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外汇电子化撮合交易平台（ECN） （转贴）
单一做市商平台，是指这个平台内可供零售客户交易的汇率报价是由唯一的一个做市商提供的，一般情况下，这个做市商就是零售客户交易帐户所在的外汇交易商。ECN平台，即电子通讯网络（英文全称为Electronic Communication Network），在金融领域内是指股票经纪商或外汇经纪商为他们的客户建立的电子化交易平台。
这两类平台各有什么特点，各自适合哪类外汇交易者？来自盈透有限公司的王伟建先生将做客和讯外汇沙龙，为您详细解答这些对于交易者来说至关重要的问题。
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嘉宾介绍：王伟建，任盈透有限公司中国区业务总代表，前中粮期货分析师，精通期货交易业务，是《操盘芝加哥》一书的主作者之一。盈透有限公司优越的全自动化的交易科技和中国市场潜在的无限机会吸引他毅然离开摩根斯坦利，回国发展事业。盈透有限公司（Interactive Brokers LLC）是全球著名的最大的纯网上直接进场交易券商之一，在全球70多个交易所及金融市场中进行经纪业务及充当做市商。其中，涉及的股票期权交易量占全世界的19%，平均集团每天大约执行65万笔交易。
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主持人：各位网友下午好！今天和讯外汇邀请的是来自盈透有限公司的王伟建先生,为我们介绍新一代的ECN交易平台以及这种平台的优势所在。外汇平台的质量对于外汇交易者尤其是短线外汇至关重要。欢迎对此感兴趣的朋友踊跃提问……
王伟建：这是我刚刚建立的博客网。欢迎大家留言。http://club4trader.blog.hexun.com/
网友提问：王先生下午好,请您先介绍下什么是ECN,我和我周围做外汇的朋友很少听说过这个名词。
王伟建：ECN，就是电子通讯网络，（Electronic Communication Network）
网友提问：都是些英语名词,麻烦您给详细解释一下。。。
王伟建 ：好的。ECN（Electronic Communication Network）电子通讯网络.在各个银行及外汇交易平台之间选择最有利于客户头寸的价格来成交，经纪公司赚取适当低比例的佣金。
网友提问：在ECN系统上做交易有费用吗？怎么计算？
王伟建：ECN上的费用分两部分，一个就是佣金，这个比例一般很低。另一个部分就是所 说的点差。点差不固定。比如活跃的时候，欧元美元一般一个点点差。经济公司不赚取点差费用.
网友提问：老师您好,我做外汇两年了。我发现一个规律,汇率一般还是在美国或者欧洲公布经济数据的时候波动的比较厉害。但是这个时候我的交易商或者不能给我正常的报价,或者直接就让平台死机。好多好多人都遇到同样的问题,您能给解释一下这是什么原因么？
王伟建：这位先生说的问题就是传统外汇经纪商的最大特点了。当新信息进入市场的时 候，行情大幅波动。而经纪商是你的对手，如果上涨作多会获利的话，你的买单是很难成交 的，而卖单很容易成交。这样的经纪商只能不断地开发新客户资源，比如去像中国这样还没 有严格的法律规范的新地方去寻求新客户资源。这就是过去几年中国突然成为国际外汇经纪 商的香饽饽的一个重要原因吧。那么多的外汇经纪商如雨后春笋般火爆，国际的，香港的， 或者本地包装成国际的，一气儿都来了，而其中相当一部分就算还没在中国设立办公室，也 会设有中文网页做宣传，留下欧洲或美洲的联络电话。一个分部设在芝加哥的欧洲外汇经纪 商就曾表示，去年突然之间就从中国涌来了大笔资金，主动交易外汇。
网友提问：我在这里的论坛里还有别的论坛里,都看到好多人说是交易商故意不让我在经济数据发布的时候成交,是这样的吗？那我是不是只能做长线交易啦？
王伟建 ：落后的交易科技使得该外汇经纪商保持着传统的经营模式，即成为客户的对手 ，与客户合法对冲。他们招徕生意的主要广告口号就是零佣金、低点差。实际上，高达3到6个点的点差及被经纪公司吃下单子的传统交易模式让这种交易科技在高速发展的电子时代变得落后。客户的生存能力很低，亏钱是常态，赚钱是小概率事件。长线交易可能是你不得不做的选择，如果你是在传统的交易商那里做交易。打个比方说，股市和期货市场中的涨停板的情况。有的跑道可以让你在涨停成交，有些则不行。
