高沽低揸：欧央行按兵不动，风险资产承压

高沽低揸

市场回顾：

　　欧央行按兵不动，投资者颇感失望，美股连续第四日收低，市场情绪低迷，风险货币兑美元全线承压，美元指数自日内低位大幅反弹至83.30附近收盘。

　　周四亚太时段，主要货币兑美元维持隔夜的低位附近徘徊，稍稍反弹，投资者在欧央行利率决议前表现相对谨慎。隔夜美联储未宣布新的宽松政策，美元指数迅速上扬，主要货币全线下跌。该时段，数据显示，澳大利亚第二季度零售销售年率上升1.4%，好于预期的上升0.9%。另外6月季调后贸易帐为盈余900万澳元，预期为赤字3.75亿澳元。受该利好数据支持，澳元/美元自时段低点持续反弹。欧洲时段，汇市剧烈震荡，风险货币一度走高，但随后迅速大幅下挫。英国央行在8月央行利率决议上维持当前利率和资产购买规模不变，对英镑走势未产生多少影响。另外，数据显示，欧元区7月生产者物价指数(PPI)月率下滑0.5%，预期下滑0.4%；年率上升1.8%，预期上升1.9%，英国7月建筑业采购经理人指数为50.9，预期为48.0。这些数据的影响也相对平淡。不过，投资者在欧央行利率决议前后表现出乐观积极的态度，欧元/美元持续反弹自1.23关口之上，并一度急剧上扬触及1.24关口，而澳元等商品货币也刷新了近期高点。欧央行如预期般维持关键利率不变，在随后的新闻发布会上，行长德拉基表示，欧洲央行计划在未来几周内出台一项机制，实施直接的公开市场操作，从而稳定欧元区国家的借贷成本。但他并没有提及具体的措施，可以用口惠而实不至来形容，令期待更确切计划出台的投资者感到失望，市场情绪迅速降温，欧元/美元遭遇重挫，自日内高位附近剧烈下挫至1.22关口之下，最低触及1.2133，其它风险货币也自日内高点不同程度回落；美元指数在触及82.20的近期上行趋势线位置后猛烈拉升，最高涨至83.50附近。美国时段，风险货币维持在欧市下挫以来的低点附近徘徊。该时段，标准普尔宣布上确认葡萄牙长期信用评级为BB，短期信用评级为B，仍为垃圾级。此外，该时段并未有更多的消息与数据出台，美股削减了部分跌幅，风险货币的下行得到缓解。最终，美元指数收涨至83.30附近，主要风险货币兑美元表现承压。

　　后市展望：

　　如果说美联储未宣布新的宽松政策已令人失望，那么，欧央行就更令人失望了。欧央行行长德拉基上周讲话暗示将重启央行证券市场计划，并誓言将尽一切可能防止欧元区瓦解。如此振奋人心的言论，令投资者认为欧央行8月份的政策会议会有实质性的措施出炉。的然而，在投资者看来，他失信了。在周四利率决议后的新闻发布上，德拉基承诺将实施一系列非常规措施来捍卫欧元，但并未宣布重启市场期待已久的证券市场计划(SMP)，实质上，欧央行依然按兵不动，啥也没干。除了SMP计划，其它包括可能的进一步降息举措以及启动第三轮长期再融资操作(LTRO3)的任何措施都未宣布。德拉基的讲话令到原本有所期待的投资者感觉非常失望，欧元/美元随即大幅下挫。前一段时间欧元/美元持续反弹脱离两年低点，正是因为投资者对欧央行将出台措施的预期。然而，这一预期算是宣告破灭了，如无意外，欧元/美元将再度刷新两年低点。值得留意的是，意大利，西班牙以及IMF领导人均对德拉基当日的言论表现赞赏，实质上也表露了一些态度，即这些国家并不希望欧央行有所动作，至少是目前。究其原因，我们认为，德国希望在应对此次欧债危机中有更多的话事权，甚至是希望欧洲跟随它的意愿，比如在减赤减支出方面的强硬态度，而一些国家则在无奈之下只能选择站在德国一边。这也从侧面反映出，危机面前，欧盟依然无法摆脱松散甚至各自为战的一些缺陷。随着欧盟领导人纷纷去休长假，这个8月份，有关欧债方面的一些利好言论将会减少，且欧洲方面也难以出台一些重大的政策，欧元后市将面临重重艰难。

　　在8月政策会议上，美联储公开市场委员会(FOMC)未推出第三轮量化宽松措施(QE3)，尽管市场对此早有预期，但依然令投资者失望。不过美联储并不满意目前的就业市场，为未来推出QE3留有后着，令投资者仍有所期待。因此，未来美国经济数据，特别是非农数据的表现，将成为美联储未来货币政策的重要参考。市场预期美国7月新增非农就业人数将录得9.7万人，高于6月的8万人，6月修正值要高于前值。如果，公布所得数值要低于9.7万人，则会再次令美联储的QE3预期升温，从而打压美元走势。如果公布所得数值要超过预期，则将削弱市场对QE3的预期，从而支持美元。美国自动数据处理公司周三公布的数据显示，美国7月ADP就业人数增长16.3万人，预期为增加12.0万人，而6月增幅自17.6万人修正为17.2万人。此数据为非农报告的重要领先指标，远优于预期的表现，或暗示本周五公布的非农就业人数将大幅攀升。

　　操作建议

　　美指

　　美元指数周四收高，盘中下行触及5月份以来的上行趋势线后剧烈拉升，日线指标有进一步上扬迹象，今日我们建议买入。

　　1：建议在83.20附近买入，止损于82.70，目标84.15，85.00附近。


　　欧元

　　5月1日以来的下行趋势依然有效，日K收盘录得长上影阴线，整体走势不容乐观。

　　1：建议在1.2220附近卖出，止损于1.2310，目标1.2040，1.1875附近。


　　英镑

　　日K收盘四连阴，汇价目前在1.55关口附近徘徊，日线MACD指标倾向于进一步回落，今日倾向于跌破近期上行趋势线后卖出。

　　1：计划跌破1.5460后卖出，止损于1.5545，目标1.5260附近。


　　美日

　　维持在近期低位附近徘徊，日线KD指标尝试修正超卖，加上周线收盘低位星线，今日我们建议上破78.60后买入。

　　1：如上行突破78.60，则买入，止损于78.30之下，目标79.60附近。