[转]螺丝起子：中国衍生性金融交易员之路

莫明

随著电子交易的兴起，成为一个所谓的交易员（操盘手），变得越来越简单，任何人，只要看个几本书，懂几个交易名词，会操作交易软件，然后开个交易帐户，不管资金大小，摇身一变就成了交易员，这是一个很讽刺的事情，但却是一个正在发生的事实；事实应该如此吗？我们并不能去否定正在发生的事实，但如果从传统金融业的角度来说，这样的情境并不是正确而恰当的，一个交易员，应该是受过几年的正规训练，具备一定的市场知识后，按部就班的从最简单的交易开始做起，并慢慢累积他的交易经验，最后才能成为一个合格的交易员，并且在整个交易结构中，交易员应该只负责交易，而非万能的

        交易员和投资人是两种截然不同的角色，虽然两者大部分做的事情相同，但本质上却有根本上的差异，所谓的交易员，是以交易赖以为生的交易者，而投资人是将闲置资金投入交易的交易者，所以一个交易员，首要的条件是确保生活条件的基本满足，但现在许多所谓的交易员，都是在吃老本甚至负债的情况下去进行他的交易，这已经是本末倒置了，做过交易的人都知道，交易本身就会带来巨大的压力，如果再附加上生活条件的压力，那么通常只会把交易搞的更糟。

        交易员和投资人另外一个根本上的差异，在于其管理的资金大小，投资人对于投资的收益是相对可大可小的，是可以等待的，但一个交易员，不具备盈利能力，几乎就等于是失败的代名词，如果再加上还要烦恼三餐一宿的问题，那么以失败告终，大概是八九不离十了；投资人对于资金的投入，可视其闲置资金的大小有所进退，但交易员是依赖交易维生，没有足够的资金，就像巧妇难为无米之炊，手上拿把枪弹夹里却一颗子弹也没有的道理一样，不管是从交易量或收益率的角度，交易员在缺乏本金的情况下，唯一的解决之道，不是拥有多好的技术，而是不停的追逐风险，这将大大的提高了失败的机率，我常常说要将自己定义为一个交易员，先不需要陈述你的交易有多成功多优秀，如果你的月均收入无法达到5000美金，都不是一个合格的交易员，而这收入不管你是由哪种方式达成

        当你想要成为一个交易员，你首先的是要评估你的生活状态，而不是被交易市场美丽的梦境冲昏了脑袋，在中国，要成为一个合格的交易员是尤其困难的，因为大环境摆在那，虽然满街的投资公司，彷佛人人都可以成为交易员，但真实的是，你没有经过足够的时间与专业的训练，你缺乏对风险的认知，你可能只看到了包装美丽的糖果纸，却没发现糖果纸里面包的是毒药；一个好的交易员的养成，必须先在安稳的环境中长大，然后经历交易世界多番的折磨，经过淬鍊后还能活下来，最后能够自我集成自己的交易思路，这任何一个过程都无法被复制，只能学习与自我成长；金融世界的交易员，淘汰率是惊人的，你必须有舍我其谁的态度，但也要有失败是理所当然的心理准备，与钞票打交道，本来就是再现实不过的事情，要相信金融世界里没有神仙，所以你也不会是神仙

        随著金融交易的IT化，金融产品的参与者将会越来越多，但核心圈却越来越小；二十年前，我们要买卖股票，要到证券公司理看盘下单，买卖外汇要拉条昂贵的数据专线，购买专业的报价图表软件，透过电话进行买卖，不仅交易不方便，而且入门门槛远较现在高太多；而现在，在网路上不管是交易资讯或是软件平台，比比皆是，开户金额小到一百美元，这大大的提高了交易的方便性，也让参与者越来越多，每天外汇市场的交易量从95年的四千亿美金，到现在每天的四万亿美金，整整成长了十倍，而交易顶端的利润随著交易量增加而增大，但对末端交易者的难度却随著交易产品的多样化，交易机器人的普遍化而增高太多。交易世界对多数交易者来说，越来越像一个网路游戏，更像是一个线上赌场，但对高端交易参与者来说，越来越像一个提款机甚至是印钞机

