高沽低揸：关注希腊债务谈判，欧元前景依然暗淡

高沽低揸

摘要：中国第四季度GDP数据和德国ZEW经济指数均优于预期，西班牙和EFSF售债情况良好，市场风险偏好持续升温，支持非美货币在亚欧时段纷纷上扬；但纽约盘后惠誉推测希腊违约引发了市场担忧，令非美货币冲高回落；美元指数最终收低于81.10附近，盘中一度跌破81关口。

　　周二亚太时段的数据显示，中国第四季度GDP年率上升8.9%，虽低于第三季度的9.1%，但要高于预期的8.7%；中国12月工业生产年率上升12.8%，高于11月的12.4%，亦高于预期的12.3%。同时，有报道称中国或在第一季度允许部分社保基金投资资本市场。受以上利好提振，风险偏好剧烈升温，非美货币特别是商品货币强势上扬。进入欧洲时段，利好接踵而来。数据显示，德国1月ZEW经济景气指数大幅增长32.2，至-21.6的水平，其升幅创有史以来的最高水平。同时，西班牙和EFSF售债情况理想。西班牙共拍卖了48.8亿欧元1年期和18个月期债券，1年期债券的平均收益率为2.049%，较12月份的4.05%大幅回落，认购倍数升至3.54，18个月期债券的平均收益率为2.399%，12月份为4.226%。西班牙10年期国债收益率在本次拍卖结果后进一步回落8个基点至5.07%；EFSF拍卖六个月到期债券15.01亿欧元，最高收益率0.2700%，平均收益率0.2664%，认购倍数3.1，显示需求旺盛，降级影响不明显。以上售债情况缓和了市场对欧元区国家可能面临融资困难的担忧，提振了投资者的信心，进一步推高风险情绪和非美货币，其中澳元和纽元刷新了近期高点。然而，美国盘后非美货币出现上行乏力迹象，在没有新的利好推动以及对希腊与私营部门债权人的谈判的担忧之下，非美货币回吐了当日的部分涨幅。期间惠誉评级主管表示，希腊的债务压力不可持续，该国可能在未来数月内违约，这不应令市场惊讶。另外，标普欧洲主权评级主管MoritzKraemer也表示，预计希腊将很快出现债务违约。以上言论引发了投资者对周三希腊债务谈判的担忧，致使风险偏好有所降温，主要非美货币兑美元纷纷自日内高位回落。美元指数在纽约盘后有所反弹，但仍最终收低于81.10附近，盘中最低触及80.77

　　标普接连下调欧洲国家和EFSF评级，但欧元等非美货币并未进一步走低，其中澳元等货币更是刷新了近期高点。我们认为以下原因弱化了标普的举动：1，两次出手的时机均在行情清淡期间：一次在临近周末收盘，一次在美国假期休市期间；2，市场对此有所预期；3，多位欧洲领导人纷纷批评标普，呼吁投资者不要过分依赖评级机构，并取得一定效果。再加上期间中国、德国的经济数据表现良好，欧洲国家和EFSF的售债情况理想，为风险偏好提供了更多的支持，进一步削弱了标普下调评级带来的负面影响。然而，在我们看来，相对评级机构的动作，目前更令人关注的是希腊关于民间部门债务减记的谈判进展。希腊与私人部门债权人的债务重组谈判于1月13日暂告破裂，新一轮谈判将在日内重启。惠誉日前表示，虽然希腊政府还在继续就削减债务负担等问题和债权人进行谈判，但是希腊已经没有能力偿还自身债务，很有可能会在今年3月出现国债偿付违约的情况。从种种现象来看，希腊违约的可能性已大大增加，这意味着希腊很可能会成为过去60多年来首个全面债务违约的发达国家，甚至最终被迫退出欧元区。一旦希腊债务谈判受阻，则近期辛苦积累的风险偏好情绪将被毁于一旦，欧元等货币的前景依然暗淡。另外，日内德国和葡萄牙分别举行国债拍卖，同时英国将公布12月失业数据，均值得留意。

　　美指

　　美元指数周二再度回落，日K收盘小阴，价格徘徊于81关口附近；从盘面的整体来看，美元自2011年10月27日以来的上行趋势仍未改变，中长期看涨，但短期继续存在回调风险，日内或者未来的操作上，我们建议以逢低买入为主。

　　1：日内建议在80.75附近伺机买入，止损于80.00之下，目标82.86附近。

　　欧元

　　日线MACD指标依然寻求修正底背离，但日均线继续空头排列，加上未能突破2011年11月27日以来的下行趋势线，整体疲软，倾向于反弹受阻后卖出。

　　1：日内建议反弹受阻于1.2830-1.2850区间后卖出，止损于1.2945，目标1.2500，1.2360附近。

　　英镑

　　维持在近期的低位附近徘徊，整体仍倾于下行，但日线指标的底背离出现修正需求，短线或有机会反弹，不过后市依然看跌。

　　1：建议反弹受阻至1.5400附近后卖出，止损于1.5500之上，目标1.5230，1.5060附近。

　　美日

　　在76.55-78.25区间震荡，盘面偏空头但有阶段性筑底可能，建议今日在此区间高沽低揸，等待区间突破后再做进一步的操作计划。