有关Market Maker（做市商）的“对赌”和“对冲”（转贴）

hiro

采用MM模式的汇商，有两种操作方式，对赌和对冲。

对赌：

交易商将客户的指令全部都不实际执行，客户赚多少公司就亏多少，客户亏多少公司就赚多少。等于公司和客户是一种利益完全对立的关系。这种方式叫做“对赌”。在实际操作中，只要公司把交易条件（费用、价格、隔夜利息等）设定得对客户不利，这样绝大部分客户最后都会赔个精光。赔的钱就全归了经纪公司了。如果真是有客户大赚了，公司可以采取种种方法要你赔回去，实在不行可以死不认账了，甚至卷钱跑路了。

对冲：

交易商将某段时间和某一价位差范围之内的客户之间交易先做内部对冲--相同数量的买卖指令全部不实际执行，剩下的净单量实际入场。这种方法叫做”对冲“。比方说一个小时之内，公司一共做买入欧元/美元的客户指令有1500手，做卖出的客户指令有1300手，公司把1300手做内部对冲，剩下的200手是净单量，公司下到银行。这样做，公司的好处是做对冲的1300手的点差就全归公司了，比公司和银行去分点差利润要大多了。而且公司也没有什么风险。对客户基本没有是没有影响。

现在绝大部分外汇经纪公司都是对冲公司。而且这种对冲行为是合理合法的（hiro注：其实对赌也是合法的）。本来要交给银行的费用，归了经纪公司了，公司盈利多了，对客户还是有利的。

所以，如果你的经纪商在信用上没有什么问题，是对冲公司。那就可以放心了。

hiro

补充一下，一般情况下，Market Maker 不会单独只用一种“对赌”或者“对冲”。但是看目前的形式，比较大的 MM 汇商（比如Oanda、FXCM 等）考虑到客户的群体，影响力，以及口碑，对冲的比例会放的比较高。

hiro

其他的内容可参考 redstart 朋友的帖子

关于MM和ECN的一些区别