[转贴] 停损（止损）的奥义——螺丝先生的大作

风林山火

做过一段时间的交易者都知道，出场的学问要比进场还要高，但如果更进一步的说，那么止损的技巧比出场还要难的许多；认错虽然是市场教导我们一个很重要的道理，但是胡乱的认错，绝对是你离开市场的重要理由，这样的道理，即便是交易十年以上的老手，也未必看得清。


止损最容易犯的错误
     
      a>    未能在进场前就设定好止损
     
      设定止损价格，必须要在进场时就已经确认好该止损的价格，而不是再进场后行情不利于你的时候再来寻找该止损的价格，因为在你还没进场的时候，看待市场是最客观的；
     而在进场前设定止损价格时，必须要能反复的确认，该止损价格具有实质的意义，尤其在操作短线时，止损价格的设计，必须考量到诸多的因素方能设定

      b>    不断的更改止损
     
     在原本设定好的止损价格到价时，就应该确实执行，在进入市场后，不断的更改止损是一件十分不明智的事情，在资金许可的情况下，很多时后，或许不确切执行止损可以逃过一劫的，但是养成了这样的坏习惯，一次的重伤足以侵蚀掉你辛苦的所有获利；
     而更重要的损失是，当你不断的更改你的止损同时，你失去的是重新入场的客观心情与机会。

      c>    因为情绪或仓压而止损

     止损价格如果设计的不好，那么很容易碰到因为仓压或着恐惧的心理，而执行止损，这代表了在一入市的开始，你就已经没有足够的胜算，  在资金窘迫的情况下，而不得不执行止损，那么这样的交易和赌博无异，而恐惧的情绪压迫自己执行止损，通常都会是错误的止损价格

      d>    用亏损来设计止损

     这一类型的止损大概是最多人犯错的止损观念，这类型的止损设计，错误的根源往往来自于跳不出交易模型的框框；
     在设计止损价格时，先因为交易模型的设计而框住了自己，譬如说：我获利设定六十点，所以止损只能有三十点，又譬如：我止损的设定只能有本金的5％，所以我只能止损设定多少点；
     再譬如，有些人在交易时当进场后就会设定止损三十点或五十点，却并没有去详细的捡视那个三十点五十点的止损价格，是否是市场的止损区，像这类的用亏损去设计止损，绝对是严重错误的，     
     因为市场是一个宇宙混沌体，而你自身的模型只是组成宇宙的一小块， 只有市场的止损才是正确的止损，而不是你的止损才是正确的止损；  
     所以当你使用亏损的思考来设计止损时，应当同时加入杠杆与价格的元素去设计才是一个正确而有效的止损 ，要成为一个好的交易者，就应当努力学习找出市场的真正止损

      e>    利用支撑与压力找出止损

     当大家看到这一段时， 可能会感到很讶异，为何利用支撑与压力设计止损是错误的；
     其原因有二，
     第一点很简单，因为你所找出的支撑与压力未必会是对的，如同我们前面所说的，你必须找出市场的止损，而非自己的止损；
     第二个原因就是：支撑之后还有支撑，压力之后还有压力，短在线的第一支撑第二支撑甚至第三支撑可能相隔的很近，这就变成了你不断移动止损的最主要原因，因而扩大了你交易上的风险，
     而在较大的区间上，利用支撑与压力来设计止损是较为可行的，但很容易犯的错误是当你奈不住性子提早进场，一次的止损可以咬掉不少的资本，止损的设计需要和我们交易的型态有紧密的配合

停损的定义与正确观

       停损（止损）的正确定义，不在于限制控管我们的亏损，也不在于有纪律的停损（止损）能够降低市场交易的风险，错误的停损（止损）观念，在我看来就像是在放血，是一种慢性自杀的行为， 因为经过杠杆之后的交易成本，即便再低也是相当可观的，有纪律的执行停损（止损），说难听的只不过是输的比较慢的一种方式罢了，而且说不定还输得更快，这种错误的观念就如同绝大多数人以为，只要有好的交易策略，好的技术分析，准确的价格预测在这市场就一定能赚钱一样，别忘了，在交易市场上的错误，永远不会停止发生，错误停损（止损）观念就是八二理论的最高分水岭

