ARA Markets: 年内升息无从谈起，美元或将再承重压

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年内升息无从谈起，美元或将再承重压

（张恒）

继前日油价暴跌后，昨日晚间公布的美国上周EIA原油库存报300万桶，大幅超越市场预期值，这使油价再度宽幅下挫；同时，昨日美国证监会（SEC）有关限制金融类股做空机制的预案声明正被市场逐步消化中；以上两大利好股市的因素使道指一举拉升270余点，美元借机艰难企稳；另外，昨日伯南克在听证会上的发言使市场嗅到了政府欲再次干预汇市的味道：伯南克称，“汇市干预的频率不易过于频繁，那仅仅是控制混乱局面的一种非必要手段而已”；然而有分析师指出，美国当前资本市场以及整个经济面已经可以用“混乱”来形容，伯南克的发言或许在暗示干预的可能性。类似的说法不少，虽看似牵强，但在驱动市场情绪上有很大的引导性。昨日美联储公布了6月FOMC会议纪要,从该纪要中仍然可以读到联储官员普遍认为经济增长风险已经在逐渐消退，而通胀压力与日俱增的内容，简言之FED于年内升息的可能性很大；然而时间过了仅一个月，以现在的全球大环境、美国经济面再回头看6月的纪要，完全可将其视为一张废纸，没有任何参考价值，因为现在的情况可以说是戏剧性地反转了：油价连日暴跌使通胀压力减小，而由金融股诱发的股市大幅下滑进而导致的金融市场的系统性震荡以及今日临晨由美国全美房屋建造协会（NAHB）公布的7月NAHB房产指数，由6月的42下跌至39，成为1991年12月以来的最低水平，都表明经济下行风险尤在，次贷余波仍未消散。

一月前市场普遍预期FED年内至少升息一次，联邦基金利率期货显示的升息概率也据高不下；一个月后的现在，FED年内升息25个点的概率仅为50％，而8月维持利率不变的概率高达92.8％。这中间，油价的大跌“功不可没”，由目前的情况来看，油价跌得越猛，FED升息可能性就越小，这也同时暗示了一个非常讽刺的现实：后市来看，美元与油价的走势或许很难再维系长久以来一成不变的负相关。