美联储升息步伐恐落后欧银 美元多头终将失望

KK999

【时间 2009年08月28日 02:29】

分析师表示，美国经济正在改善，而外汇市场投资者也开始注意到了这一点。但那些押注美元将从表现强劲的美国经济数据以及美联储升息预期中获得更大涨幅的投资者可能会因此失望。

过去一年中外汇市场基本上受到风险情绪变化的驱动，但随着全球经济衰退接近尾声，目前汇市正慢慢地重新聚焦经济增长和利差前景方面的问题。

这一点也激发了美元多头的士气，他们认为，美国经济将引领发达国家走出衰退，而美联储潜在的升息举措也将提升美元兑其它主要货币的吸引力。

但有分析师认为，欧洲经济复苏步伐可能会走在美国前面。尽管美国经济显现企稳的迹象，但近期欧元区的经济数据更加鼓舞人心。这也提升了市场人士有关欧洲央行可能较美联储更快开始紧缩货币政策的预期。

德意志银行(Deutsche Bank)驻纽约的高级外汇策略师Adam Boyton说道："对于外汇市场而言，存在着这样一种意外情况的风险，即欧洲经济复苏步伐更快，同时欧洲央行可能觉得有必要不等美联储就自己先行升息。这对于美元而言尤其不利。"

美联储在升息方面落后于其它央行的预期是投资者对于美元走势感到担忧的因素之一。目前美元可能成为套息交易中的主要融资货币的风险正在上升，而长期以来日元一直扮演着这种一种货币的角色。所谓套息交易，是指投资者在外汇市场中借入低息货币作为资金，再投入到高息货币中，赚取不同货币之间的息差，并对低息货币构成更大的下行压力。

德国和法国第二季度经济均恢复正增长，而其它一些数据显示，欧元区8月服务业和制造业改善幅度也都好于预期。

西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)驻纽约高级货币策略师Richard Franulovich表示，经合组织(OECD)领先指标暗示欧元区经济动能更加强劲，欧元区和美国的领先指标之差"当前处于数年高点"。

然而，当前外汇分析师对于欧元/美元的预期中值，以及期权市场和投机性交易持仓情况，均表明市场尚未完全将这一点（即欧元区复苏快于美国的预期）计入汇价之中。

Franulovich认为，投资者对于欧元区经济复苏前景存在低估，暗示欧元/美元存短期内存在相当大的上行风险。

下周欧洲央行将公布欧元区今年和明年经济前景更新报告。权威媒体调查显示，经济学家目前预计欧洲央行将在明年第三季度开始升息，而非先前调查中预期的第四季度。

目前有越来越多的迹象表现，美元和风险偏好之间的联系正逐渐减弱。本月早些时候，美国非农数据好于预期，推动美元大幅反弹，而在之前的数月中，美元倾向于在糟糕的经济数据出炉后反弹，原因是投资者将其视为避险货币。

不过目前而言，风险情绪依然是外汇市场的主要驱动力，因为经济复苏前景依然存在不确定性。

纽约GFT Forex外汇研究主管Boris Schlossberg说道："市场依然感到困惑。投资者对于经济势头能否在第三季度持续存在疑问，这也是汇市陷入区间波动的主要原因。"

分析师表示，高失业率和产出缺口将阻碍美联储过早地解除刺激政策，许多专家预计，2010年多数时间美联储利率将维持在近零水准。

Putnam Investments驻波士顿的货币投资组合经理Paresh Upadhyaya说道："只要产出缺口依然存在，通胀压力上升就非常困难。"

他补充道："伯南克可能发出了错误的警告。美联储有在相当长的一段时间内维持低利率的空间，这将是阻止美元持续反弹的主要原因。"

本周美元借贷成本16年来首次低于日元，表明市场对于信贷市场的担忧情绪已大幅缓解。周三，3个月期美元Libor贷款利率为0.37188%，而日元则为0.38813%。上次出现这一现象还要追溯到1993年5月份。

全球信评权威机构标准普尔(Standard & Poor's)的首席经济学家David Wyss表示，由于美元利率在未来一段时间内将维持低位，美元强势可能性不大。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，美元兑欧元今年跌幅已超过2%，且这一趋势在未来还将持续下去。

高盛集团(Goldman Sachs)驻伦敦的经济学家Thomas Stolper周三在一份报告中表示，由于全球经济复苏的种种迹象推动股票和油价上涨，美元可能会跌破前期低点。

他指出，美元多头很可能最终失望，欧元/美元短期甚至更有可能超出该行3个月和6个月预测值1.4500。

KK999

本周美元借贷成本16年来首次低于日元，
周三，美元Libor0.37188%，而日元则为0.38813%。
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日圆输了
让我失望

我不担心欧跟美谁先升息,
(因为我没EU or EJ.长单)

但我有UJ长单, 但美元肯定被日本快, 如果第四季让我失望, 可能要等更久
(日本民主党胜出, 也要扩大买回公债规模)

也有AJ长单, 澳币肯定比欧美快.
好在可以弥补一下弱弱又不争气的UJ.