       停损（止损）真正的定义，在于我们所设定的停损（止损）价格不应该被击穿，停损（止损）区域将被市场所保护，是一个绝佳的防守点，当市场价格接近达到停损（止损）区域，那么市场必将反转 ，当市场价格击穿停损（止损）区域，那么市场必将触发停损（止损），高还有更高低还有更低；举个例子来说好了，当我1.3050买入欧元，我的停损（止损）设定在1.3010，1.3010所代表的意义，必须是如果 市场价格接近这个区域，将出现大量的买盘保护这个停损（止损）价格，而当这个停损（止损）价格被执行，那么欧元在未来不长的交易时段内必将向1.2910甚至更低的价格趋近，并且无法在反弹至1.3050上方，如果在停损（止损）设计上没有这样的基础观念，那么很容易产生很多无谓的停损（止损），最终导致交易的失败 ，没有人可以单独的左右市场，寻找好的停损（止损）区域，是藉众人的力量来获取交易市场上的胜利

        一个正确有效的停损（止损），不单单是交易风险的一种控制，其另一个重要的观念是，正确而有效的停损（止损），将创造更多安全的获利交易可能；也就是我常说的：停损（止损）价才是最好的入市价，金融市场最好赚的钱就是停损（止损）的钱，怎么说呢，当你越来越熟悉，越来越能够抓到市场上停损（止损）聚集的地方，那么你只要借着停损（止损）盘的力量来获利就够了，用上面这个例子再解释一遍，当我在1.3050设定买入欧元，1.3010设定停损（止损），如果1.3010的停损（止损）价格会被执行，那么欧元势必要走到1.2910附近，换言之， 我不一定要选择在1.3050买入欧元，我亦可以设定在价格跌破1.3010后追空欧元，又或者我设定1.3050买入欧元一口，但在1.3010设定停损（止损）卖出两口，市场最终的方向我们从来就不应该去预设，只要做好价格的设定，有正确的停损（止损）观及停损（止损）价格寻找的能力，市场走多我们能赚，市场走空我们也能赚，而下面的这一段藉由停损（止损）盘的获利，常常甚至是比上面这一段来得牢靠的，这就是正确而有效的停损（止损）

        事实上，纯就技术分析而言，要学会抓到市场停损（止损）聚集的地方，是远比你去判断市场方向要来的容易的，这样的停损（止损）观，唯一的天敌就是假穿，不过就算遇到了假穿，交易的风险却不大， 因为市场上的假穿没有你想象的那么多，如果你觉得有很多的假穿，那是因为你对于市场停损（止损）盘的寻找能力还不足够，当你学会了寻找出市场坚实的停损（止损）价格，十次顶多也遇到一两次的假穿，若能够将正确的停损（止损）观念与技巧磨练好，在这市场几乎已经立于不败之地

       切记，正确的停损（止损）观念不单是风险控制，更重要的是好的停损（止损）可以创造无限的获利。

[ 本帖最后由 风林山火 于 2008-3-25 10:45 编辑 ]

风林山火

在我《停损的真实奥义》的那篇文章中，有提到许多有关停损的概念，也提到了，停损是市场上最好赚钱的方法之一，有关停损价格的拿捏，是具有相当的学问的，因为真正的停损价格必须市场的停损价格，而不是交易者本身控制资金风险的停损价格，这与我们前面所提到交易价格的精确性是一体两面的事情，但在交易价格上来说，停损价格却远比进场价格与获利价格来得更为重要，而当如果你能抓到精确的市场停损价格，那么无异的将使你的交易获得重要的成功，因为你将进入一个安全交易的境界，而不是停留在一个获利的交易境界，在交易市场获利不难，但要做到安全交易却是极度困难的，所有的获利状态在大多数情况下都是一个动态的过渡，时赚时赔，而安全的交易状态，则是能够成为积小胜为大胜、积小利成大利的一个真正理财投资行为

