HY MARKETS原油周评：塞浦路斯危机现转机 油价企稳

兴业市场

HY MARKETS原油周评：塞浦路斯危机现转机 油价企稳

2013.03.26

截至3月22日当周，国际原油价格走势震荡，纽约5月期油最终小幅下挫0.2%，收盘在93.65美元/桶，最高升至94.47美元/桶，而布伦特原油相对较弱，维持下行态势，上周下跌2.21%，最低触及106.90美元/桶，收市在107.63美元/桶，与纽约原油的溢价收窄至去年7月6日以来的最低水平。上周意外爆发的塞浦路斯存款税风波引发投资者情绪大幅波动，相应地原油市场波动剧烈，而美联储3月议息会议反而成为中间的一小段插曲。

因规模庞大的银行业面临崩溃，地中海小国塞浦路斯成为第五个向外界求援的欧元区成员国。前一个周末，欧盟与IMF达成救助塞浦路斯协议，计划向其国内银行所有存款账户进行一次性征税，包括大储户和小储户，国外居民和国内居民。这是三驾马车的一次尝鲜操作，此前希腊和西班牙等国接受救助时，没有谁敢打破这一底线。不过塞浦路斯GDP仅占欧元区经济总量的0.2%，且俄罗斯利益盘根错节，欧洲显然无心全力以赴，按德国总理默克尔的话说，没有自救，就没有救助。存款税的推出震惊金融市场，也在塞浦路斯国内引发混乱。尽管塞浦路斯是个小国，但市场仍担忧这是在对政策发起挑战，星星之火，可以燎原，虽然官方辩解这仅是个例，但谁也无法保证在人们平静下来后，类似措施不再被作为常用灭火工具。避险情绪全面蔓延，欧元周初跳空急跌，原油价格也下挫。

在巨大的国内政治压力下，塞浦路斯议会周二以36比0的票数否决了征收存款税方案，另外执政党的19票弃权。该国前景变得扑朔迷离，对欧元区债务危机再度爆发的担忧，打压油价收低。此后塞浦路斯与俄罗斯的援助谈判无果而终，而欧洲央行周四发出最后通牒，如果塞政府在本周一未能与三驾马车达成协议，将切断向其国内银行提供的紧急流动性支援。油市一度有破位下行之势，不过在周末之前，金融市场情绪反而相当乐观，投资者对塞浦路斯在最后关头找到解决办法持积极看法，因欧洲政要均表达了将塞浦路斯留在欧元区的政治意愿。油价周五录得上周最大涨幅，扳回此前大部分跌幅。

对照之下，早前原本普遍被视为上周重中之重的美联储3月利率会议反而失去了光环，伯南克的团队充当了一回配角。美联储继续维持0-0.25%的超低利率和每月850亿美元的资产购买速度不变，同时下调了今年经济增速预期，最高增速从3.0%下调到2.8%。伯南克称，在经济显著改善之前，将继续坚守超级宽松货币政策。在塞浦路斯寻求俄罗斯援助之时，美联储的刺激政策短暂转移了投资者视线，提振美国期油和布伦特原油双双上涨，不过行情仅是“一日游”。

美元指数上周虎头蛇尾，塞浦路斯从危机乍起到转机隐现，避险资金推动美元先涨后跌，美元强势放缓，有利于油价企稳。其他方面，欧元区3月综合PMI跌至近几个月低点，且德国制造业意外降至年内最低水平48.9，重返衰退，欧洲经济前景黯淡，是油价面临的不利因素。而美国2月成屋销售升至三年来最高水平，失业金申请人数四周均值降至33.98万的低位，反映美国楼市和就业市场双双复苏，持续利好油价，其潜在的风险是，如果美国经济数据一旦不利，油市压力将大增。

本周初，塞浦路斯新的援助协议已获批，第二大银行大众银行遭重组，大额无保储户将被强制减记，承担部分成本。其减记幅度尚未公布，但塞浦路斯已度过最艰难的时刻已是事实。本周继续关注塞浦路斯危机的后续进展，另外，意大利组阁进程也可能引发市场情绪波动，如果中左派领导人贝尔萨尼成功组阁，欧洲局势短期内将稳定下来，如果意大利被迫重新选举，不确定性将上升。经济数据方面，投资者关注重点在美国、英国、法国和加拿大GDP以及美国耐用品订单、新屋销售等。此外，美联储官员本周密集讲话。

技术上，从周图观察，油价在三角形整理区间下轨受到支持后连续反弹，目前迫近三角形上轨，随机指标位于中性水平附近，继续朝北，暗示原油走势偏强。上方阻力在整数关口95.00、三角形上轨95.70以及96.00，下方支持在日图前期盘整区间上端93.80-94.00区域。