高沽低揸：默克尔发表强硬言论，风险货币收涨

高沽低揸

市场回顾：

　　美国经济数据表现不佳，再度提升了投资者对美联储推出QE3的预期，加上德国总理对欧洲央行为抗击欧债危机所做的努力表示支持，风险偏好升温，主要风险货币兑美元全线收高，美元指数回落至82.40附近收盘。

　　周四亚太时段，主要货币维持在隔夜低位附近整理。在美联储QE3预期有所降温的情况下，美元表现相对稳健，美元/日元突破79.00关口，欧元/美元则在1.2280附近徘徊。欧洲时段，由于风险偏好情绪有所升温，非美货币普遍走高。数据显示，英国7月零售销售月率上升0.3%，优于预期的下滑0.1%；年率上升2.8%，优于预期的上升2.4%；6月零售销售向上修正至0.8%。受以上数据支持，英镑/美元自日内低位1.5630附近迅速上扬至1.57关口之上。另外，欧元区7月调和消费者物价指数(HICP)年率上升2.4%，符合市场预期，影响相对平淡。随后公布的美国数据显示，上周初请失业金人数为36.6万人，略高于预期36.5万人；7月营建许可总数81.2万户，预期为77万户；7月新屋开工74.6万户，略低于预期75.5万户。数据好坏参半，但投资者认为疲软的就业市场依然为美联储推出更多宽松政策保留了空间，美元指数开始承压，风险货币不同程度反弹，欧元更是尽数收复了日内早前失地。美国时段，随着风险偏好情绪的进一步升温，美元指数持续承压。美国费城联储公布的数据显示，美国8月费城联储制造业指数为-7.1，低于预期水平的-5.0，并为连续第4个月处于零下方，萎缩状态依然未改变。该数据再度提升了投资者对美联储推出QE3的预期。另外，德国总理默克尔称，欧洲央行行长德拉基誓言将尽全力捍卫欧元区，与欧洲领导人长期以来的措辞相一致。该言论一定程度上安抚了投资者对于欧债问题的担忧情绪。同时，美国股市收盘走高，道指创下近两周来的最大涨幅，离近五年高点还差29点。风险偏好情绪持续升温，主要风险货币兑美元全线收高，美元指数回落至82.40附近收盘。


　　后市展望：

　　德国总理默克尔与加拿大总理哈珀会晤后表示，在解决欧元区危机方面取得进展并向更紧密的联盟迈进，时间是关键，并承诺将尽一切措施来维系欧元，同时支持欧洲央行行长德拉基的抗击危机策略。在欧元区经济难有起色的情况下，领导的人强硬言论便成为欧元多头反攻的机会，欧元/美元也趁机反弹至1.2360一线。默克尔承诺支持德拉基，也就是说德国对于欧央行购买西班牙和意大利国债想法的阻力减小。至少在短期来看，这样的承诺对安抚市场起到了很大的作用。不过，我们建议投资者谨慎看待这一类的承诺。从欧债问题爆发以来，欧洲相关领导的承诺不少，但大多数都成了空头支票。比如，7月份欧央行利率决议之前，德拉基也曾发表强硬言论，令投资者认为欧央行很快就会重启市场期待已久的证券市场计划(SMP)，然后，德拉基还是“失信”了。所以，我们不要对默克尔抱太大的希望，并且认为，这样的强硬言论所带来的利好作用不会持久，市场需要看到实质性的行动。而且，我们觉得，默克尔的这番言论，恐怕只是在各方压力之下的表态，德国与欧央行貌合神离依然是显而易见的。德国宪法法庭将在9月12日就欧洲稳定机制(ESM)是否违背德国法律进行投票，或者该投票将会有条件地通过，但对于当前执政党来说，并不是一件好事。过去一年多的时间以来，我们可以看到德国民众已经厌倦了政府对外无休止的援助行为，执政党的“慷慨”会引发选民的不满。这是默克尔不得不考虑的事情。目前欧元的形势并不明朗，依然维持在1.2250-1.2440区间震荡，市场正在苦苦等待行情的突破。

　　时好时坏的数据令美联储的QE3预期也时有起伏，相信主席伯南克心里也纠结。伯老将于8月31日在怀俄明州杰克逊霍尔会议上的讲话，投资者也迫切希望从中获取有关QE3的信息。伯老曾在2010年利用这一论坛，对外表达了美联储实施QE2的意图。不过，布朗兄弟哈里曼的研究小组日前表示，本周公布的经济数据普遍印证了美国经济在3季度初期回归平稳的观点。尽管其认为杰克逊霍尔央行年会对于美联储观察人士而言是至关重要的事件，但不像2010年，该机构并不认为伯南克会提供更多政策线索，取而代之的是每周初请失业金人数的趋势和8月非农就业报告——这才是决定未来政策取向的关键。我们认为9月份的美联储议息会议很关键。因为，美国多年来有一个不成文的规定，大选前的会议美联储通常被限制采取重大的举措，以免令其陷入政治风暴。也就是说，如果美联储在9月的会议上不宣布推出QE3，则这一重大举措的宣布只能等到大选给之后，即12月12日的议息会议才有机会了。如果真的在12月份的会议上宣布推出QE3，则相当符合6月份决定延长“扭转操作”（OT）至年底的时间周期。

　　操作建议

　　美指

　　美元指数周四收盘走低，反弹一度突破近期的下行趋势线，不过未能企稳于其上方，价格依然受阻于82.85附近。

　　1：如上行突破82.85，建议买入，止损于82.50之下，目标84关口附近。

　　2：下方留意82.00关口，如跌破，则下行空间被打压，不排除进一步回落至80.80附近的可能。


　　欧元

　　价格一度跌破近期的上行趋势线，但随后迅速拉起，日K收盘收盘前一日的跌幅，汇价陷入1.2250-1.2440区间震荡。

　　1：建议先在1.2250-1.2440区间高沽低揸。

　　2：如下行跌破1.2250，建议卖出，止损于1.2300之上，目标1.2040附近；如上行突破1.2440，则多头有望向着1.27关口发展。


　　英镑

　　隔夜收盘走高，汇价企稳于1.57关口之上，目前我们认为其仍将区间震荡，建议先在1.5500-1.5780区间交投。

　　1：建议先在1.5500-1.5780区间高沽低揸。

　　2：如跌破1.5500，则倾向于进一步看跌至1.5260或者更低；如上行突破1.5780，则多头有望进一步涨至1.59之上。


　　美日

　　突破近期阻力，突破79关口，同时突破2月份以来的下行趋势线，汇价有望中期看涨，今日建议买入。

　　1：建议在79.00附近买入，止损于78.50，目标80.50附近。