网友提问：最有利客户的头寸的价格？不太明白。我觉得这个ECN是不是像一个拍卖或者竞标的场所？电子化的？
王伟建 ：通过全电子传输的网络，把许多银行及做市商的报价都拿过来，凑在一个平台 上集中发出，这就是ECN的精髓。全电子化，每秒数千数万的指令在处理中。
网友提问：在ECN平台上进行交易的安全性如何,是否会出现如滑点这样的现象。
王伟建：在这种平台上的交易是显而易见的，是划时代的。滑点的情况很少发生。目前ECN在世界上的发展很不平衡，美国等发达国家这种平台推广普及了，但是亚洲还在刚刚推广中。中国由于法律方面的障碍，现在还没起步。
网友提问：王先生好,我听说纳斯达克是一个ECN,是不是这样的？您说得这个外汇ECN是不是和纳斯达克的那个类似？
王伟建：这位网友的提问非常聪明。我觉得尽管不完全相同，可是也算是很接近的。
网友提问：您还了解芝加哥的信息？我估计那大笔资金是什么人转移的资产,呵呵,笑话笑话。不过最近几年进入中国的交易商确实不少,我们也不知道如何选择。众说纷纭啊
王伟建：儿子两岁这位老兄好.我女儿上个月也两岁。大笔生意是我在纽约时，一位芝加哥的外汇经纪商老总亲口告诉我的。不知道是否某人转移资产。
网友提问：你好,能详细介绍一下ECN吗？包括有哪些经纪商,资金安全性,监管．．．,国内银行有没有？谢谢。
王伟建：辨别是否ECN的首要一点，你看它是否零佣金。只要是零佣金，一般它就不是 ECN了。另外，传统经纪商几乎把点差固定，所谓固定。更重要一点是，当市场波动很大的时候，往往你在传统经纪商的报价平台上看到行情停滞了。不仅无法下单，而且无法交易。安全性上面来说，我觉得ECN要安全好多倍。你没看，现在外汇交易客户都担心他们交易的经济公司有朝一日突然倒掉怎么办？为何会这样？一是竞争，更重要的是传统的外汇经纪商的客户很难赚到钱，你赚的就是它赔的。他们的生存首要的一点就是要拉到新资金，开发新客户。否则，就完蛋了。ECN的经纪商的客户赚钱概率大增，口碑就更好，所以就成长迅速。比如我们公司盈透Interactive Brokers.我们的客户权益每年增长50％上。国内银行据我所知还没有ECN。周一刚刚看了个外汇交易客户写的一个博客，他说他买澳元日元，点差20多个点。这怎么会是ECN呢？
网友提问：我是在论坛里看到消息过来的。我是一个长线交易者,因为平时很忙。我采用的基本上是周期分析的策略,做顶和底的。不过我在平时也看了不少做短线交易的人的抱怨,我个人感觉不一定非要做短线交易吧。如果不做短线交易,是不是这个ECN的优势就不明显了？？？
王伟建：您说的也许有道理。但是，长线来说，那个公司可能会倒掉了。怎么办？
网友提问：请您详细给介绍一下交易过程吧,我想听听从我下单到交易完成,整个过程是什么样子的,和我现在使用的FXCM平台有啥区别。
王伟建：关于交易过程，我想说的就是在报价屏幕上，点击，弹出指令窗口，点击传送， 然后确认，立刻成交，就象做北美的股票等等一样。都是闪电成交吧。
网友提问：王先生,您好。目前国内对外汇保证交易是个什么态度,近期会有什么发展,我最关心的问题是参加到这个平台上来,资金是否安全。
王伟建：在过去，中国对外汇的控制还是很严格的。但是这种情况随着中国的经济发展正 在发生转变。领导层的态度也在发生转变。刚刚看了一下，我们的TWS交易平台上澳元兑日元的报价为101.55兑101.56.点差一个点。从这里你可以看到ECN相对国内银行的报价系统的优势了。
网友提问：倒掉了！不会那么恐怖吧,呵呵。以前倒是有个瑞富,不会这么快就出第二个吧。
王伟建：说起瑞富REFCO，我2004年参观过他们在芝加哥的大楼。进去坐了坐，也和大家交流了。他们损失了作为金融企业的信誉。再一个硬的指标可以告诉你，在美国做期货交 易，你存放的保证金是不被保险的，也就是公司倒掉，你的钱就可能拿不出来。外汇交易也 有这个问题，缺乏监管。所以，一定要找注册在监管机构的，而不是草班子。但是，您 知道么，证券交易账户是被联邦政府保险的，也就是说，我们的混业经纪的账户可以给客户 高达3000万美元的保险额度。其实，外汇经纪业的白热化竞争造就了高淘汰率。是否参加以往都会参加的展会，是否继续挂广告，都成了一些谨慎的投资者观察这些经纪公司运营是否健康的一个指标。如果某个展会他们不去，就会有客户议论，是不是××不行了？
