高沽低揸：西班牙评级再遭下调，美元持续攀升

高沽低揸

市场回顾：

　　独立评级机构伊根-琼斯再度下调西班牙主权评级，市场对该国的债务及经济前景担忧升温，美元获得投资者追捧，除加元外，大部分风险货币兑美元，欧元/美元跌破1.25；美元指数收高于82.40附近。

　　周二亚太时段，由于对西班牙问题的相关担忧，风险货币兑美元维持在近期的低位附近徘徊。盘中有传闻称中国政府可能推出新的经济刺激政策为风险偏好情绪提供了部分支持，但影响并不大。欧洲时段，市场缺乏利好消息，风险情绪进一步承压。时段内，意大利进行短债拍卖，该国6个月国债总计拍卖85亿欧元，得标利率升至2.104%，认购率降至1.61倍，显示该国融资成本进一步攀升。另外，对于西班牙银行业的困难，欧洲央行管委会委员诺沃特尼表示，营救该国银行系统是国家政府的职责，而欧洲央行所涉及的领域仅限于“流动性”而非“偿付能力”。同时，欧盟表示，在希腊新政府成立之前没有与IMF、欧央行举行会谈的计划；太平洋资产管理公司Bosomworth认为，如果希腊退出欧元区，爱尔兰将需要更多资金。不断出现的负面消息令投资者对欧洲局势愈加担忧，风险厌恶开始蔓延市场，风险货币兑美元整体回落。英国方面，英国统计局公布数据显示，英国5月CBI零售销售差值为+21，预期为-7，创2011年4月以来最高水平；5月零售销售预期指数为25，创2011年2月以来最高水平。受该良好数据推动，英镑/美元盘中一度突破1.57关口，但之后跟随风险情绪一起回落。美国时段，在多个因素交织影响下，美元指数震荡走高。该时段早盘美国方面数据并不给力：5月消费者信息指数为64.9，低于前值69.2以及预期的数值70；美国达拉斯联储5月制造业指数为5.5，同样低于前值5.6。以上数据一定程度上令美联储的QE3预期升温，美元指数因此承压。然而，美元指数仅短暂承压后便大幅反弹，之后更是刷新年内高点。独立评级机构伊根-琼斯(Egan-JonesRatings)将西班牙主权评级从BB-降至B，为不到一个月来第三次，并仍将西班牙评级保留在负面观察名单。联系近日该国的种种负面消息，投资者对该国的债务及经济前景的忧虑情绪升温，并担忧其会成为下一个希腊。随后，风险货币兑美元全线回落，欧元/美元跌破1.25关口，最低触及1.2460位置。美元人气飙升，美元指数迅速走高。由于多个非美货币出现技术性超卖且较为严重，投资者并不原意过分做空，因此收盘前，欧元等货币稍稍脱离日内低点；美元指数最终收高于82.40附近。

　　后市展望：

　　相比于标普、穆迪、惠誉，独立评级机构伊根-琼斯(Egan-Jones Ratings)只是美国一家小型评级公司，但它对西班牙主权评级的下调所带来的市场影响丝毫不亚于三大评级机构。显然，目前市场的情绪相当敏感，特别是对于西班牙方面的事情。资料显示，10年期西班牙国债较可比德债收益率差突破500个基点，创出欧元问世以来的新高，同时西班牙10年期国债收益率升至6.5%左右，不断逼近7%的生死警戒线，这反映了在西班牙Bankia银行及加泰罗尼亚自治地区的资金困境之下，市场对该国融资问题的担忧。一旦西班牙10年期国债收益率突破7%，该国就可能重蹈爱尔兰、希腊等国家的覆辙，而不得不寻求国际援助。我们担心，西班牙银行业及负债地区的负债情况将远超出我们的预期。甚至，除德国等少数几个国家之外，整体个欧洲的债务问题也会超出我们的预期。越来越多的负面消息增加了我们对这一观点的信心。希腊局势目前处于胶着状态，西班牙债务问题重燃，市场信心持续受挫。然而，已经很长时间离开市场关注焦点的爱尔兰又再一次吸引投资者的目光。爱尔兰将于周四(5月31日)就欧洲财政公约进行公投。尽管市场对此持有谨慎乐观的态度，相信爱尔兰民众将会支持此项公约。但由于未决定选民的人数过于庞大，对公投结果仍远不能做出提前判断。若结果出人意料，则爱尔兰或将面临被其他欧盟国家孤立的境地，这无疑为欧盟应对债务危机上雪上加霜。总的来讲，对于欧元区，我们目前看到的都是坏消息，而且这些坏消息会进一步扩散与蔓延。因此，在操作上，我们依然建议买入并持有美元。

　　本周美国将有包括美国非农数据在内的多项重要经济数据公布，将为美元的后市提供进一步的线索。美联储方面，大当家伯南克和二当家耶伦都未排除更多的刺激措施选项，QE3从未远离过市场的目光。事实上，自2001年以来，美联储一直推行弱势美元政策。一方面试图通过美元的贬值来刺激本国经济，另一方面，希望藉此赖掉部分债务。本周五美国将公布5月非农就业人口数据，由于这是美联储6月公开市场委员会会议前的最后一次就业数据公布，而美联储又将在6月结束扭转操作，因此这次非农数据将很大程度上决定当局是否推出更多的刺激措施。总的来讲，如美国公布的经济数据不及预期，很可能会令美元承压，从而支持风险货币反弹。因经济数据不给力，伯南克们会有更多理由去推出QE3。如果美国公布的经济数据表现良好，则会令美联储的QE3预期降温，从而进一步推高美元。但在非农数据之前，我们依然要关注希腊与西班牙方面的事态发展。欧元等风险资产如要缓解当前劣势，则就需要更多的利好消息推动。否则，其将会持续刷新年内低点。

　　美指

　　美元指数周二再度上扬，日K收盘小阳线，价格刷新年内高点。盘面上看，日线KD指标有修正超买需求，短期有下行压力，但整体依然看好。

　　1：计划在82.20附近买入，止损于81.75之下，目标83.60附近。

　　欧元

　　跌破1.25关口，汇价再次刷新年内低点，日线随机指标超卖情况严重但未有筑底信号，日内我们仍建议卖出。

　　1：建议反弹至1.2500附近卖出，止损于1.2635，目标1.2150附近。

　　英镑

　　目前汇价再度测试1.5600-1.2540区域，我们更倾向其会跌破同时打开进一步的下跌空间，今日建议寻机卖出。

　　1：日内建议跌破1.5600后卖出，止损于1.5650之上，目标1.5340附近。

　　美日

　　汇价窄幅整理，不过整体依然承压，日内反弹如受阻于79.80附近，则建议卖出，目标78.30附近。