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[平台相关] 也谈MBTF平台

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1#
发表于 2008-3-7 22:03:15 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
我是这几天才开始使用MBTF真实帐户交易的,用MT4看盘。三天下来,有两点疑惑:

        一是关于市场深度的。在市场深度中,前面的挂单手数的末位怎么都是0?应该有不是0的吧。还有,就这些挂单而言,是否比现价低的就一定是买单,而比现价高的就一定是卖单呢?也不得而知。

        二是关于报价的。这几天,我做的是G/J,这里说的报价就单指它的。3月7日凌晨,我注意到,MBTF的报价似乎有些异常。平时,我看盘的MT4的报价是把MBTF的报价夹在中间的,但当时,竟然是MT4的bid大于MBTF的。可惜,我当时仓位很重,很紧张,没有截一下图。当时的情况是,行情像凝固了似的(可能跟我的心情有关吧 ),成交清淡,点差也达到了7个。不知道大家遇到这种情况没有?
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2#
发表于 2008-3-7 22:34:25 | 只看该作者
1, 是的,出现个数的情况比较少,但还是时不时看到的(市场深度的Size是以手为单位)。另外,说明一下,如果直接市价(Market)单入场,它会在市场深度窗口闪一下,然后立即成交。窗口左边表示买入方向的Limit挂单,右边表示卖出方向的Limit挂单。


2,点差和流动性是相关的,流动性越高点差越低,流动性越差点差则越高。凌晨的时候London盘已经结束而纽约的交易员正好在午间休息,这个时段的流动性当然不会非常好。

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3#
 楼主| 发表于 2008-3-8 22:47:07 | 只看该作者
原帖由 redstart 于 2008-3-7 22:34 发表
1, 是的...窗口左边表示买入方向的Limit挂单,右 ...


        但实际上,可能有人在左边挂上准备行情向下的Stop Market订单,在右边......那就是看不见这些订单了?这样的话,也就等于没有真实反应市场的挂单情况。
4#
发表于 2008-3-8 23:08:32 | 只看该作者
所有的ECN平台都不会在市场深度显示市场参与者的止损单(即Stop Market订单),一方面是避免过于明显的Stop Hunting。另一方面Stop Market的含义是“一旦市场达到某个价位,才从服务器发出交易指令进入市场”;而Limit订单的含义是“我愿意在这个价位或者更优的价位提供给你这个头寸”,是真正意义上的市场深度,因为市场深度表示目前已提供给买方或者卖方的Open interest(现有库存)。

恩 有点绕口  要思索几下
5#
 楼主| 发表于 2008-3-8 23:50:49 | 只看该作者
原帖由 redstart 于 2008-3-8 23:08 发表
所有的ECN平台都不会在市场深度显示市场参与者的止损单(即Stop Market订单),一方面是避免过于明显的Stop Hunting。另一方面Stop Market的含义是“一旦市场达到某个价位,才从服务器发出交易指令进入市场”;而Lim ...


       您的意思是说,我们可以把事先放置的“Stop Market订单”理解成到达指定价位时现放入的“Market订单”。这样,市场深度也就不显示它们了。

       不过,这样的话,市场深度的参考价值似乎就降低了。
6#
发表于 2008-3-9 03:01:28 | 只看该作者
楼上提出的这个问题很好,对Stop Market订单的理解也正确。赞一个先!