网友提问：盈透公司的平台是这里面的哪一种呢?EBS ,Currenex,LavaFX,BaxterFX,HotSpot FXi,FXall,eSpeedFX
王伟建：盈透公司的平台是IdealPro,自己公司开发的。大老板本身就是个程序员。世界上第一台可以交易头寸的手持电脑就是他在1983年开发的。在英语国家中，公司的品牌知名度很高，基本上是口碑相传。10个最大的国际投资银行中有7家就是我们的客户。
网友提问：我对美国的保险制度不熟。不过中国最近也要出台期货客户的保护法,我也做期货。期货平台是不是就是ECN？有区别吗？
王伟建：MNI朋友，我也很关注国内期货业的发展。首先，期货平台不是ECN。期货交易 一般地都是在固定场所（交易所）交易的标准化合约，统一撮合定价。比如上海商品交易所 的铜合约等。ECN则没有集中的平台。如果你和20个大银行有关系，把他们的报价拿过来， 用一个网络建立成交传递的网，那么你这个网络就是MNI网络ECN。打个比方，如果上海铜，伦敦铜，COMEX铜的合约全部标准化为美元报价及一样的单位，你把这三个交易中心用一个网连起来，就可以叫做一个ECN了。
网友提问：你们公司现在接受国内居民开户吗?
王伟建：我们对全世界的客户都一视同仁，不会因为中国市场目前的佣金水平很高而相 应收取比其他地方高的佣金，也就是说，我们不歧视任何一个地方的客户。打个比方，竞争 者一般都收中国资金做CBOT电子黄豆10美元多的佣金，而我们依旧给中国投资者一个统一的价格，没有歧视。只有两三美元。但是，所有开户程序都是网上的，个人客户需要第三方协助您办理开户手续。
网友提问：我们客户的资金如何得到保障,资金如何进入市场,也是通过像你们这样的公司然后进入吗？那么你们是如何保证资金安全的？如果出现倒闭危机,什么可以保证我们资金安全呢？
王伟建：客户的资金是专款专放，全自动的严格资金存放，没有人为的调动干预，更显得安全。如果公司倒闭，保险公司会配给您相应的数额，因为我们的客户享有证券账户的保 险服务。比如，你去花旗银行开户，你的资金是有保障的。
网友提问：在你公司的平台上除了可以做外汇之外,还可以做其他的吗,比如股票、期货。可不可以做欧洲市场的金融产品？
王伟建：这位鸟语花香朋友正好问到了盈透公司的另一个优势。我们可以交易全球70多 家交易所里的股票，期货，外汇，期货期权，股票期权，债券。欧洲的，美国的，亚洲的， 澳大利亚的。只是还没有中国大陆的。有香港特区的，欢迎您致电垂询。
网友提问：我做过恒指期货。遇到过不少流动性很差的时候,点差非常大。你今天提的这个ECN是不是也有流动性很差的时候,因为你这个点差不是固定的,我就理解成和期货的报价方式类似。能不能说明一下这一点？
王伟建：当一个做市商不愿报价，造成流动性很差的时候，其他的做市商可能原意报价 ，也可能不愿意报价，而且，还有其他客户也许原意报价。在ECN平台上，客户自己也可以算作是个做市商了。所以，流动性很差很差的时候，ECN也会相对好的多。所以，有人就说，相对于ECN，传统的外汇经纪商就好像BP机遇到了手机，是弃婴了。
网友提问：一笔资金既可以做外汇,也可以做期货是这样吗.
王伟建：是这个意思。一个多功能账户可以做股票期货外汇期权债券，不必划转。
网友提问：我再问一个问题吧,你们的客户都有什么类型的客户？
王伟建：哦。我们的客户基本上以对冲基金，投资银行，各个银行证券部，共同基金，养老金，经纪公司，财团机构为主。也有散户，不过用于我们系统的尖端科技与专业设计，普通的散户朋友也许会在一开始有些吃力。所以，建议您寻求第三方合作伙伴的协助，进行 开户，交易，及资讯等业务。
网友提问：什么算是第三方合作伙伴呢,能具体说明一下吗?
王伟建：就是投资者教育等服务的中间机构。
主持人：很感谢今天这么多网友的参与,也感谢大家提了这么多高水平的问题,我们和讯外汇会继续为向大家提供高质量的沙龙访谈而努力。最后,还要感谢一下王伟建先生的精彩解答。时间关系,本次沙龙到此为止。再见！ |
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狗仔卡
发表于 2008-2-2 11:50:20
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