HY MARKETS：商品货币小幅回调 欧元区通缩风险不减

兴业市场

HY MARKETS：商品货币小幅回调  欧元区通缩风险不减
2014年3月31日
HY MARKETS 基本面
上周五美元指数连续第二日收涨，站稳80.0整数关。欧系货币普遍走强，在连跌三日后，欧元探底回升，但欧元/美元仍远低于上周一触及的一周高位1.3875；英镑/美元在1.6642附近维持强势，当周实现五连阳；美元/瑞郎收盘基本持平，报0.8864。前期一直强势的商品货币却集体回调，美元/加元自三周低位回升至1.106附近；澳元/美元测试0.93关口失败而小幅回落；纽元亦抵不过0.87关口的压力，退守0.865档。当天走势最弱的货币，当属避险货币日元，因中国政府官员讲话称要有针对性地陆续出台相应有力措施，把经济运行保持在合理区间，缓解了市场的避险情绪，美元/日元触及两周来高位102.96。
上周五英国统计局公布的数据显示，第四季度英国GDP年率终值增长0.7%，与预期值和前值一致；GDP季率终值也保持在2.7%不变。有机构认为，2014年英国经济发展将更加平衡，未来还会保持目前的增速，预计今明两年英国GDP增长可达3%。
美国方面经济数据确实好坏不一，其中2月个人收入月率和支出月率均增长0.3%，其中个人支出增幅创三个月来最大；个人消费支出（PCE）物价指数年率和月率分别增长0.9%、1.1%，均符合预期。2核心PCE物价指数年率增长1.1%，与上个月持平，但距离美联储2%的目标水平仍有一段距离。虽然个人支出创出新高，但仍未能阻挡投行下调美国经济预期的步伐：高盛将今年第一季度美国GDP增长预期自1.6%下调至1.5%，巴克莱也自2.4%下调至2.0%。另外，美国3月密歇根大学消费者信心指数终值小幅升至80.0，初值为79.9，但仍低于2月份的81.6，因消费者对未来经济前景的担忧增加。
尽管欧洲央行多位官员自去年年底以来多次表态称欧元区不存在通缩，但种种迹象表明，欧元区通缩风险升级。其中一个“证据”便是疲弱的德国通胀数据，具体为：德国3月CPI年率初值增长1.0%，预期增长1.1%，月率初值也仅小幅增长0.3%，不及预期值0.4%；3月调和CPI年率和月率分别增长0.9%和0.3%，亦低于预期。作为欧元区的领头羊，德国通胀数据的走软令欧洲央行货币政策承压加剧，预计本周四的议息会议可能再推量化宽松措施或实施负利率政策。
今早日本出炉的3月制造业PMI自1月创下的八年高位56.6进一步下滑至53.9，为连续第二个月放缓，因部分地区的大雪天气阻碍了生产；随后公布的2月工业生产也不尽如人意，其中工业生产月率初值意外萎缩2.3%，为三个月来首次，显示工厂活动在4月1日上调消费税前正失去动能。但日元对数据的反映平淡，美元/日元继续于102.8档窄幅整理。接下来，继续关注德国2月实际零售销售、瑞士3月KOF领先指标、英国2月消费者信贷、加拿大1月GDP、美国3月芝加哥PMI和达拉斯联储制造业活动指数。
HY MARKETS技术面
美元/日元
日图：汇价于上周五收盘价附近窄幅整理，强劲阻力指向103.0整数关（即MA100均线）
4小时图：高位震荡，均线系统向上发散，暗示汇价走势偏多，短线支撑见102.60
小时图：震荡整理， RSI继续超买
综述：美元/日元整体走势偏多，日内关注103.0整数关，若破，下一目标指向去年10月至今年1月升浪的23.6%菲波回档位（103.40附近）。

澳元/美元
日图：汇价自1月开始的上升通道顶部小幅回落，初步支撑见MA5均线，上方阻力见0.93整数关，但技术指标维持看涨
4小时图：小幅回落，MA5和MA10均线死叉，目前汇价正测试MA20均线支撑
小时图：保利加通道收口向下运行，且均线系统逐渐转为向下，MACD显示下行动能正小幅增加
综述：目前澳元/美元小幅回调，但整体上仍维持上升趋势，日内倾向逢低做多。

周一关注：
德国2月实际零售销售
瑞士3月KOF领先指标
英国2月消费者信贷
加拿大1月GDP年率和月率
美国3月芝加哥采购经理人指数
美国3月达拉斯联储制造业活动指数