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[平台相关] ECN平台存不存在利益输送?

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发表于 2008-3-5 23:23:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
我不太懂,所以只是猜测一下,请大家指正。
ECN因为是撮合成交的,出价最低的卖家和出价最高的买家首先成交
如果A先以1.8挂卖单出当时市价2.0的GBP/USD,
B再以2.2挂单买入GBP/USD,
其他人的卖单应该都在2.0以上,而买单在2.0以下,这样很有可能A是市场上卖家最低的,而B是出价最高的,这种情况下,A和B成交,如果A先挂的单,那么是以1.8成交的,这样,B以1.8买入后,市价2.0,瞬间赚了2000个基点,实现了A向B输送利益。如果B先挂的单,则以2.2成交,B向A输送利益。
是这样吗?
发表于 2008-3-6 04:27:27 | 显示全部楼层
你想洗钱??
 楼主| 发表于 2008-3-6 09:00:48 | 显示全部楼层
我就是担心这个平台有这个缺陷。。。。
因为想参加私募,找人来打理我的帐户。但如果上述怀疑有可能真实发生的话,他就有可能通过这种方式黑我了不是。
虚心请教了
发表于 2008-3-6 10:53:38 | 显示全部楼层
不错,参加私募对于普通投资者也是一种很好的理财方式~~ 支持一下先

不过楼主犯了一个概念错误,认为市场中只有A和B互为对手。如果这样,那么中间的BID和ASK是怎么来的呢?呵呵,是不是想的太简单了。楼主可能还未对ECN的运作模式真正理解。

首先,ECN 确实是撮合成交的,并且撮合优先级按照(Price-Time-Deal Size)执行。出价最低的卖家和出价最高的买家享有优先成交权。

其次,在ECN平台里,不只是几个人在进行匿名交易,竞价变化很快,挂单随时变化。A和B的挂单在时间上几乎没有交集,因此不可能通过楼主说的方法互相撮合。

所以“利益输送”的问题是几乎不存在的。即使有,ECN平台的运营商出于维护公平,也会出面干预这种不正当的获利行为。(一般只有大银行能做到)

楼主可以再仔细想想。欢迎以后能常来探讨。
当然如果能够能多多交流一些交易理念和分析方法,就更好了。
发表于 2008-3-6 12:43:48 | 显示全部楼层
恩,简单解释一下,见如下图(为了理解方便,当时的Bid和Ask价均为2.0)

假设现在英镑兑美元的市场深度如下

                                                GBP/USD
买入Limit单数量及其价位         2.0/2.0          卖出Limit单数量及其价位

   2.0 @2000手                                                      2.0 @1800手
   1.9 @1200手                                                      2.1 @1500手
  1.85 @ 800手                                                      2.2 @ 500手
   1.8 @ 3000手                                                     2.5 @ 5000手

如果你挂出 买入 Limit GBP/USD @2.2 2000手,那么根据Limit订单含义,要吃掉(市场深度)右边对手单。具体是2.0价位的全部1800手和2.1价位的200手。这样平均成交价是 (2.0 x 1800 + 2.1 x 200) ÷ 2000=2.01

同理如果你挂出 卖出 Limit GBP/USD @ 1.8 2000手,那么正好吃掉左边对手盘2.0价位的全部挂单。平均成交价就是2.0。

你的理解在如下条件下会成立:市场上再没有其他市场参与者 或者 几乎同时在市场上出现卖出 @1.8 和买入 @2.2的订单;(但即使是后一种情况出现,ECN系统也会尽量避免撮合这样的订单,避免不当得利)。

扯多了,再扯就要谈到设计ECN平台的算法了

Hope this helps~
发表于 2008-3-6 14:40:33 | 显示全部楼层
嗯,Redstart 说的很清楚且非常正确。

市场上如果除了A和B以外,没有任何参与者,那么Bid 和 Ask 就是A和B的报价了。这在现实中不可能的。外汇市场是全球交易量最庞大的金融市场。全球的日交易量为3.2万亿以上。

完全同时挂单也是不可能的。这样的挂单一上去,等于是一块肥肉(变相的倒挂点差),会被市场立即消化,这么做只会遭受双重损失。

所以楼主多虑了~~
发表于 2008-3-6 15:38:52 | 显示全部楼层
反过来想,如果楼主的设想是可以实现的话,那么市场上的成交价格将是非常混乱的,每天的每时每刻都会在主流趋势之外产生大量的价格毛刺(想输送利益的人太多了)…同时由于很多交易员会在开仓价格100多点到200点之外摆止损单,那么如果市场上有如你所说的利益输送之价格,那些交易员的止损单将极有可能被激活,这种订单一般都是市价单,市场将疯狂…哪个ECN平台做的这么烂的话,它肯定活不下去的~~~
 楼主| 发表于 2008-3-6 23:57:50 | 显示全部楼层
谢谢各位的解答!!
图文并茂的!
不过我得好好理解理解:)
发表于 2008-3-8 21:29:22 | 显示全部楼层
菜鸟帖,A或B的单子扔出去就被立即被市场吞了,哪里还轮得到你去接!
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