)。所谓SMP，即欧央行可以直接在二级市场上购买问题国家的债券。然而，我们怀疑，德拉基的言论或更可能是一种政治姿态，欧央行恐不会宣布任何措施。若果真如此，则欧元肯定会继续刷新两年低点，跌破1.2关口将轻而易举。究竟结果如何，请耐心等待。

　　操作建议

　　美指

　　美元指数周三大幅收高，价格突破83关口，目前暂受阻于10日均线，不过有望进一步反弹。

　　1：日内建议突破83.20后进一步买入，止损于83.00之下，目标84.10，85.00附近。

　　2：如上行仍受阻于83.20位置，则寻机卖出，目标82.30附近。


　　欧元

　　隔夜汇价收盘走低，日线KD指标转势下行，5月1日以来的下行趋势依然有效，日内建议寻机卖出。

　　1：如下行跌破1.2220，则建议卖出，止损于1.2250之上，目标1.2040，1.1875附近。

　　2：如下行仍受1.2220附近支持，则尝试买入，目标1.2360附近。


　　英镑

　　日K收盘三连阴，汇价再次跌破1.56关口，日线MACD指标倾向于进一步回落，今日建议反弹受阻后卖出。

　　1：日内计划反弹受阻于1.5600关口后卖出，止损于1.5630之上，目标1.5460附近；跌破1.5460，则可加仓卖出至1.5260附近。


　　美日

　　自近期低位反弹，日线KD指标尝试修正超卖，加上周线收盘低位星线，今日我们建议上破78.60后买入。

　　1：如上行突破78.60，则买入，止损于78.30之下，目标79.60附近。