    在我的论述当中，我不断的提到停损、杠杆，这是因为这两者才是决定你获利与风险的最重要关键，在大多数时候，你交易对了正确的价格、正确的方向，从市场中获得利益，其实本身具有的意义太有限，因为你指示在诸多战役中，获得了几场胜利，但是战争并未因此结束，除非你在胜利后选择永远离开；先有停损价格，那么你才可以有好的进场价格，持仓的心理重量才会降低，有好的停损价格，你的交易才会被大多数人保护，你才能够使用较高的杠杆去追逐更高额的获利，从我们初级班开始，到先前所讲的价格精确，其实真正的目的跟意义，就是找出市场的停损价格，支撑之所以是支撑，压力之所以是压力，就是因为在支撑与压力的区间之外，有着停损盘的存在，停损盘的意义就在于停损必将被市场保护，而当停损被触发，那么多头将变空头，形成多杀多，多头平仓反而变成了空头的助力，所以低还可以有更低，而空头停损被触发，空头变多头，形成轧空走势，空头平仓反而成为多头推势的力量，所以高还有更高；这一些基本观念，就是我所常说的，在支撑位买入在压力区卖出的基本原理所在，你毋须去判断多空交战的胜负，你只要清楚当分出胜负的前后，你该怎么去进行你的交易，不管长线短线，你只要能够找出多空交战的地方，你就能够有效的去进行你的交易

    在我的基金运作里面，我把资金切成3、3、4的比例三块去运作，容错交易系统占了资金比例的30%，有关容错交易的状态，大家应该都有一些简单的认识，而策略交易系统属于剧本布局的交易方式，多属于波段的布局，这在我先前所发表过的日圆或近期的非美，就是属于这样的交易，里面只有一些布局的避险操作没有说明的很详细，这一块占了总体资金的40%，而最后一块就是短线与超短的交易，这块交易模式占了总体资金的30%，就是运用停损交易系统来运作的，这样的交易模式，主要就是跟随市场的停损区间来达到获利的目的，利用大量的对冲，来完成套利的行为，之所以没有在这发表停损交易系统，主要的原因就在于这样的交易模式是实时的，而且对冲交易并非一般人能够轻易摸透的，一不小心就会变成画虎不成反类犬，这样的交易模式是我三套交易系统里，利润最高风险也最大的，必须搭配资金切割来做交易的保护

    由于外汇交易市场的能量不断的增大，所以有关停损交易的运作，在中长线和一般短线交易已经出现了两极化的交易型态，中长线的停损交易，仍旧依循着传统的停损思维去做走势，譬如说如果要做中长线的非美布局，停损价格原则上都必须放在你所计算出的停损价格之外的20~30点左右，甚至多一些，所以不太需要考虑到毛刺的影响；而短线或超短线交易则出现了急遽的变化，由于市场交易量大增，市场短期波动区间缩小，使得超短线交易逐渐变成市场的一种主流交易模式，停损盘所能推动的价格距离常常也就变得更小，所以有关停损的技术价格，你就必须去思考是市场的主流力量推动，或是停损盘力量的推动，这时的毛刺就变得很重要，不过只要你能有属于一套自己的交易系统或模式，这些变化未必会影响你交易的结果，但重要的是，你必须了解这样的情形与意义，才能够把你本身的交易系统或模式建构的完整

完整趋势停损盘的推动型态

    在这里我们所谓的完整趋势的交易，并非一定是指中长线的交易，而是以较长时间周期如日图、八小时、四小时图作为依据的趋势交易，这类交易所产生的波动区间幅度大多可达80~100点，甚至更多；当你要以这类图形进行交易时，是属于前述所说传统停损思惟来运作的，当我们遇到区间的高低位，找出区间外的停损价格，就是我们适合进行交易的时机，不管是盘整的行情，或是趋势的运行，这样的停损区永远都是存在的

