高沽低揸：关注美国8月非农报告

高沽低揸

市场回顾：

　　欧央行公布MOT购债计划，不过市场对此已有充分预期，一度令风险货币冲高回落；随后美股的全线上扬令风险偏好情绪升温，美元指数最终收盘走低。

　　周四亚太时段，因市场期待欧央行将在日内有所行动，欧元/美元维持在近期的高位附近徘徊，其它风险货币也不同程度反弹。时段内的数据显示，澳大利亚8月份就业人数意外减少0.88万，但失业率降至5.1%好于预期，澳元/美元迅速脱离日内低位。欧洲时段，欧央行出炉MOT购债，市场剧烈震荡。该时段早段，西班牙拍卖了35亿欧元的短期国债，收益率均大幅度下降，因投资者预期欧央行将宣布购债计划。同时，数据显示，欧元区二季度GDP年率修正值为-0.5%，低于预期-0.4%。此外，OECD发布全球经济前景报告，显示经济形势比前几个月更差，并称，欧洲和美国的政策制定者不采取刺激政策，那么全球经济将面临进一步下滑风险。不过以上数据均未能市场产生太大影响，主要得益于对欧央行购债计划所带来的利好，欧元/美元持续上扬并刷新了近期高点，其它风险资产也不同程度上行。美国自动数据处理公司ADP公布的数据显示，美国8月ADP就业人数上升20.1万人，远高于经济学家预计的增幅14.5万人，创3月以来的最高水平。该数据一定程度上打压了美联储的QE3预期，令美元稍稍自日内低位反弹。不过，市场目前更为关注欧央行的利率决议。欧央行维持再融资利率0.75%不变，行长德拉基(在会后新闻发布会上称，未来将在二级市场实施“货币直接交易(MOT)”冲销式购债操作，规模不限。不过，欧元/美元迅速自日内高位附近大幅度下挫，市场对此已有充分预期，且德拉基并未谈到计划中的一些细节问题。同时，德国总理默克尔再现强调态度，其表示，欧洲央行的行动是独立的，各国必须完成自己的事；通过货币政策稳定局势不能取代改革和整合措施。受以上因素拖累，欧元/美元迅速下挫至日内低点1.2561，其它风险货币也不同程度回落。美国时段，受美股全线上扬提振，市场情绪升温，风险货币走高。数据显示，美国8月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)录得53.7，高于预期水平的52.5。加上早前公布的良好ADP数据，市场本应认为美联储的QE3预期将有所降温，但经济形势的好转，加上欧央行传来的利好，美国三大股市全线上扬，道指录得2007年12月份以来最高水平13292，标普涨至2008年1月份以来最高水平1432.12点，纳指甚至触及触2000年互联网泡沫破裂前的高位。在这样的股市行情之下，风险偏好剧烈升温，风险货币基本维持了当日的涨幅，而澳元等商品货币涨幅最为明显；美元指数最终收低于82.10附近。

　　后市展望：

　　这一次，欧央行行长德拉基终于兑现了承诺，千呼万唤的购债计划——直接货币交易"(OMT)计划终于出炉。现在，我们来仔细解读德拉基的讲话。德拉基在利率决议后的新闻发布会上称，必须捍卫货币的传导机制，债券购买将帮助降低政府债券市场的严重紊乱。购债措施的开始、持续和暂停将由欧洲央行来决定，购债没有数量限制，但购债规模将足以实现目标。同时购买的债券将全部冲销，购买对象将是期限在1-3年的债券，举例而言，债券购买计划包含还有三年到期的10年期国债。国债购买将基于收益率、收益率差和流动性环境，欧洲央行将每月公布国别购债细节。若设定的条件不满足，可能终止国债购买，此外，将寻求国际货币基金组织(IMF)的参与，但IMF是独立的。此外，欧洲央行将放弃在新计划项下购买国债的优先债权人地位。证券市场计划(SMP)将终止，欧银将继续回收SMP产生的流动性，所购证券将持有到期。但放弃优先债权人地位的变化这一点不适用于在SMP计划下购入的债券。新的国债购买计划与先前计划非常不同，新计划拥有更高的透明度，设有制约条件，到期期限不同，同时明确表示撤销欧洲央行优先债权人地位也是一个巨大的不同。显然，这是一份有条件的购债计划，IMF将对具体国别进行监控，某些国家可能较为排斥，匈牙利总理随后便拒绝了IMF的援助条件。无论如何，欧央行在这一轮较量中处于领先，尽管德国方面依然强烈反对，德国央行在随后再度宣布不支持该计划。然而，如果没有德国方面的支持，该计划能否顺利推行，我们就要打个问号了。由于该计划早已被市场所充分预期，也反映了早前的欧元上涨行情上，因此，后市它能否超到持续的利好作用，很难说。现在，我们将目光转向美国方面。

　　北京时间周五20：30美国劳工部将公布8月非农数据。市场预期中值显示，美国8月季调后非农就业人口料增加12.5万人，上月为增加16.3万人；美国8月失业率料降至8.2%，7月曾意外升至8.3%。这是美联储9月会议前的最后一个重要参考指标，而9月份美联储不推出QE3的话，由于美国大选的因素，美联储就只能等到年底之后才能有大动作了，因此，这次非农报告显得格外重要。在上月末的央行年会上，美联储主席伯南克既没有明确表示要推出QE3，但言语中又透露中一些信号，称美联储将在必要时提供进一步宽松货币政策，并强调就业数据的重要性。言下之意，未来的数据，或专门指这次公布的非农就业数据，将会是重要的参考线索。从早前公布的非农数据领先指标来看，我们或可以对这次非农报告有乐观的态度。美国劳工部公布的数据显示，上周美国初请失业金人数较前周下降，并低于预期；美国自动数据处理公司ADP公布的数据显示，美国8月ADP就业人数上升20.1万人，远高于经济学家预计的增幅14.5万人，创3月以来的最高水平。尽管美国的劳动力市场复苏依然缓慢，但毕竟开始走上正轨，8月非农就业数据值得投资者期待。一旦非农数据表现优于预期，则将打压美联储在9月会议上推出QE3的可能性，美元将获得极大的支持；若非农数据表现糟糕，则美联储的QE3预期升温，美元指数将跌破81关口，打开更多的下跌空间。

　　操作建议

　　美指

　　美元指数周四再度收低，价格再次逼近近期低位，目前仍暂受2011年8月以来上行趋势线支持，整体仍倾于下行。

　　1：日内我们留意80.90附近支持，如下行守稳，则建议买入，止损于其下方，目标81.80附近。

　　2：日内如下行跌破80.90，则我们建议进一步卖出，目标79.50。

　　欧元

　　再次刷新近期高位，尽管日线KD指标超买，不过未有明显筑顶迹象，日内仍有继续上行动能。

　　1：日内整体倾向在1.2560上方看涨，多头目标指向1.2750附近，下一目标1.2915附近。

　　2：如大幅下行跌破1.2560，则将再次测试1.2500关口；若跌破1.25关口，则不排除这一轮涨势暂告一段落。

　　英镑

　　站于1.59关口之上，日线仍整体看涨，MACD指标显示后市或有更多的上行空间，今日仍倾向买入。

　　1：建议在1.5880附近买入，止损于1.5800之下，目标先到1.6050附近。

　　2：如大幅下行跌破1.5800，则建议卖出，止损于1.5880之上，目标1.5580附近。

　　美日

　　隔夜汇价大幅上扬，打破了近期的震荡格局，从目前的盘面来看，进一步上行的机会较大。

　　1：倾向在78.60附近买入，止损于78.00之下，目标79.60，80.00附近。