高沽低揸：多空因素交织，非美延续近日跌势

高沽低揸

市场回顾：

　　日内多空因素堆积：中欧美数据表现差强人意，不过温家宝力挺欧洲债市；最终，非美延续了近期的回落态势，美元指数收涨至79.40附近。

　　周四亚太时段，因中国PMI数据表现不佳，风险货币全线下行。时段内的数据显示，中国9月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值小幅升至47.8，创两个月高位，但仍是连续第11个月处在50的荣枯线下方，显示制造业活动仍在萎缩。该数据令市场风险情绪受抑制，非美持续回落，其中欧元/美元与澳元/美元分别跌破1.3关口及1.04关口。欧洲时段，欧元区PMI表现糟糕，抵消了西班牙良好售债情况带来的支持，欧元/美元刷新日内低点。数据编撰机构Markit公布的数据显示，欧元区9月Markit综合PMI初值自8月终值46.3下降至45.9，低于预期的46.6；其中服务业PMI自47.2下滑至46.0，不及47.7的预期，创下38的月低点。该数据显示，在欧债仍未解决的情况下，欧元区的经济状况依然令人担忧。尽管该时段西班牙售债情况理想，但未能令市场情绪改观，欧元/美元触及日内低点1.2930位置，其它风险货币也不同程度回落。不过在欧美交汇时段，中国国务院总理温家宝在与欧盟领导人举行峰会后表示，在解决债务危机方面走正确的道路之上，欧洲能够克服债务危机，中国将继续投资于欧洲主权债市场。该利好言论，令市场一定程度上缓解了对欧债的担忧，为美国时段非美的整体反弹提供了支持。多位美联储官员在美国时段发表讲话，稍稍安抚了投资者的情绪。美国克利夫兰联储主席皮纳尔托表示，美联储货币政策的放宽将可能帮助稳定房产价格，降低抵押贷款偿付，并总体提振消费者信心。另外，意大利政府下调该国2012年GDP预估至萎缩2.4%，之前预估为萎缩1.2%；下调2013年GDP预估至萎缩0.2%，之前预估为增长0.5%。整体来讲，多空因素交织情况下，非美整体延续了近期的跌势，不过均收复了日内的部分失地；美元指数收涨至79.40附近。

　　后市展望：

　　自欧央行推出直接货币操作(OMT)之后，西班牙的债券市场已有明显的回暖迹象，该国最近几次的售债情况均表现理想。在此之前，西班牙10年期国债收益率此前录得7.62%的历史高位，目前已回落至5.8%左右，显示该国的融资环境正在改善，市场预期西班牙最终将求助于欧洲央行的债券购买计划。然而，我们不应对此过分乐观。西班牙央行上周五公布的数据显示，该国政府第二季度债务占国内生产总值(GDP)比率达到75.9%，创下历史高点。因此，我们认为，即使欧央行的购债计划可以发挥出良好的功效，但恐怕也不能阻止西班牙最终走上求援之路。据数据显示，西班牙在10月底将有250亿欧元左右的到期债务，而当局又不肯申请全面援助，因此投资者担忧，在10年期国债收益率依然在6%附近的情况下，西班牙能否独立融资并偿还这些债务。另外，穆迪曾在今年6月将西班牙主权评级下调至距离垃圾级仅一个级距的水平，并警告称，可能在三个月内进一步下调。现在，三个月的时限已到，以西班牙当前的情况，我们并不能排除穆迪再下杀手的可能。除非西班牙政府最终承认需要全面救助，否则市场对此都将有悲观的态度，从而打压欧元的走势。此外，希腊官方表示依然在与三驾马车的谈判过程中，但迟迟未能达成协议。如果时间一拖再拖，将会加剧市场的担忧。从技术上看，目前美元指数仍有反弹需求，但中期劣势未改，近期的涨势，只能看作是超卖情况下的修正行情。美指需要更多的涨势，才能逐渐恢复多头的信心。

　　操作建议

　　美指

　　美元指数周四收盘走高，价格逐渐脱离近日低位，日线仍整体看跌，不过其日周线的超卖情况令其有进一步修正的可能。

　　1：目前我们整体仍倾向等待其反弹至79.80-80.00区间受阻后卖出，止损于80.40之上，目标78.60附近，下一目标78.10附近。

　　2：中长线操作上，如仍企稳于78.60之上，则尝试买入，止损于78.00之下，目标先到79.80附近。

　　欧元

　　跌破1.30关口，盘面显示其目前仍有回落风险，日线MACD指标已拐头向下，短线仍有可能修正近期超买。

　　1：日内计划在1.2990附近卖出，止损于1.3050之上，目标1.2830附近；盘中如跌破1.2910，可尝试加仓卖出。

　　2：如回落至1.2910附近再获得支持，可中线买入，止损于1.2750之下，目标1.3280附近。

　　英镑

　　隔夜收盘录得长下影星线，汇价在10日均线附近获得支持，由于日线超买情况依然严重，后市我们留意1.6270位置的阻力。

　　1：如反弹仍受未能突破1.6270，建议卖出，止损于其上方，目标1.6060附近。

　　美日

　　自79关口上方持续回落，多头缺乏有力支持，今日我们建议先在77.90-79.00区间交投，偏空。