    完整趋势的停损盘，被保护的作用远大过被推动的作用，所以你在利用这样的停损盘时低买高卖是主要的操作依据，譬如欧元，从技术分析上我们已经得知，在1.3450~1.3610的区间内，两端价格之外都有停损盘的存在，所以我们就可利用这样的原理来进行交易，而不要去猜测多空，当市场接近1.3610就作空欧元，当市场接近1.3450就作多欧元停损就放置在这个区间之外即可，没有看多看空，没有趋势的心理障碍，这类交易的重点在于，我们不知道也不需知道，欧元是否会突破或跌穿这样的区间，只要在接近两端价格时去交易即可，因为市场总有突破的时候，但是即便突破了，或许是在你获利好几次之后，更重要的是，就算突破了区间，你的损失也极度有限，因为你用这样的交易模式，风险已经被完全控制了，如果你要做空欧元，你可以在1.3580、1.3590或1.3600任何一个价位进场，最大的亏损都是相同的，所差别的只有使用的杠杆大小，影响的只有获利的能力，如此你将达到安全交易的目的

    在完整趋势的交易型态里，停损盘被突破通常都需经历两次以上的撞击，换言之，当你用这样的模式进行交易时，你获利的机会会有两次以上，然后亏损一次，若你又能够善用杠杆控制风险，让获利点数高于停损点数，那么对于交易正确率的追求，或许你也就慢慢的不在那么执着，但重点是你仍旧可以达到稳定的获利，并且能够不用承受市场的折磨，也就是我常说的交易该交易的价格，行于所当行，止于所不可不止

短线的停损盘推动型态

    短线及超短线的停损盘，和完整趋势停损盘的波动情形完全不相同，这类停损盘被攻击的意义大过被保护的意义，有做过期货的朋友就应该更能够体会这样的感觉；一个短线或超短线的停损盘，其保护的力量通常远较完整趋势里的停损盘来的弱小，所以许多市场价格的波动，通常只为了要逼迫这些短线交易部位离场，而去攻击这样的停损区域，而当这类停损盘被触发，市场就会产生一些小幅的波动，这就是我常使用的停损买入与停损卖出的交易手法原理；在早期市场的交易量较少的时候，这类停损盘被触发后的延伸波幅，多可达60点以上，而现在的市场，由于交易波幅缩小，这类的停损盘，其延伸波幅往往都只有30点左右，有时更少，不过对于使用高杠杆的超短线交易者来说，这却是一个重要的获利来源

    短趋势的停损盘被触发，通常意味着一些小型趋势的发动，极容易出现追价的波动型态，当你要做好这样的交易时，仍旧必须先把交易价格计算好在那等待，因为当停损盘被触发时，交易价格很多时候就像滚雪球一样，一旦开始运行，没有所谓的回调，唯一能够做的只有追价，而若你没有在停损盘一开始就进行交易时，等到你打算交易，很可能短趋势的停损盘运行已然结束，很容易做在一个最差的交易价格，用前述完整趋势停损盘的例子来说，当欧元完整区间在1.3450~1.3610，那么短趋势的停损盘，通常位于交易区间的中央区域，也就是1.3520~1.3550，大家可以多利用技术分析去找出这类的短停损区域，帮助你进行这样的交易模式，要提醒大家的是，当市场上在攻击这类的停损区域时，通常只是日内交易依小段时间的波动，用宏观来看，最终的市场波动，常常会是误会一场，价格在一段时间后又会回到原先的价格，因此这类的交易模式，你要做一个猎杀者，而不是成为猎物，因为这类交易方式的停损置放，同样是存在着相当高被攻击的机率。

以上两篇文章转载自螺丝先生的博客http://hexun.com/4855353/default.html   里面还有很多精华，有心人可以去多转些来，呵呵。

[ 本帖最后由 风林山火 于 2008-3-25 10:50 编辑 ]