只是还有一个概念上的误区可能需要纠正一下:如果将Stop Market订单也放入市场深度的话,那么市场深度将会彻底失去参考价值

为什么这么说呢?我们主要从以下2个层面来理解:

1、首先你应该已经注意到,所有ECN的“Stop”的订单,都被称为“Stop Market”。是的,没有单纯的“Stop”。我们使用Stop Market 订单的方法无非是2种:止损追涨杀跌(做突破行情)。

1)止损:如果您的订单到达了设置的止损位,而当时市价正好跳过了这个价位,那么您是希望成交还是不成交?单纯的Stop订单将会直接穿仓。价格如果不回头的话,等待我们的就是爆仓。而如果你是希望成交,就一定要用Market的形式,保证“撮合优先”的原则。

2)追涨杀跌:当你认为一段行情在突破阻力后会沿着以前的方向持续运行,那么才会用Stop Market。如果价格已经突破你设置的价位,那么您是希望成交还是不成交?当然希望成交。而当时市价正好跳过了这个价位,单纯的Stop订单同样会穿仓。那么对您来说就没有任何意义了。

以上两点说明了,任何一个ECN平台的“Stop” 订单的统一原则:

“一旦市场达到某个价位,才从服务器发出交易指令进入市场”

——即Stop Market。



2、另外还要考虑到一个逻辑问题:如果Limit订单都是按照Price-Time-Deal-Size的优先级撮合,那么Stop应该如何安排?如果您在持有仓位的情况下,同时挂Limit(止盈)和Stop(止损)的话,他们是2个同向操作的挂单。很显然,Stop不能按照Price-Time-Deal-Size的优先级撮合等级,他和Limit是相反的。您现在可以想象,它该显示在市场深度中的哪个位置?


所以,单纯的Stop订单是没有使用价值、也是无法参考的。任何一个ECN平台,都不会出现单纯的Stop订单。

希望能够帮助楼上释疑。
7#
发表于 2008-3-9 08:51:04 | 只看该作者
哎,止损最头痛。如果用STOP-MARKET,快速行情时滑点数十点!然后行情又回抽,气死你。如果用STOP-LIMIT,行情一去不回头,无法成交,亏死你!但90%的情况下STOP-LIMIT还是能成交的
8#
 楼主| 发表于 2008-3-9 10:01:30 | 只看该作者
原帖由 hiro 于 2008-3-9 03:01 发表
楼上提出的这个问题很好,对Stop Market订单的理解也正确。赞一个先!

只是还有一个概念上的误区可能需要纠正一下:如果将Stop Market订单也放入市场深度的话,那么市场深度将会彻底失去参考价值。

为什么 ...


        我说的市场深度的价值降低是这样的:

        一般地,如果我们看盘时参考市场深度,可能是为了判断哪个方向的推动力大(或阻力小)。比如以左侧的挂单为例,Limit订单应该是逢低买入的,包括做多开仓或做空者止赢,他们是看涨的。但是,在相同价位的背后,可能隐藏着数目不详的Stop Market订单,包括做空者开仓和做多者止损,他们是看跌的。

        显然,在市场深度只显示Limit订单的情况下,我们没有看到另一面。
9#
 楼主| 发表于 2008-3-9 10:09:44 | 只看该作者
原帖由 ccs8macd 于 2008-3-9 08:51 发表
哎,止损最头痛。如果用STOP-MARKET,快速行情时滑点数十点!然后行情又回抽,气死你。如果用STOP-LIMIT,行情一去不回头,无法成交,亏死你!但90%的情况下STOP-LIMIT还是能成交的



是呀,我也怕,所以这几天都是小仓位试水,再.....
10#
发表于 2008-3-9 13:25:15 | 只看该作者
楼上的兄弟可能混淆了一个概念

任何市场的市场深度(Market Depth或者Levell 2), 包括期货、债券市场,都是仅显示Limit单的数量和对应价位,而不会显示市价单(Stop Market同样是属于市价订单)。

至于如何利用市场深度来判断行情,这牵涉到了交易中对“指标”的理解。任何指标都有局限性,市场不可能向你提供反映全部信息的指标,不然也不称之为市场。都需要交易员去分析,去判断。

一般地,如果我们看盘时参考市场深度,可能是为了判断哪个方向的推动力大(或阻力小)。

这里提供给你一个背景信息:专业机构交易员都是通过Limit订单,极少的情况用Market订单入场。包括所谓的追涨杀跌。

Hope this helps~
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