        在外汇市场每天四万亿的成交量里，高达60%是透过程序去进行交易，如果将关连市场的交易量加起来，那么每天远超过四万亿美金的交易在不同的金融产品中流窜；对冲交易、算法交易、量化交易、智能交易等等各种不同的名词，却代表著相同的一件事情，就是交易市场不断的在把交易复杂化，把交易复杂化来自于很多的理由，资金更有效率的使用、有效的分散风险、藏匿其真正的交易目的等等。交易的世界，已经由人与人之间的博奕，变成了人与机器人之间的博奕，而这种情况只会越来越甚

        从西方金融业人才需求的进程来看，场内机构的交易员近几年来正在大面积的失业，因为他们的工作正逐步的被电脑人取代，而在人才需求方面，数学、IT的人才正慢慢占领著金融领域，一个中小型的对冲基金，员工很多不到三十个人，进行决策分析的分析师三个，而这三个人常常就是公司的董事，五六个IT人员负责进行数据挖掘与程序设计，几个数学专才进行量化模型的研究，剩下的就是些行政与业务的员工，真正意义上的交易员，寥寥可数。这是一个在进化的过程，投资公司对交易人才更多需要的是有足够经验的，并且其经验是具有可量化、可程序化路径的。在以前，资深的、有成绩的交易员可能受到器重，但现在这种状况正在逐步改变，因为这些交易员的高薪酬，成为了投资公司的负担，一旦在电脑人足以取代这类交易者之后，这些人就很可能变成了失业一族

        看完了上述的情景后，交易者不必过于悲观，而是该更看清楚自己的未来，这不过像是一场工业革命在金融界发生而已，如同很多传统产业，在越来越高度的自动化生产后，很多作业员就开始下岗一样。从另外一面来看，当金融产业出现了变革，工作机会不停的减少，但独立交易者，却受惠于这种变革，交易商提供越来越便捷的交易方式，提供更完善的电子交易接口，让任何人都有可能成为下一个索罗斯或巴菲特，但在做这个梦之前，我们要清晰的理解我们的对手是谁，更清楚我们与对手的差距在哪，电脑人永不疲累，风险控制严谨，交易速度飞快，对冲算法严密等等，这都不是我们一般人能够做到的，那么我们该如何与之对抗呢？

        由于程序化交易的盛行，所以现在市场的运动方式有两大特点，就是快速与反覆，这带给传统交易者不小的麻烦，电脑人的交易速度与计算速度远较人类快太多，所以我们不用和他们比速度，而应当更著重于博奕面与策略，以慢打快，减少冲动行交易，因为市场的快速与反覆，加上杠杆的力量，表面利润很容易深深的诱惑交易者，但隐藏的风险却是巨大的，而我们要很清楚的是，这波动里面并非是无序的，而是早已把人性计算在内的电脑程序，快速突破后深深的拉回，就是一种很标准的谋略型交易，当市场的价格越容易被计算出来，里面的阴谋就越大，而人类的优势是，我们懂得自主思考，电脑人却是死的，计划性的交易，才能突显出人类交易者的优势，也才是真正能够拓宽交易者未来的道路，因为在制定一个计画时，你同时必须完成价格计算、风险测量、筹码运用、时间效率等等，而在这一个过程中，你需要更多思考的时间，这将放缓你的交易速度，闪避掉市场的诱惑，能够让你在这市场中活的更久更安稳

        中国衍生金融交易者之路，很可能比绝大多数人想像的困难，在这我想提醒大家的是，金融交易早已不是价格与方向那么简单，价格与方向只是交易里无法抹灭的本质，尤其在杠杆化之后的交易，更像是一场商业战争，每一个价格的搏斗，背后都有其意义，用战略性的思维去看待交易，才是正确的道路，每天数万亿交易量的市场里，在里面争利的对手众多，而且绝非泛泛之辈，学习不要轻易的敲动杠杆，练习在关键的时候发挥杠杆的魔力，这是一个很重要且困难的决策习题，习惯让自己在交易前有充足的理由，完整的计画，这会让你的交易更为成熟而稳定，也是将来能够让你获得被赏识的真实才能，更是让你走入量化算法的交易世界的唯一路径。

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shawntang

机会永远都存在，以前成功的概率不比现在的大，现在的也不比过去的小，看看商场就可以洞悉一切了。

Freedom818

学习了  谢谢楼主分享！

天使的手

分析透彻， 解析详尽， 谢谢。。